龙蟠股票什么时候上市

　　你好，龙盘科技已经于17年4月10日上市，现在涨停板都快要打开了。如果账户已经中签，注意涨停板打开后的下杀风险。

　　哪些股票短线机会最大？而且相对安全

　　代客理财

　　短线 )

　　 短线杀手这个称号是每天挣扎股市投资者追求的投资境界，如何做好短线是职业投资者都在研究的问题。

　　 首先做短线不等同于今天买明天卖，或者随意追买上升浪型运行完毕大幅上扬过强势股。短线的买点，它指的是一个短线的技术低点并且图表上可以清晰的预计随后将展开一系列的上攻动作。这才是我们追求的最佳走势状态。所以我们更愿意将短线理解为“限时投资利润最大化”。所以，弱势股的完全转强是我们购入的最佳时机；强势股的初期弱化的表现将是我们卖出的最佳理由。其次，从道斯理论来看，尽管是做短线短期行为，但是短期行为不是对长期走势的否定，对一个短线品种的把握应该是看长做短，通常我们将一个图形分解为周线分钟线来观察，只有那些四种周期同时处于波浪理论中上升三浪的股票才是短线安全与收益最大化的保证。当然同时满足以上条件的股票实在是凤毛麟角，所以如何取舍其中的轻重做为一个短线炒手来说是一个需要把握的问题。

　　 最后，一个短线炒手同时应该是个基本面分析高手，由于基本面的分析牵涉到很多方面的知识结构，所以平时的博识应该是每个炒手的自修课程。分析一个股票首先从它的形态入手，短线炒手拒绝任何的失去上攻动力的股票，也就是说一只真正值得介入的股票，其上攻的形态一定要完全完美，这种形态的完美不是仅仅表现在日线图表上。应该将其展开看成各种周期复合状态下的攻击形态。最重要的是分时报价震荡图上的上攻状态与上攻气势，关键技术点位是采取压单突破还是轻松突破。这都是必须考核的指标。从现行劵商主力运做的习惯来看前者运用的比较多。有一个值得一提的问题是关于上攻的浪型的如何判断完毕？我们没有完全分析清楚，只是提出一些解决途径：

　　 第一，大盘的见顶决定了个股上攻浪型运行完毕。版块的回调加速了浪型的完毕。

　　 第二，没有穿前期一年之内顶的股票可以认为是上攻浪型没有运行完毕。所以笔者经常做的股票是一些在前期高点下蓄势突破的股票。如何判断一只股票能够有能力穿过前期高点这里面牵涉到一些分析盘面的真工夫，如主力的试盘，夹板，逼仓，压盘，震仓，倒仓和反技术的高级技术骗线等等。以后的论述中将进一步的阐明。

　　 主力运做背离与同步

　　 在价量等历史资料的基础上进行统计，数学计算，绘制图片方法是技术分析方法的主要手段。通常技术分析分为五类：指标类，切线类。形态类，K线类与波浪类。这是一个初学者必须掌握的实战基本技能。我们将着重分析其中的可利用性。

　　 (1)所谓指标类技术分析是指考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现市场的某个方面的内在实质的数字，这个数字叫指标数值。例如传统的Kdj，MACD。大家知道了指标是如何产生的便知道所谓的万能指标是不复存在的。那些企图利用某些特定的历史条件下的指标擒拿术证明自己的指标如何万能是自己欺骗自己的鬼把戏。股市的未来预测性决定了指标是来实战的，不是靠几个做了手脚的数据游戏来安慰自己。这个通病在现在的股票软件开发商身上很流行。有很多善良的投资者在初入股市的过程中不注意指标的特定范围和含义盲目的利用指标进行投资。结果得出了一个指标无用论的论调。其实在我们新兴的市场里主力庄家常利用广大股民对指标的一知半解达到自己不可告人的目的。指标一般分为预测型，讯号型指标，交易系统型指标三大类。我们做短线的时候应该知道了指标的适用期限才能够将十八般武器全部使用灵活。达到每战必胜。

　　 (2)切线类指标是比较强调顺势的，趋势简单的说便是股票价格运行的方向，某种趋势形成之后若想改变的话是要足够影响它的外力。所以一旦股票处于加速上扬期间的话持有是我们最好的选择。当然这种趋势应该是从长期去把握。切线理论中比较重要的是一些趋势线与黄金分割线的技巧，这对于短线投资者来说很重要。适当的应用江恩回调带的理论可以对你有极大的帮助。

　　 (3)形态理论与周线理论：由于现阶段主力运作周期的加大，长庄股的粉墨登场。日线图上揭示的传统理论信息容易被主力骗线。所以在这里我引入了一个周线理论。从周线上我们可以以战略者的眼光观察股价现在处于何种状态之中。形态理论的效用才能达到完美的体现。如果只注意所谓的短期日线形态，你将饱尝主力骗线的苦果。如主力成本区域内做的M头。具体参考2001年的4．17－－－4．25的(600365【-资料】)通葡萄酒从日线看形态极其恶劣。但是从周线看便恍然大悟了，主力的欲擒故纵之心跃然“图”上，投资者可以大胆坚决吸纳。

　　 (4)波浪理论，这是天才掌握的理论。非一般投资者所能够把玩。尽管波浪的原理很简单，但是如同一千观众的心中便有一千个哈姆·雷特一样，很难达到共识。有个简单的办法，实际上可以用周线来划分个股。只寻找股票的上攻趋势浪，具体哪一浪我们不管。在上攻浪穿过前期头部以后惯性涨过数天后，如果有走软或者滞涨坚决出局。由于创新高的股票大多数市场人士都看好，主力容易反做。所以对一些创新高的股票坚决小心对待，一味的看多创新高的股票只会受到庄家无情的戏弄。

　　 (5)K线理论。这个技术分析常常被主力用来作为骗 线。为什么很多主力喜欢用？在与一操盘手的交谈中得知，由于大部分股民用的是钱 龙盘，对于一个股票的判断多是基于对K线组合的一知半解。其他的指标多半不看。

　　 那么，现阶段主力是如何骗线的？请首先相信这一点“市场上都认为百分百赚钱的技术时往往意味着这种技术便开始失效了”！越是人多知道越是容易被主力反运做！举个例子，上影线反做，由于传统的理论上影线是代表股价抛压大，是做空信号。现在好了主力将其常常用来震仓洗盘，成为逼散户出局的信号！如2001年4月17号的天宇电气。如何区别这种骗线？具体是掌握主力的仓位和成本价位，仔细判断主力现阶段可能做的技术动作，从而不被他所骗。

　　 蓄势突破的股票是你的银行

　　 笔者观察了十年深沪股市的股票运行图，发现涨的最快又稳的最佳介入时期是前期头部向下6％的价格区域，这个区域往往是不引起市场投资者注意的地方，大家翻翻每天的涨幅榜大多数股票是在过头的时候走的无比坚挺。那末我们可以在前期头部以下建仓介入该股票，突破头部的股票往往会出现一个加速上攻的过程。这是主力为了快速脱离成本区域提高帐面利润。那末好了我们赚上6％之后再来一个5％左右的利润，每次短线％应不成问题。

　　 这样比什么2.5%可要伟大多了。现在问题出来了，不是所有的股票都能够突破前期高点，如何判断顺利突破？下面来一一介绍。

　　 1、先决条件：现价格离主力成本区域不远。

　　 如何判断主力的持仓成本，在分析家系统和指南针系统中有一个移动成本分布指标基本揭示了主力的成本转化的过程。具体的运用参考有关分析家实战技巧的书。第二种方法目测法，是根据密集成交区域的底部放量判断。一般“元老派”股评都会使用该方法。第三种方法，由于主力的成本往往高于实际成本，并且主力在拉抬股价的过程中由于技巧的高低不同所耗费的资金又不同。实际上很多主力在洗盘中洗到动态成本线轨道处便止跌了。这是肉眼和其他指标无法比拟的。并且一个要突破的股票它的成本线与压力线是慢慢收敛，充分的揭示了主力在偷偷建仓。只有拿的筹码与主力成本基本一致，在随下的一系列短线运做中胜算才能很高。

　　 2、必胜决招－－－－－－突破前主力明显的各种试盘动作。

　　 一个主力为了成功的将前期头部的压力带顺利突破往往采取以下各种卑鄙的手段：

　　 第一高开低走大阴线。这种图形往往是场内控盘主力早盘高开后快速打压以至昨天的收盘价附近，使一部分既得利益者心态不稳导致出局，以消化前期头部的压力。如前期2001年5月18号的轻骑海药【-资料】的主力恶心动作。

　　 第二，上攻未果，主力在前期高点附近地区常常利用人们对所谓压力的“耿耿于怀”，早盘对敲冲高后，尾盘通过几笔大单将其打下，造成所谓的主力资金实力有限的假象，过了几天之后又急冲冲的梅开二度，再来一波，如：2001年1月4号的东风汽车。

　　 第三，偷量持续上攻形组合。主力为了达到低位大幅度建仓的目的，常常连续性放量在前期头部以下地区造成敲山震虎的目的。以便以后完全放量过顶，如2001年4月11号的天宇电气，如果能配合筹码穿越指标，擒简直是易如反掌。

　　 第四先上后下，有的主力的心思更坏，为了消化前期头部压力，达到兼震仓的目的。先向下洗盘再往上做，如重庆东源，在2001年4月16号到25号8天的残酷洗盘达到了自己的卑鄙目的之后翻身上攻的经典图形。以上的四种的试盘＋洗盘的组合方式大概可以将大部分主力的欲穿越前期头部前的迹象归纳完毕。其它的变化也逃离不了这几种方式，请读者烂记于心。

　　 3、缓慢的上攻趋势线，通俗点说就是跑道线，在股票进行大幅拉升前都会有一个助跑期，一个能顺利通过前期头部的股票必然会有这一表现。所以这点对把握股票上攻的节奏很有帮助。

　　 短线炒手的心态与素质

　　 其实从某种意义上说做股票炒的便是心态，确定良好的心态是取得短线博杀成功的前提条件。从某种意义上说心态比技术更重要。提高个人素质则是我们需要注意的另外一个问题，一个基本素质低下的人是不会成为顶尖高手的。

　　 要想成为顶尖高手需要加强自身的修养，这其中的捷径是多读有关的文化典籍如《金刚经》、《三十六计》，《孙子兵法》等等修身养性的作品。如《金刚经》中说的“凡所有相，皆是虚妄，若见诸相非相，皆是如来，”意思是只有你具备了透过现象看本质的能力时，才有可能把握规律，把握真理。在股市的征战中谋略也很重要，孙子兵法有云：夫兵形象水，水之行避高趋下，兵之形避实击虚；水因地制流，兵因故制胜。故兵无常势水无常形。能因敌变化取胜者谓之神。“引用到股市里来，便是要学会变化投资策略取得胜利！”

　　股票！！！！

　　如何选股

　　我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日

　　渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近

　　两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过

　　大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获

　　取盈利，可见选股对于投资者的重要。

　　第一节 选股的基本策略

　　如何正确地选择股票，100多年来人们创造出各种方法，多得使人感觉目不暇

　　接，但是不论有多少变化，可以归纳为基本的几种投资策略。

　　一、 价值发现：

　　是华尔街最传统的投资方法，近几年来也被我国投资者所认同，价值发现方法

　　的基本思路，是运用市盈率、市净率等一些基本指标来发现价值被低估的个股。该

　　方法由于要求分析人具有相当的专业知识，对于非专业投资者具有一定的困难。该

　　方法的理论基础是价格总会向价值回归。

　　二、 选择高成长股：

　　该方法近年来在国内外越来越流行。它关注的是公司未来利润的高增长，而市

　　盈率等传统价值判断标准则显得不那么重要了。采用这一价值取向选股，人们最倾

　　心的是高科技股。

　　三、 技术分析选股：

　　技术分析是基于以下三大假设：(1) 市场行为涵盖一切信息；(2)价格沿趋势变

　　动；(3) 历史会重演。在上述假设前提下，以技术分析方法进行选股，通常一般不

　　必过多关注公司的经营、财务状况等基本面情况，而是运用技术分析理论或技术分

　　析指标，通过对图表的分析来进行选股。该方法的基础是股票的价格波动性，即不

　　管股票的价值是多少，股票价格总是存在周期性的波动，技术分析选股就是从中寻

　　找超跌个股，捕捉获利机会。

　　四、 立足于大盘指数的投资组合（指数基金）：

　　随着股票家数的增加，许多人发现，也许可以准确判断大势，但是要选对股票

　　可就太困难了，要想获取超过平均的收益也越来越困难，往往花费大量的人力物

　　力，取得的效果也就和大盘差不多、甚至还差，与其这样，不如不作任何分析选

　　股，而是完全参照指数的构成做一个投资组合，至少可以取得和大盘同步的投资收

　　益。如果有一个与大盘一致的指数基金，投资者就不需要选股，只需在看好股市的

　　时候买入该基金、在看空股市的时候卖出。由于我国还没有出现指数基金，投资者

　　无法按此策略投资，但是对该方法的思想可以有借鉴作用。

　　上述策略，主要是以两大证券投资基本分析方法为基础，即基本分析和技术分

　　析。由上述的基本选股策略，可以衍生出各种选股方法，另外随着市场走势和市场

　　热点不同，在股市发展的不同阶段，也会有不同的选股策略和方法。此外，不同的

　　人也会创造出各人独特的选股方法和选股技巧。

　　zx0430 04-9-5 12:06

　　第二节 基本分析选股

　　基本分析选股，即对拟投资公司的基本情况进行分析，包括公司的经营情况、

　　管理情况、财务状况及未来发展前景等，由研究公司的内在价值入手，确定公司股

　　票的合理价格，进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股

　　票。

　　一． 公司所处行业和发展周期

　　任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行

　　业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，人们把行业的生命周期分为初创

　　期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段，不同行业经历这四个阶段的时间长短不

　　一。一般在初创期，盈利少、风险大，因而股价较低；成长期利润大增，风险有所

　　降低但仍然较高，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大；成熟期盈利相

　　对稳定但增幅降低，风险较小，股价比较平稳；衰退期的行业通常称朝阳行业，盈

　　利减少、风险较大、财务状况逐渐恶化，股价呈跌势。因此公司的股价与所处行业

　　存在一定的关联。

　　通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个

　　股，而避免选择夕阳行业的个股。例如我国的通信行业，近年来以每年30％以上

　　的速度发展，行业发展速度远远高于我国经济增长速度，是典型的朝阳行业，通信

　　类的上市公司在股市中倍受青睐，其市场定位通常较高，往往成为股市中的高价贵

　　族股。另外象生物工程行业、电子信息行业的个股，源于行业的高成长性和未来的

　　光明前景也都受到热烈追捧。

　　上市公司的股价，更多地是受到其自身发展水平和盈利能力的影响。任何一家

　　公司，与行业发展周期相仿，也存在自己的生命周期，同样也可以划分为初创期、

　　成长期、稳定期和衰退期。以家电行业的四川长虹为例，从初创到打出自己的知名

　　品牌，之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年

　　中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为

　　是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利

　　润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实

　　表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既

　　要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。

　　在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比

　　较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ，上市公司中往往昙花一现者较

　　多，这从某种程度上增大了选股的难度。

　　二． 公司竞争地位和经营管理情况分析

　　市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐

　　萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各

　　种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决

　　定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外

　　市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司

　　竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展

　　情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主

　　要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人

　　才的合理使用等。

　　通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析，我们可以对公司基本素质有比较

　　深入的了解，这一切对投资者的投资决策很有帮助。

　　三． 公司财务分析

　　如果说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那

　　么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。本书在第五章中已

　　对详细介绍了公司财务分析的方法，此处就不再重复。

　　四． 公司未来发展前景和利润预测

　　投资者可以综合分析公司各方面情况，对公司的未来发展前景作一基本估计，

　　分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成

　　本、利润率、各项费用等各因素的分析，预测公司下一期或几期的利润，以便为公

　　司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强，一般由专业分析师进行。

　　普通投资者虽然对利润预测难度较大，仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估

　　计，对于选股的投资决策不无裨益。

　　五．发现公司已存在或潜在的重大问题

　　在选股时，除对公司其它各方面情况进行详细分析外，我们还必须通过对公司

　　年报、中报以及其它各类披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重大问题，及

　　时调整投资策略，回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域

　　等各不相同，存在的问题也会各不相同，我们必须针对每家的情况作具体的分析，

　　没有一个固定的分析模式，但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面：

　　1． 公司生产经营存在极大问题，甚至难以持续经营

　　公司生产经营发生极大问题，持续经营都难以维持，甚至资不抵债，濒临破产

　　和倒闭的边缘。

　　2． 公司发生重大诉讼案件

　　由于债务或担保连带责任等，公司发生重大诉讼案件，涉及金额巨大，一旦债

　　务成立并限期偿还，将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响，对公司信

　　誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。

　　3．投资项目失败 ，公司遭受重大损失

　　公司运用募股资金或债务资金，进行项目投资，由于事先估计不足、或投资环

　　境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因，使得投资

　　项目失败，公司遭受重大损失，对公司未来的盈利预测发生重大改变。

　　4．从财务指标中发现重大问题

　　从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅

　　巨大，应收帐款周转率过低，说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题；(2) 存

　　货巨额增加、存货周转率下降，很可能公司产品销售发生问题，产品积压，这时最

　　好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加；(3) 关联交易数额巨大，或者

　　上市公司的母公司占用上市公司巨额资金，或者上市公司的销售额大部分

　　公司，利润可能存在虚假，但是对待关联交易需认真分析，也许一切交易都是正常

　　合法的；(4) 利润虚假，对此问题一般投资者很难发现，但是可以发现一些蛛丝马

　　迹，例如净利润主要

　　的净利润却突然大幅增长等，随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善，这一

　　困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。

　　实例：琼民源（0508），96年公司业绩发生突变，净利润由95年的38万跃升

　　至4.85亿元，每股收益高达0.87元。该股是96年和97年初的明星股，一年多时

　　间里股价翻几番，以火箭般的速度一跃成为高价绩优股，一时该股跟风者众，许多

　　股民以持有琼民源为时尚。然而细心的投资者会发现一些重大的可疑之处，该公司

　　96年的主营业务利润仅39万元，而其它业务利润却高达4.41亿元，投资收益也有

　　3015万元，这样一种收益结构不能不让人对该公司打上一个大问号。果然由于虚

　　假利润等问题，该股自97年3月1日开始停牌，共计长达两年多的时间。该股的

　　投资者所遭受的资金损失和心灵上的伤痛无疑是巨大的，而假如当初投资者将该公

　　司列入问题公司行列，敬而远之，则结果将不会这般惨痛。（虽说最后政府介入圆

　　满地解决了琼民源事件，对于中小投资者来说仍应引以为戒）

　　总之，投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度，最好是敬而远之，

　　回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。

　　六．结合市盈率指标选股

　　运用基本分析方法，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合考虑公司

　　所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，如果价格被低

　　估，则可作为备选股票，择机买入。

　　在此方法中，市盈率是最重要的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合

　　理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家

　　股市平均市盈率经常保持在20倍左右，日本则在很长一段时间内高居60倍以上。

　　近几年来，我国沪深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范围内波动，一般来

　　说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区。

　　从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益

　　率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，例如我们以目

　　前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值

　　的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。

　　然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的

　　影响巨大。

　　首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，生物医药行业作为高成长

　　行业，其市场定位一直很高，动辄50－60倍的市盈率并不鲜见；97年的大牛股深

　　科技，作为电子信息行业的龙头股，市盈率曾高达70倍；而曾极度不被人看好的

　　钢铁板块个股，市盈率常常在10倍左右徘徊。

　　其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般说，股本越小的股票越受

　　青睐，其市场定位和市盈率越高，有人将此成为小公司效应，美国的Baze 1981年

　　最早研究了这种现象，他将纽约股票交易所的上市股票分为5类，发现最小一类的

　　公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收益率达 19.8%。据笔者的观察，

　　我国的小公司效应更为明显，并且呈现不同的特点，由于非流通股的存在，市盈率

　　更多地是与流通股的联系紧密。另外，偏爱低价股是我国股市的一大特色，股价越

　　低，市盈率越高，有时每股收益才几分钱的股票，股价达到5、6元还被认为便

　　宜，这一价值取向不能说是成熟市场的表现，但在目前，在判断市盈率的高低时，

　　我们还必须考虑到这一因素的影响。

　　此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公司的

　　未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长

　　性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素，我们在此引入动态市盈率

　　的概念，从市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的

　　变化，使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出3种市盈

　　率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。

　　市盈率Ⅰ＝考察期股价 / 上年度每股收益

　　市盈率Ⅱ＝考察期股价 / 中期每股收益 ×2

　　市盈率Ⅲ＝考察期股价 / 预期本年每股收益

　　市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每股收

　　益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市盈率不能

　　真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如一只市盈率Ⅰ为100倍的

　　股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50了，反之，一只市盈率Ⅰ仅20

　　倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后，

　　许多人用市盈率Ⅱ来选择股票，缺陷也是明显的，公司上半年的收益不等于全年的

　　收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测，不确定因素太多，市

　　盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入，但是无论如何，它是人们经过综合分析公司

　　的情况，得出的结论，具有很大参考价值。 3种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资

　　的重要依据，我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。

　　从以上分析可以看出，市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而

　　且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低

　　的股票，若一个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入。

　　选择高成长股实例：中兴通讯

　　中兴通讯是一家通信行业领域的企业，97.11月上市，上市后一直定位较高，

　　股价在20几元徘徊。98年初公布97年度报告，每股收益0.46元。年报公布后该

　　股并没有大幅下跌，仅最低调整至21元、市盈率45倍时，即开始一波上扬行情，

　　股价最高升至37.88元，按97年业绩计算，市盈率高达80倍。其原因就是投资者

　　对该公司的未来前景普遍看好，预测到它98年度会保持高速增长的势头。果然，

　　随后公布的该股98年业绩为0.47元/股，98年度全年业绩在10送3扩股后还达到

　　0.97元/股，公司净利润增长100％以上，至此该股的市盈率大幅下降。假如有一个

　　投资者在97年初，经过对公司基本面情况的认真分析，认定该公司正处于高速发

　　展阶段，98年利润增长有望达到100％，即98年度可望达到每股收益0.90元，当

　　时的股价为21－24元，按97年业绩计，市盈率Ⅰ为45－－52倍，但是市盈率Ⅲ

　　仅23－27倍，而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率35－40倍，即预计该股

　　的价格有可能达到36元，这时的股价与预计价格相差很大一段空间（50％左

　　右），投资价值显现，即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损，市场风险较小，

　　这时如果该投资者果断买入，在98年的最后一天卖出，可获利60％。

　　zx0430 04-9-5 12:07

　　第三节 技术分析选股

　　在股市投资实战中，运用公司基本面情况选股的方法，主要适用于专业投资

　　者，对广大中小投资者及利用业余时间炒股的股民，无论从时间、精力以及所要求

　　的知识面和掌握的信息来说，都存在一定困难，因此该方法在广大中小股民中的应

　　用具有局限性。而技术分析选股，由于其不需要太多专业知识，考虑问题比较直

　　接，与市场联系紧密，且由于价格、成交量等技术数据、技术分析手段的获得相对

　　容易，以及电脑、乾隆软件等技术分析工具的普及，使得该方法的应用日渐普遍。

　　技术分析方法一般是将选股与买入有机地结合起来，选股过程也是确定买入时

　　机的过程。

　　一． 寻找真正底部，捕捉潜在黑马

　　运用MACD指标选股

　　选择股价经深幅下挫、长期横盘的个股，同时伴随成交量的极度萎缩，继尔股

　　价开始小幅扬升，MACD指标上穿零轴。此时还不是介入时机，还应耐心等待股

　　价回调,待MACD指标回至零轴之下，再观察股价是否创下新低。在股价不创新低

　　的前提之下，股价再次上扬，同时MACD指标再次向上穿越零轴时，则选定该

　　股，此时为最佳买进时机。

　　选股原则：

　　(1)深幅回调：股价从前期历史高点回落幅度,就质优股而言,回落30％左右；对

　　一般性个股来说,股价折半;而对质劣股,其股价要砍去2/3可谓深幅回落。这里必须

　　结合对股票质地的研究，例如对于高成长的绩优股来说，跌去1/3就属不易，而对

　　于一只有摘牌危险的ST个股，跌去2/3也属正常，这里没有绝对的标准。因此必

　　须辩证地看待某只个股的跌幅，当投资者对此把握不住时，建议重点关注股价已跌

　　去2/3的个股。

　　(2)长期缩量横盘：一般而言，在控盘机构完成出货过程之后，如果股价没有一

　　个深幅的回调，就很难有再次上扬的空间，这样当然无法吸引新多入场。只有经过

　　股价的长期横盘使60日、80日、120日等中长期均线基本由下降趋势转平,即股价

　　的下降趋势已改变,中长期投资者平均持股成本已趋于一致。这时股价才对新多头

　　有吸引力。长期横盘时应伴随着成交量的极度萎缩，如果仍然保持大的成交量，说

　　明做空能量依然较强，上升动力不足。

　　(3)MACD第一次上穿零轴时不动：股价经过大幅下跌后,第一波段行情极有可

　　能是被套机构的解套行情。即使是新多头的建仓动作，绝大多数情况下也还存在一

　　个较残酷的洗盘过程。因此,MACD指标第一次上穿零轴并非最佳买点。(此处

　　MACD取常态指标)

　　(4)股价不再创新低：从趋势角度而言，股价高低点的依次下移意味着整个下降

　　波段没有结束，在一个下降趋势中找底是一种极不明智的行为，因此股价不再创新

　　低是保证投资者只在上升趋势中操作的一个重要原则。在此基础之上,伴随着股价

　　上扬,MACD再次上穿零轴，又一波升浪已起，方可初步确认已到中线建仓良机。

　　利用上述原则选择并买入潜力个股后，如果股价不涨反跌，MACD再次回到零

　　轴之下，应密切关注股价动向，一旦股价创下新低，说明下跌趋势未止，应坚决止

　　损出局。否则应视为反复筑底的洗盘行为。

　　实例：龙舟股份(600711)，(见图4.)，该股自97年7月下旬见顶18.72元之后,

　　在两个月内跌至7元以下,股价几乎跌去2/3。而经过这次典型的“深幅下挫”之后,

　　该股随沪市大盘在9月23日见底,开始了长达三个月的筑底阶段。这期间,股价窄幅

　　波动,成交低迷,12月3日单日成交量仅4.6万股,相当于行情高峰时413万股的单日

　　最高成交量的1/10，满足“长期缩量横盘”的必要条件；同时,股价始终在6.5元上

　　方,没有再创新底。进入12月底龙盘股份股价开始出现异动,先是成交量温和放大,

　　每隔一个月有一个量能急升的过程。MACD指标在零轴下方5个月后第一次上穿

　　零轴,60日、80日、120日等中长期均线基本走平，说明中长期投资者持股成本接

　　近,无杀跌动能,且有新多入场收集底部筹码。随后开始的洗盘行为使MACD指标重

　　回零轴之下,但股价在触及回调1/2位时受60日、80日、120日等多条中长期均线

　　交汇带的支撑无法下行,并开始重拾升势,MACD指标第二次上穿零轴,此时已到最佳

　　买点。即使随后仍有大规模洗盘行为，但三条中长期均线已开始上行，显示后期股

　　价走势已成大涨小回的中期上扬格局。

　　二． 寻找由底部起动的强势股

　　1．运用ROC指标选股

　　经过长期缩量横盘的个股，在开始进入上升趋势后，股价首次出现加速上扬，

　　使得ROC指标在常态下，第一次出现连过零轴以上三条天线的现象，显示该股极

　　具黑马相，可于回调时介入。

　　选股关键：

　　(1)底部区域起动：首先结合上文判明股价处于底部区域。(ROC取常态值)

　　(2)股价快速拉升：变动速率ROC的一个重要功能，就是其在测量极端行情时

　　有着良好的绩效。伴随股价在上扬初期所出现的快速拉升，ROC指标连续越过三

　　条天线，显示出机构有拉高建仓迹象。而强调这种状况需第一次出现则是为了保证

　　股价仍在底部区域附近。

　　(3)适用范围：该方法不适用于超级大盘股及刚上市新股。ROC指标连过三条

　　天线％以上涨幅，对于超级大盘股而言已具有很大风险，涨升

　　空间已经不大。而刚上市新股的市场定位尚未经受时间考验，利用该指标行动缺乏

　　合理性。

　　上文中所谓ROC指标在常态下,是指在钱龙动态中不对开机界面做放大或缩小,

　　以免引起第三条天线值的变化而无法取得统一标准。

　　实例：仍以龙舟股份(600711)为例，(见图 )，该股在盘出底部之后于98年4

　　月份开始第一波加速上扬行情。这期间成交量明显放大，股价从不足9元在一周之

　　内迅速上摸11.89元高位，带动ROC指标在4月7日达到28.91，一举突破当时第

　　三条天线，显示有机构不计成本拉高建仓。虽然其后仍有深幅洗盘动作,但黑

　　马相已显露无遗。该股在半年多时间里连续大幅扬升，股价最高于98年10月达到

　　23.47元，从第一次突破第三条天线时介入计，涨幅达一倍多。

　　该方法即可帮助投资者选择强势股，又可使投资者避免过早将黑马股抛掉。

　　怎样寻找一个行业的龙头股？

　　我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。

　　第一节 选股的基本策略

　　如何正确地选择股票，100多年来人们创造出各种方法，多得使人感觉目不暇接，但是不论有多少变化，可以归纳为基本的几种投资策略。一、 价值发现：

　　是华尔街最传统的投资方法，近几年来也被我国投资者所认同，价值发现方法的基本思路，是运用市盈率、市净率等一些基本指标来发现价值被低估的个股。该方法由于要求分析人具有相当的专业知识，对于非专业投资者具有一定的困难。该

　　方法的理论基础是价格总会向价值回归。

　　二、 选择高成长股：

　　该方法近年来在国内外越来越流行。它关注的是公司未来利润的高增长，而市 盈率等传统价值判断标准则显得不那么重要了。采用这一价值取向选股，人们最倾 心的是高科技股。

　　三、 技术分析选股：

　　技术分析是基于以下三大假设：(1) 市场行为涵盖一切信息；(2)价格沿趋势变动；(3) 历史会重演。在上述假设前提下，以技术分析方法进行选股，通常一般不必过多关注公司的经营、财务状况等基本面情况，而是运用技术分析理论或技术分 析指标，通过对图表的分析来进行选股。该方法的基础是股票的价格波动性，即不管股票的价值是多少，股票价格总是存在周期性的波动，技术分析选股就是从中寻找超跌个股，捕捉获利机会。

　　四、 立足于大盘指数的投资组合（指数基金）：

　　随着股票家数的增加，许多人发现，也许可以准确判断大势，但是要选对股票 可就太困难了，要想获取超过平均的收益也越来越困难，往往花费大量的人力物力，取得的效果也就和大盘差不多、甚至还差，与其这样，不如不作任何分析选股，而是完全参照指数的构成做一个投资组合，至少可以取得和大盘同步的投资收益。如果有一个与大盘一致的指数基金，投资者就不需要选股，只需在看好股市的时候买入该基金、在看空股市的时候卖出。由于我国还没有出现指数基金，投资者无法按此策略投资，但是对该方法的思想可以有借鉴作用。

　　上述策略，主要是以两大证券投资基本分析方法为基础，即基本分析和技术分析。由上述的基本选股策略，可以衍生出各种选股方法，另外随着市场走势和市场热点不同，在股市发展的不同阶段，也会有不同的选股策略和方法。此外，不同的人也会创造出各人独特的选股方法和选股技巧。

　　第二节 基本分析选股

　　基本分析选股，即对拟投资公司的基本情况进行分析，包括公司的经营情况管理情况、财务状况及未来发展前景等，由研究公司的内在价值入手，确定公司股 票的合理价格，进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股。

　　一． 公司所处行业和发展周期

　　任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，人们把行业的生命周期分为初创 期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段，不同行业经历这四个阶段的时间长短不 。一般在初创期，盈利少、风险大，因而股价较低；成长期利润大增，风险有所降低但仍然较高，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大；成熟期盈利相对稳定但增幅降低，风险较小，股价比较平稳；衰退期的行业通常称朝阳行业，盈

　　利减少、风险较大、财务状况逐渐恶化，股价呈跌势。因此公司的股价与所处行业 存在一定的关联。

　　通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个 股，而避免选择夕阳行业的个股。例如我国的通信行业，近年来以每年30％以上 的速度发展，行业发展速度远远高于我国经济增长速度，是典型的朝阳行业，通信

　　类的上市公司在股市中倍受青睐，其市场定位通常较高，往往成为股市中的高价贵 族股。另外象生物工程行业、电子信息行业的个股，源于行业的高成长性和未来的光明前景也都受到热烈追捧。上市公司的股价，更多地是受到其自身发展水平和盈利能力的影响。任何一家 公司，与行业发展周期相仿，也存在自己的生命周期，同样也可以划分为初创期、成长期、稳定期和衰退期。以家电行业的四川长虹为例，从初创到打出自己的知名 品牌，之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年 中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利 润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既 要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比 较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ，上市公司中往往昙花一现者较 多，这从某种程度上增大了选股的难度。

　　二． 公司竞争地位和经营管理情况分析

　　市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐 萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决

　　定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外 市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司 竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主 要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人 才的合理使用等。 通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析，我们可以对公司基本素质有比较深入的了解，这一切对投资者的投资决策很有帮助。

　　三． 公司财务分析

　　如果说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那 么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。本书在第五章中已 对详细介绍了公司财务分析的方法，此处就不再重复。

　　四． 公司未来发展前景和利润预测

　　投资者可以综合分析公司各方面情况，对公司的未来发展前景作一基本估计，分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成 本、利润率、各项费用等各因素的分析，预测公司下一期或几期的利润，以便为公

　　司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强，一般由专业分析师进行。普通投资者虽然对利润预测难度较大，仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估 计，对于选股的投资决策不无裨益。

　　五．发现公司已存在或潜在的重大问题

　　在选股时，除对公司其它各方面情况进行详细分析外，我们还必须通过对公司 年报、中报以及其它各类披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重大问题，及时调整投资策略，回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域

　　等各不相同，存在的问题也会各不相同，我们必须针对每家的情况作具体的分析，没有一个固定的分析模式，但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面：

　　1． 公司生产经营存在极大问题，甚至难以持续经营公司生产经营发生极大问题，持续经营都难以维持，甚至资不抵债，濒临破产 和倒闭的边缘。

　　2． 公司发生重大诉讼案件

　　由于债务或担保连带责任等，公司发生重大诉讼案件，涉及金额巨大，一旦债务成立并限期偿还，将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响，对公司信誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。

　　3．投资项目失败 ，公司遭受重大损失 公司运用募股资金或债务资金，进行项目投资，由于事先估计不足、或投资环境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因，使得投资 项目失败，公司遭受重大损失，对公司未来的盈利预测发生重大改变。

　　4．从财务指标中发现重大问题

　　从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅 巨大，应收帐款周转率过低，说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题；(2) 存 货巨额增加、存货周转率下降，很可能公司产品销售发生问题，产品积压，这时最 好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加；(3) 关联交易数额巨大，或者上市公司的母公司占用上市公司巨额资金，或者上市公司的销售额大部分

　　投资者所遭受的资金损失和心灵上的伤痛无疑是巨大的，而假如当初投资者将该公司列入问题公司行列，敬而远之，则结果将不会这般惨痛。（虽说最后政府介入圆 满地解决了琼民源事件，对于中小投资者来说仍应引以为戒）总之，投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度，最好是敬而远之，

　　回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。

　　六．结合市盈率指标选股

　　运用基本分析方法，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合考虑公司 所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，如果价格被低 估，则可作为备选股票，择机买入在此方法中，市盈率是最重要的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家 股市平均市盈率经常保持在20倍左右，日本则在很长一段时间内高居60倍以上。 近几年来，我国沪深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范围内波动，一般来 说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区。从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，例如我们以目前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值 的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的影响巨大。 首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，生物医药行业作为高成长 行业，其市场定位一直很高，动辄50－60倍的市盈率并不鲜见；97年的大牛股深科技，作为电子信息行业的龙头股，市盈率曾高达70倍；而曾极度不被人看好的

　　钢铁板块个股，市盈率常常在10倍左右徘徊。

　　其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般说，股本越小的股票越受 青睐，其市场定位和市盈率越高，有人将此成为小公司效应，美国的Baze 1981年最早研究了这种现象，他将纽约股票交易所的上市股票分为5类，发现最小一类的

　　公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收益率达 19.8%。据笔者的观察，我国的小公司效应更为明显，并且呈现不同的特点，由于非流通股的存在，市盈率 更多地是与流通股的联系紧密。另外，偏爱低价股是我国股市的一大特色，股价越低，市盈率越高，有时每股收益才几分钱的股票，股价达到5、6元还被认为便 宜，这一价值取向不能说是成熟市场的表现，但在目前，在判断市盈率的高低时，我们还必须考虑到这一因素的影响。此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公司的 未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长

　　性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素，我们在此引入动态市盈率 的概念，从市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的 变化，使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出3种市盈 率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。

　　市盈率Ⅰ＝考察期股价 / 上年度每股收益

　　市盈率Ⅱ＝考察期股价 / 中期每股收益 ×2

　　市盈率Ⅲ＝考察期股价 / 预期本年每股收益

　　市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每股收 益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如一只市盈率Ⅰ为100倍的

　　股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50了，反之，一只市盈率Ⅰ仅20 倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后，许多人用市盈率Ⅱ来选择股票，缺陷也是明显的，公司上半年的收益不等于全年的

　　收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测，不确定因素太多，市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入，但是无论如何，它是人们经过综合分析公司情况，得出的结论，具有很大参考价值。 3种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资

　　的重要依据，我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。从以上分析可以看出，市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低 的股票，若一个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入

　　选择高成长股实例：中兴通讯 中兴通讯是一家通信行业领域的企业，97.11月上市，上市后一直定位较高，股价在20几元徘徊。98年初公布97年度报告，每股收益0.46元。年报公布后该 股并没有大幅下跌，仅最低调整至21元、市盈率45倍时，即开始一波上扬行情，股价最高升至37.88元，按97年业绩计算，市盈率高达80倍。其原因就是投资者 对该公司的未来前景普遍看好，预测到它98年度会保持高速增长的势头。果，

　　随后公布的该股98年业绩为0.47元/股，98年度全年业绩在10送3扩股后还达到0.97元/股，公司净利润增长100％以上，至此该股的市盈率大幅下降。假如有一个投资者在97年初，经过对公司基本面情况的认真分析，认定该公司正处于高速发

　　展阶段，98年利润增长有望达到100％，即98年度可望达到每股收益0.90元，当 时的股价为21－24元，按97年业绩计，市盈率Ⅰ为45－－52倍，但是市盈率Ⅲ仅23－27倍，而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率35－40倍，即预计该股 的价格有可能达到36元，这时的股价与预计价格相差很大一段空间（50％左 右），投资价值显现，即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损，市场风险较小，这时如果该投资者果断买入，在98年的最后一天卖出，可获利60％。

　　第三节 技术分析选股在股市投资实战中，运用公司基本面情况选股的方法，主要适用于专业投资 者，对广大中小投资者及利用业余时间炒股的股民，无论从时间、精力以及所要求

　　的知识面和掌握的信息来说，都存在一定困难，因此该方法在广大中小股民中的应用具有局限性。而技术分析选股，由于其不需要太多专业知识，考虑问题比较直接，与市场联系紧密，且由于价格、成交量等技术数据、技术分析手段的获得相对

　　容易，以及电脑、乾隆软件等技术分析工具的普及，使得该方法的应用日渐普遍。技术分析方法一般是将选股与买入有机地结合起来，选股过程也是确定买入时机的过程

　　一． 寻找真正底部，捕捉潜在黑马 运用MACD指标选股 选择股价经深幅下挫、长期横盘的个股，同时伴随成交量的极度萎缩，继尔股价开始小幅扬升，MACD指标上穿零轴。此时还不是介入时机，还应耐心等待股 价回调,待MACD指标回至零轴之下，再观察股价是否创下新低。在股价不创新低 的前提之下，股价再次上扬，同时MACD指标再次向上穿越零轴时，则选定该 股，此时为最佳买进时机。选股原则：

　　(1)深幅回调：股价从前期历史高点回落幅度,就质优股而言,回落30％左右；对 一般性个股来说,股价折半;而对质劣股,其股价要砍去2/3可谓深幅回落。这里必须 结合对股票质地的研究，例如对于高成长的绩优股来说，跌去1/3就属不易，而对

　　于一只有摘牌危险的ST个股，跌去2/3也属正常，这里没有绝对的标准。因此必须辩证地看待某只个股的跌幅，当投资者对此把握不住时，建议重点关注股价已跌 去2/3的个股。

　　(2)长期缩量横盘：一般而言，在控盘机构完成出货过程之，如果股价没有一个深幅的回调，就很难有再次上扬的空间，这样当然无法吸引新多入场。只有经过股价的长期横盘使60日、80日、120日等中长期均线基本由下降趋势转平,即股价

　　的下降趋势已改变,中长期投资者平均持股成本已趋于一致。这时股价才对新多头 有吸引力。长期横盘时应伴随着成交量的极度萎缩，如果仍然保持大的成交量，说明做空能量依然较强，上升动力不足。(3)MACD第一次上穿零轴时不动：股价经过大幅下跌后,第一波段行情极有可能是被套机构的解套行情。即使是新多头的建仓动作，绝大多数情况下也还存在一

　　个较残酷的洗盘过程。因此,MACD指标第一次上穿零轴并非最佳买点。(此处MACD取常态指标) 4)股价不再创新低：从趋势角度而言，股价高低点的依次下移意味着整个下降波段没有结束，在一个下降趋势中找底是一种极不明智的行为，因此股价不再创新低是保证投资者只在上升趋势中操作的一个重要原则。在此基础之上,伴随着股价 上扬,MACD再次上穿零轴，又一波升浪已起，方可初步确认已到中线建仓良机

　　利用上述原则选择并买入潜力个股后，如果股价不涨反跌，MACD再次回到零 轴之下，应密切关注股价动向，一旦股价创下新低，说明下跌趋势未止，应坚决止损出局。否则应视为反复筑底的洗盘行为。

　　实例：龙舟股份(600711)，(见图4.)，该股自97年7月下旬见顶18.72元之后, 在两个月内跌至7元以下,股价几乎跌去2/3。而经过这次典型的“深幅下挫”之后, 该股随沪市大盘在9月23日见底,开始了长达三个月的筑底阶段。这期间,股价窄幅

　　波动,成交低迷,12月3日单日成交量仅4.6万股,相当于行情高峰时413万股的单日最高成交量的1/10，满足“长期缩量横盘”的必要条件；同时,股价始终在6.5元上方,没有再创新底。进入12月底龙盘股份股价开始出现异动,先是成交量温和放大, 每隔一个月有一个量能急升的过程。MACD指标在零轴下方5个月后第一次上穿 零轴,60日、80日、120日等中长期均线基本走平，说明中长期投资者持股成本接 近,无杀跌动能,且有新多入场收集底部筹码。随后开始的洗盘行为使MACD指标重 回零轴之下,但股价在触及回调1/2位时受60日、80日、120日等多条中长期均线交汇带的支撑无法下行,并开始重拾升势,MACD指标第二次上穿零轴,此时已到最佳 买点。即使随后仍有大规模洗盘行为，但三条中长期均线已开始上行，显示后期股价走势已成大涨小回的中期上扬格局。

　　二． 寻找由底部起动的强势股

　　1．运用ROC指标选股

　　经过长期缩量横盘的个股，在开始进入上升趋势后，股价首次出现加速上扬，使得ROC指标在常态下，第一次出现连过零轴以上三条天线的现象，显示该股极 具黑马相，可于回调时介入。选股关键：

　　(1)底部区域起动：首先结合上文判明股价处于底部区域。(ROC取常态值) (2)股价快速拉升：变动速率ROC的一个重要功能，就是其在测量极端行情时 有着良好的绩效。伴随股价在上扬初期所出现的快速拉升，ROC指标连续越过三 条天线，显示出机构有拉高建仓迹象。而强调这种状况需第一次出现则是为了保证股价仍在底部区域附近。

　　(3)适用范围：该方法不适用于超级大盘股及刚上市新股。ROC指标连过三条 天线％以上涨幅，对于超级大盘股而言已具有很大风险，涨升 空间已经不大。而刚上市新股的市场定位尚未经受时间考验，利用该指标行动缺乏

　　合理性。上文中所谓ROC指标在常态下,是指在钱龙动态中不对开机界面做放大或缩小,以免引起第三条天线值的变化而无法取得统一标准。 实例：仍以龙舟股份(600711)为例，(见图 )，该股在盘出底部之后于98年4 月份开始第一波加速上扬行情。这期间成交量明显放大，股价从不足9元在一周之

　　内迅速上摸11.89元高位，带动ROC指标在4月7日达到28.91，一举突破当时第三条天线，显示有机构不计成本拉高建仓。虽然其后仍有深幅洗盘动作,但黑 马相已显露无遗。该股在半年多时间里连续大幅扬升，股价最高于98年10月达到

　　23.47元，从第一次突破第三条天线时介入计，涨幅达一倍多。 该方法即可帮助投资者选择强势股，又可使投资者避免过早将黑马股抛掉。 2．运用量价关系选股 股价长期在底部缩量横盘的个股，成交量突然放大，股价拔地而起，连续大

　　幅扬升。当第一次冲高之后，股价回调幅度不跌破涨幅的1/2，而成交量已缩减至 前期单日最高成交量的1/10左右，此时已到最佳买点。选股关键：

　　(1)股价突然扬升，成交量急剧放大：与上文底部阶段股价启动的表现有所不同，在无任何先兆的情况下，股价突然扬升，成交量急剧放大。说明个股基本面可能发生很大变化,出现快速拉高的建仓行为。(2) 回档幅度不超过1/2：但这种情况也常发生在前期被套主力的自救行情中,其表现为股价的快速拉高之后又迅速回落。因此,我们要特别强调股价回档幅度不能

　　跌破涨幅的1/2(3)成交量大幅萎缩：而成交量的大幅萎缩则说明跟风盘、解套盘的压力已基本 释放,筹码的锁定性良好。洗盘过程接近尾声,股价将重拾升势。实例：方正科技(600601)，该股98年2月份之前成交极为散淡，股价在9元上

　　下做窄幅波动，进入2月份之后成交量突然成倍放大，股价也大幅扬升，至3月2 日股价已上摸18.36元，短时间内实现股价翻番。而在随后的调整之中，股价最低 探至13.8元，幅度为涨幅的1/2，与此同时成交量在3月20日缩至126万股，不

　　足3月2日峰值时最大成交量1434万股/10，说明抛压已轻。虽然中小投资者无法 获知当时延中实业基本面的变化，但仅从量价关系的角度而言已到介入良机。

　　三、利用技术分析的四要素—量、价、时、空，选择超强势股 超强势股是股市中的明星，一些超强势股的股价可以在极短的时间内完成大幅 飙升,令人惊心动魄。以98年春节后的明星昆明机床为例，该股连拉涨停，仅用6 个交易日涨幅即达85.4％。故此,认真观察、追踪超强势股应成为广大投资者选股 任务中的重中之重。以下我们从技术分析四要素价、量、时、空来论述超强势股的特征，个股符合 下列特征越多者，越有可能成为超强势股。(1) 价格 与许多半路出家的个股不同，超强势股从形态上看底部一般比较扎实，以圆底

　　(例如97年3月上、中旬的天津磁卡),W底(例如98年9月中旬的小飞)和头肩底(例如99年初的昆明机床)居多。股价上涨时几乎马不停蹄地从底部以70至80度的角 度直拉，而且K线干净利落，很少连续形成较长的上影线。 超强势股股价飙升时，均线呈明显的多头排列。除非股价见顶,它一般不破5日

　　价格均线日的K线图)。

　　(2)成交量 超强势股在股价起步前常常是成交量长期低迷，5日成交量均线日均线覆 盖，或时隐时现，或藏而不露。然而突然某一天5日均量线日均量线,并伴随着大幅成交量(一般较上一日高出1至10倍以上不等)，此时往往是该股将要有大行情的信号(例如99年1月22日的淄博基金)。此后,一连数天成交量保持在10％以上换手率,个股价升量增,价量配合极好。当然,有些超强势股在股 价大涨前也有成交量数根小阳柱一小阴柱交叉进行的，但行情真正发动之日，成交 量仍需很大。(3)时间 一轮跌市接近尾声之时，最先冒头拉涨停板之个股最易成为超强势股(99年初的昆明机床与洛阳玻璃即是典型的例子)。此外,一波短多或次中极行情的初期，也 是我们检验超强势股的重要时刻。那些符合市场主流、股本适中并率先领衔上涨者最有希望成为超强势股(如98年3月26日的南洋实业)。 超强势股从行情起动至股价见顶一般只用6至20个左右交易日不等。由于主 力有备而来，股价走势极具爆发性。因此,一旦5日价格均线趋平、K线拉阴，投

　　资者即应执行利损出局。 (4)空间 绝大多数超强势股均起自于中低价股，因此有着可观的上升空间。一般而