北交所和精选层有什么样的关系？

　　北交所与精选层的关系：我们知道，A股的公司退市了以后没有化成灰，还剩了个渣，这个渣就在股转系统里，也就是老三板。比如乐视网，退市后近半年涨了10倍。新三板也在股转系统里，但和老三板“冷宫”定位不同，新三板吸纳一些小企业上市，比创业板、科创板更小的企业。

　　1.新三板从2014年开始搞，短暂辉煌后就一路下跌，大盘表现比A股还要再弱一些。主要原因是流动性太不好了，最初的开户门槛是账户资产500万，这也让绝大多数散户望尘莫及。

　　2.沉寂了几年后，新三板做了改革，把里面的企业分成3档。A档叫精选层，算是里面最好的企业，有66家；B档叫创新层，有1250家；C档叫基础层，有5988家。有点像职业足球联赛，还有升降级机制。

　　3.之前，精选层开户门槛 100 万，创新层 150 万，基础层 200 万。虽然降了很多，但依然没有创业板（10万门槛）和科创板（50万门槛）更亲民，而且客观讲，里面公司的质量也差一些，所以一直没火起来。以A档精选层66家公司为例，平时每天成交额大概是5-10亿这个区间，这钱扔A股里连个响都听不见，所以在资本市场的存在感很低。

　　4.这次是因为政府提出要发展北交所，这个新成立的北交所最开始会把A档精选层的66家公司都装进去，所以周五精选层指数大涨，大致情况就是这样。

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　　精选层意思是：

　　1.精选层是从创新层中选择一些优秀企业构建而成，简而言之，精选层最好整理整个市场的股票，放在精选层的篮子里。 在精选层，其选择标准不是先选择a股利润的标准，而是从利润指标、收入增长指标、市场价格指标三方面进行选择，上市公司可以满足其中之一而入选。

　　2.精选层的发售主要是模仿纳斯达克市场的精选层，许多创业公司在发展初期赚不到钱，并且还是亏损和利润微薄的状态，所以精选层的推出可以实实在在地扶持这些企业。在这些企业最为缺钱的时候拉他们一把，帮助他们成长。

　　北交所对老三板有什么影响？

　　北交所对老三板的影响有以下两点：

　　一、北京证券交易所的设立可能涉及的改革。1、“全国中小企业股份转让系统”的股份转让交易模式发生了变化，或与沪深相同。2、目前在“全国中小企业股份转让系统”内转让股份的退市公司恢复上市条件，或根据北京证券交易所的特点重新制定退市公司恢复上市条件，支持中小企业发展规模企业，对接亏损企业试点注册系统。

　　二、注册制将全面实施（注册制实施后主板亏损公司可以上市），这对目前亏损退市的公司不公平，改革势在必行。对于老三板5天创等优质个股，可以先到新三板选定层，再直接在北京证券交易所上市。此外，北京证券交易所也不愿意新三板。老三板的这些资源，又回到了深交所和上交所。包括像猴王这样已经重组但尚未取得成果的股票，你也可以先去创新层，等业绩好转再去选择层。目前，这些股票和基金的老三板和新三板。

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　　北交所成立，可能会吸引部分资金关注北交所的市场投资机会。但是，北交所的吸金效应有多强，仍取决于北交所挂牌企业的持续赚钱效应以及企业质地的投资吸引力等因素。

　　不过，如果北交所开市后具有持续赚钱效应，那么将会从一定程度上引导居民储蓄的投资入市。在北交所开市之前，目前新三板精选层采取的是比例配售模式，即按照时间优先、资金优势等特征进行股份获配，这与目前A股市场采取的新股市值配售模式有所不同。

　　因新三板市场具有一定的准入门槛，所以对精选层挂牌企业来说，它们的网上中签率会相对较高，且申购时间越早，获配的可能性更高，甚至可以满足多数申购者人手100股的要求。

　　假如按照这一种模式，一旦市场赚钱效应很高，那么可能会引发投资者把更多的储蓄资金搬进市场，以获得更高的配售机会，且不会对其余市场构成很大的资金分流压力。

　　前一段时间，科创板的成立曾经引发了市场的担心。但是，随着首批科创板的正式上市，在较强赚钱效应的影响下，科创板市场吸引了大量资金的参与，开通科创板权限的投资者数量持续攀升。很长一段时间之后，经过市场的反复考验，科创板的成立并未对其余市场构成大量存量资金分流的影响，反而产生出增量资金补充的影响。

　　时至目前，A股股民数量约为1，89亿，但与国内中产阶层的数量相比，还是存在不少的距离，可见A股投资者数量的增长空间仍然比较大。与此同时，与其余成熟市场相比，国内市场的居民储蓄规模比较高，且不少投资者深受理财产品刚性兑付的影响，并形成了严重的理财依赖性。随着银行理财刚性兑付的实质性打破，将会从很大程度上改变不少人的风险偏好，未来有可能加快提升股票投资的比例。

　　此外，在“房住不炒”的背景下，也促使不少房产资金回归至股票市场之中。其中，多年来不少上市公司热衷于把自有资金投向银行理财、房地产等投资渠道，但在房住不炒与理财刚性兑付打破的环境下，却会让不少上市公司改变原来的投资策略，间接鼓励上市公司利用自有资金投资股票，或者提升上市公司股份回购与股份增持的热情。

　　由此可见，这些资金也是潜在进入股市的新增力量，即使未来北交所存在扩容的需求，但与庞大的增量资金相比，对其余市场的资金分流影响也是比较有限的。

　　老三板并入北交所了吗

　　是。

　　全国转股公司已走进历史，老三板将由北交所直接代管。从老三转板北交所只差最后一步：北交所还要出台一操作办法。

　　北交所对老三板的影响

　　北京交易所成立可能涉及的改革。

　　1、“全国中小企业股转系统”的股份转让交易方式改变，或与沪深股票交易方式相同。

　　2、在“全国中小企业股转系统”股份转让的退市公司恢复上市条件，或由北京交易所的特点立足扶植中小企业发展及与亏损公司可上市的注册制试点接轨，重新制定退市公司恢复上市条件。

　　3、由于注册制将全面推行（注册制实行后主板亏损公司可上市）这对于目前的亏损退市公司存在不公平，因而改革势在必行。

　　温馨提示：以上信息仅供参考，入市有风险，投资需谨慎。

　　应答时间：2021-11-29，最新业务变化请以平安银行公布为准。