认为，A股估值处于历史1/3以内水平，ERP则高企接近2倍标准差上限，A股下行空间已十分有限；伴随着海外紧缩掣肘影响下降、国内剩余流动性扩张、ROE回升及盈利明显上修，A股有望迎来“戴维斯双击”。基于“毛+营收”双升带来的盈利弹性、较高的实际回报率、内外资青睐及透支久期合理等四个维度，甄选“新半军”成长风格中的优质赛道：电力设备受益于“因城施策”政策持续放松的：地产等；2)高景气度的：、车上下游产业链等；3)后续疫情防控将进一步优化，估值存在修复的板块，如：白酒等。主题方面，推荐受益于“国产替代”的“等”。