401K是什么？

　　401K计划：401K计划也称为401K条款，是指美国1978年《国内税收法》第401条K项的规定。该条款适用于私人公司，为雇主和雇员的养老金存款提供税收方面的优惠。按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也为员工缴纳一定比例的费用。员工自主选择证券组合进行投资，收益计入个人账户。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。 1978年，美国国会决定鼓励美国国民增加养老储蓄。国会议员们认为，如果能够提供一种养老金储蓄途径，同时降低州和联邦税，人们就会踊跃参加这一计划。《税收改革法案》正是在这样的背景下得以通过的。法案的部分条款允许为雇员建立一种延迟纳税的储蓄计划。该计划因《国内税收法》中的401条第（k）项而得名。时任福利顾问的特德·本纳（Ted Benna）起草了该计划。美国国税局（IRS），在1981年正式接受了他的计划，并发布了建议的规章。1982年，美国纳税人首次采用了这一新计划。历时近10年后，最后的规章终于在1991年出台。 401K计划是一系列退休计划的组成部分，该系列计划叫做固定分担额退休金计划。其它固定分担额退休金计划包括：利润分享计划、个人退休金账户（IRA）、小型企业雇员配款（Simple IRA）、简易雇员退休金（SEP）和货币购买计划。这些计划之所以称为“固定分担额退休金计划”，是因为分担额是由雇员（又称参与者）或雇主规定的。401K计划与其他养老金计划的不同之处： 当您参加401K计划时，您可以告知雇主您希望在账户中存入多少钱。通常每月最高可存入工资的15%，但雇主有权限制该金额。如果金额不如您的预期，您应当尽力争取一个较高的限额。美国国税局设定的全年总缴款限额为11,000美元（2002年）。 这笔缴款是在计算税款前直接从您的工资中扣除的，更重要的是，您甚至无需亲自经手。这使得401K成为最方便的养老金储蓄计划之一。如果运气好，雇主会根据您的缴款数额，提供一定比例的“搭配”缴款。雇主提供的搭配缴款，即您可以“白拿的钱”，是用来激励员工参加该计划的主要动力。雇主之所以鼓励您参加该计划完全是由于法规的制约，这一点将在稍后讨论。 账户中的资金交给第三方进行管理，管理人员负责帮您开设账户，投资共同基金、债券、货币市场等，但具体投资组合方式是由您自己决定的。管理人员通常会提供一份投资工具清单，供您从中挑选，同时会针对您愿意承担的风险水平提供一些指导。保值增值非靠谱2008年的国际金融危机就给美国“401K计划”的安全性敲响了警钟。在2008年11月国际金融危机最严重时，美国“401K计划”总亏损额度近2万亿美元。超过50%的“401K计划”个人养老金账户持有人将资金从股票市场转移到非股票领域，而在国际金融危机的谷底将资金撤离股票市场无异于割肉，许多即将退休的美国老人个人养老金账户因此缩水近半，他们不得不延迟退休或推迟领取养老金时间。 随后不到3年，美债危机导致的股市动荡又让“401K计划”账户的持有人损失惨重。有数据显示，美债评级下调以来，一个普通的“401K计划”账户平均浮亏约1.2万美元。 美国养老金账户亏损的根本原因，是由于监管放松，投资风险比较高 401K鼻祖美国也非一帆风顺 中国让养老金入市靠不靠谱

　　401k为什么是退休金，出处是什么？

　　当您终于在美国的大公司找到了一份正式的工作，甭说有多么开心了！工作一段时间之后，突然有一天，您会收到公司给您的一些表格，让您填，说是什么退休计划之类。无论您们公司给它取的什么名字，它大概应该是一种从您的工资中扣除一部分作为将来使用的退休金计划。英文中被称为“401 (K) salary reduction plan”，401（K）这一名称是来自于联邦税务局的税务条款，因此，这种退休计划被简称为“401（K）计划”即是由盈利的公司设立的一种“合格的退休计划”。

　　比起IRA而言，401（K）计划要优越得多，首先，您可以多存入一些退休金。以目前（1996年）的规定而言，它允许您每年从工资中存入的最高额是$9,500。这一大笔钱可以享受联邦政府抵税和延税的税务优惠。

　　其次，您存入的退休金是从工资里自动扣除的，非常方便，使您不至于轻易中断储蓄，可以半强制性地为您的退休而奠定坚实的基础。

　　第三，绝大部分公司都会给雇员一定比例的退休金补贴，具体的数目是依据您存入的数目而定（例如根据您存入数目的百分之五十）。这一点非常实惠，对您的退休计划具有举足轻重的作用。例如：您刚刚参加工作，工资还不高，仅仅有能力存入您工资的8%，结果如下：

　　若存入401（K）8% 若不存入

　　总收入为 $30,000 $30,000

　　您决定存入8%， --$2,400

　　应纳税的总收入 $27,600 $30,000

　　应纳各种税 --$6,320 --$7,112

　　您实际拿回家 $21,281 $22,889

　　若公司补贴您存入量之50% $1,200

　　您的401（K）计划共有 $3,600

　　当您仔细分析这个例子之后，您可以算出：您仅仅少拿回家一千六百零八美元（$22,889-$21,281=$1,608），然而，您却存入401（K）计划三千六百美元。如果从投资者的立场出发，您也可以这么思考：一旦您投资$2,400，立即就挣到了50%的回报，变成$3,600，并且还要享受延税的税务优惠，再拿去挣复合利息！如此投资下去几十年之后，您将会有一笔惊人的退休金。所以，宁愿千方百计地从其它方面省一点钱，也要最充分地利用401（K）计划的优越性。

　　第四，如同IRA一样，401（K）计划也可以“转户（rollover）”或“转帐（transfer）”，这样，您投资的收入就会随同您转换工作而“转户”。不过，此时您必须注意您们公司的规定，看看需要为该公司服务多少年以后，您才可以带走公司给您的401（K）计划补贴部分[联邦税务局（IRS）要求您参加401（K）计划五至七年以后，方可拥有公司的补贴部分，但有的公司则允许减少几年服务期。]。

　　第五，比IRA更优越的是，当您急需用钱时（如买房子，供子女上大学，等等），您还可以从您自己的401（K）计划里贷款。各个公司自己规定了具体的贷款比例，但一般可以贷到您的401（K）计划总额的一半。若您的401（K）计划有二十万美元，您可以贷款十万美元。当然，如同一般的银行贷款，您必须为401（K）计划的贷款而支付利息。有意思的是，您是给您自己的401（K）计划支付利息，您并不吃亏。

　　正是因为以上种种优越性，难怪许多公司都把自己的401（K）计划作为该公司最主要的雇员福利之一来吸引人才。

　　为了使您的401（K）能够最充分地发挥其潜力，简而言之，您的注意事项如下：

　　1）加入得越早越好；

　　2）投资得越多越好；

　　3）您亲自设计与控制401（K）的投资方向，不必偏听偏信；

　　4）投资必须追求最大的增值潜力，尽量在股票上投资；

　　5）使投资适当多元化，投资于不同类型的股票；

　　6）根据经济大环境的改变而相应地调整自己的投资组合；

　　7）关注投资市场的行情，熟悉金融界的术语；

　　8）直接和间接地利用专业的财务管理人才。

　　这“八项注意”一定可以保障您的401（K）稳操胜券。

　　证券市场如何才能成为经济晴雨表

　　证券市场与实体经济的关系经常被认为是一荣俱荣，一损俱损，但很多时候并非这么简单。

　　我国当前的情况就是如此。

　　硬币的一面是我国的经济发展越来越需要一个相对健全成熟的资本市场，但硬币的另一面则是资本市场基础性制度建设还比较薄弱，服务于国民经济又好又快发展的功能还不能全面有效发挥。

　　能否妥善处理好这一矛盾，成为当前及今后一段时期内我国资本市场的一项重要任务。

　　“新三板”——

　　建立市场定价基础，为经济转型助力

　　“十二五”规划纲要提出，“深化股票发审制度市场化改革，规范发展主板和中小板市场，推进创业板市场建设，扩大代办股份转让系统试点，加快发展场外交易市场，探索建立国际板市场。”

　　资本市场在资源配置中起着基础性作用，健全完善多层次资本市场体系有助于服务实体经济发展。所谓多层次资本市场体系，指的是为满足质量、规模、风险程度不同的企业的资本要求而建立起来的资本市场。

　　在多层次资本市场体系的总体框架下，各层次市场所服务的企业需求不同，在划分时就需要按照企业的成长阶段、投融资需求和风险管理角度进行考虑。

　　主板解决了大型企业的问题，创业板的推出解决了部分成长型企业的问题，现在到了“新三板”的时间。

　　从证券市场的发展历史看，成熟市场国家是先有场外市场再有场内市场，这一点上我们有所不同。在我国场内市场已经发展了20多年后，我们的场外市场仍然没有推出。业内人士对此的比喻是，只有大学教育而没有义务教育。

　　现在我们的“义务教育”指向了“新三板”。

　　作为场外交易市场，“新三板”市场的建立要解决的是初创期高新技术企业股份转让及融资问题，培育非上市股份有限公司最终进入资本市场。可以说，“新三板”在一定程度上扮演着高新技术企业成长和发展的“孵化器”。

　　中国政法大学资本研究中心教授刘纪鹏表示，从国际经验来看，场外股份转让市场是整个资本市场体系基石。刘纪鹏认为，这好比教育体系中的小学，资本市场通常都是经由它才逐步演变到主板市场的，而我们过去基本上是在用计划手段发展资本市场，一开始就办主板，等于是没有小学就办了大学，顺序是相反的。发展“新三板”市场，构建统一监管下的全国性场外交易市场，是我国发展多层次资本市场体系的大势所趋。

　　除此之外，“新三板”还承担着另外一项重任，那就是推动资本市场市场化改革进程。比如交易制度改革，引入做市商，提高流动性和交易活跃度。市场人士认为，如果改革探索就此展开，境内资本市场将朝着与国际接轨的市场化方向跨出了一大步。

　　此外，“新三板”扩容还有利于形成全国性的场外交易市场，打破目前中国场外交易市场过于分散的状况，加强信息交流，形成资源共享，企业股权转让得以在更大范围内进行，在全国范围内联网运行、集中报价、统一核算，从而使市场交易量和流动性都能够得以提升。

　　引入长期资金——

　　解决短线资金支撑长期发展问题

　　用短期资金支撑长期投资，在企业经营中会被认为是一种风险。

　　我们的证券市场现在就面临着这种风险。

　　上市公司融资的用途多为长期投资，但是市场资金供应者却多为短线资金。

　　来自监管机构的调研显示，股票市场投资者目前主要以短线投资为主，缺乏真正的长期投资者。与境外成熟市场相比，目前中国股票市场投资者平均换手率偏高。从投资行为分析，与机构投资者相比，个人投资者更偏向于持有和交易小盘股、低价股、绩差股和高市盈率股，持股时间较短、交易较为频繁。与境外成熟市场同类型机构投资者相比较，目前中国股票市场上的各类机构投资者整体规模偏小，持股期限普遍较短、交易比较频繁，短期投资行为比较明显。

　　这种窘境客观上要求我们急需为证券市场引入真正的长期资金。从成熟市场国家经验看，推进企业年金入市和引入养老金是解决办法之一。

　　截至2010年底，我国五项社会保险资金累计结余已达到23000多亿元。借鉴国外成功经验，如美国的401k计划，已成为监管部门关注的重要议题。所谓401k计划指的是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，401k计划由雇员和雇主共同缴费，缴费和投资收益免税，只在领取时征收个人所得税。

　　中央财经大学金融学院金融证券研究所所长韩复龄教授认为，“中国版401k”计划对资本市场有着积极作用，市场需要像养老基金这样的机构投资者。浙商证券首席经济学家闻岳春表示，相对于“中国版401k”首次提出的2004年，中国经济的体量明显增大，整个社保、养老、医保体系也更加健全，对于社会保险体系的保值增值呼声不断提高，另一方面，资本市场的规范程度也显著提高，有关方面对于上市公司分红的制度设计正不断推出，现在已是启动“中国版401k”的良好时机。

　　美国401k计划更多针对的是企业年金，“中国版401k”则需要针对我国国情，制定合理的方针。闻岳春认为，我们可以循序渐进，从壮大企业年金规模，积极引导其进入资本市场做起，再谈整个社保体系资金的进入。“中国版401k”仅靠证监会是远远不够的，还需要财政、税务、人保等部门的共同推动，这是一个系统性工程。

　　在我国资本市场资源配置功能仍待优化，市场结构仍待完善的同时，我们已经要直面国际金融竞争。从夯实市场基础的角度看，为各种发展阶段的企业提供全面资本市场服务，为上市的各类企业提供长期资金，两者相辅相成，是构建强大资本市场不可或缺的措施，而且也只有这种格局才能使得证券市场真正成为经济的晴雨表，实现建设资本强国的目标。

　　美国401K社保计划怎么运作的？

　　而当前国内最为关注的“401K”计划，只是雇主养老金计划中的一个分支。自从1981年实施以来，“401K”计划迅速壮大，在养老金投资的税收优惠政策的鼓励下，超过美国总人口1/4的人都参与了该项计划。企业为员工设立专门的“401K账户”，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入该账户，企业也按一定比例(不能超过员工存入的数额)向账户存入相应资金。这些账户资金交由第三方专业机构投资者进行投资，投资品种可以是股票、基金、年金保险、债券、专项定期存款等金融产品。401k”计划的资产配置中，股票型基金占比最大，2009年41%的计划资产用于投资股票型基金，9%投资于股票，45%是其平衡型或偏债型的基金，只有5%是货币基金，因此私人养老金是美国资本市场上最主要的机构投资者。

　　美国401保险规模

　　401K计划也称为401K条款，该计划始于20世纪80年代初，是美国的一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全积累式的企业补充养老保险制度。1974年，美国通过的《员工退休所得保障法》是401K计划的雏形。1978年，美国《国内税收法》新增第401条k项条款，鼓励企业为高管设立专门的401K账户，为其积累养老金。1979年，该法律正式实施，1981年颁布了实施规则，并经过美国国税局的裁定，将覆盖范围扩大到一般劳动者。根据该项计划，在私人盈利性公司中，只要有五个以上的雇员参与，就可以建立一个401K计划。参加该计划的雇员每月从工资中划拨一定比例的资金进入401K养老金账户，同时大部分雇主也会向账户中缴纳部分费用，账户资金全部归雇员个人所有，国家对其在划拨和投资环节免税，资金实行完全积累制。在员工退休时，可采取多种方式领取。401K计划是美国乃至全世界最大的补充养老保险计划，目前有超过30万家企业近5000万人参加了该计划，资产总额超过三万亿美元，是美国养老保障体系中的重要支柱之一。401K计划在缴费方面的规定非常灵活，可由雇员自己确定，且每年都可以调整，但不能超过工资总额的25%，每年最高也不得超过15000美元(2006年标准，以后每年递增500美元)。雇主也是计划的缴费人，但其缴费并不是强制性的，可以选择多缴或少缴，只要总额不超过上限就可以。绝大部分企业或雇主出于税收和留住人才的考虑，会根据雇员的工作年限等因素为雇员的401K账户存入一部分资金，但比例一般较低。401K计划实行完全积累的个人账户模式。其资金可以投资于股票、基金、年金保险、债券、专项定期存款等金融产品，也可以向计划参与人员发放贷款。雇员可以自主选择养老金的投资方式。当雇员参加401K计划累积满七年后，个人账户的资金就完全归其个人所有。目前，401K计划为其参保者提供了约30%的退休金替代率，发挥了一定的老年收入保障作用。政府对401K计划进行严格监管，劳工部和国内收入署是政府监管主体，监管依据的主要法规是ERISA法案。根据ERISA法案的规定，合格年金计划必须通过年金合同或者信托方式来实现。ERISA法案还规定了计划参与资格、权益归属、基金管理、报告制度和信息披露规则。

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　　什么是“美国401（k）计划”？

　　401k计划也称401K条款，401k计划始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款的规定，1979年得到法律认可，1981年又追加了实施规则，20世纪90年代迅速发展，逐渐取代了传统的社会保障体系，成为美国诸多雇主首选的社会保障计划。适用于私人盈利性公司。

　　企业年金

　　美国401K是企业年金。美国的养老金分为两个部分，一部分是国家层面的社会保险金，相当于中国的养老保险，保证就业者退休之后的基本的养老生活。另一部分是企业的养老金计划，401K计划仅是其中重要组成部分，相当于中国的企业年金计划。把美国的401K计划等同于中国的养老金，则是不严谨的说法。

　　按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也按一定的比例（不能超过员工存入的数额）往这一账户存入相应资金。与此同时，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。员工可任选一种进行投资。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。

　　401K退休计划

　　401k退休计划不是全民福利计划，401k退休计划是美国在1980年代对私人企业退休金制度改革的产物，这一退休计划取代了过去由雇主一方单独为雇员提供退休福利的局面，形成了雇主与雇员共同负担退休福利的格局。因401k退休计划涉及到退休投资延税的问题，税务局专门制定条例，相关内容在401k部分，因此这一退休计划也被称之为401k退休计划。该计划是美国最为普遍的就业人员退休计划，该计划的受惠者主要是私人企业的雇员，2011年美国60%接近退休年龄的家庭拥有401k退休计划。

　　401k退休计划无疑是美国私人企业为员工提供的一种退休福利，但它既不是普及到私营企业每一个人的退休福利计划，也不是政府主导的全民社会福利计划。2008年美国退休老人能够领取到退休金（包括401k退休计划）的人数只占退休老人总数的34.2%。社会保险金仍是大多数美国人退休后最主要的收入

　　退休金制度

　　私企放弃“大锅饭”式员工退休金制度。过去，美国不少私人企业采取“大锅饭”式员工退休金制度，特别是有工会组织的行业比较倾向这种退休体系，在这种体系下员工的所有退休金都由雇主来承担。1978年，美国私人公司41%的人员参与这种退休福利体系，2008年参与这种退休体系的私人公司人员比例下降到21%。这种退休福利对员工有利，但却加重了雇主的经济负担，不利于企业的发展和扩张。

　　在一些大的行业，工会组织力量强大，可以代表雇员的利益向雇主施压，雇员的福利权益也受到相应的保护。在美国私人公司中，有工会的行业受雇人员的退休金比无工会行业受雇人员要好得多，也更有保障。参加工会的员工79%有退休福利，未参加工会的员工只有44%有退休福利。参加工会的员工70%享受福利式退休金待遇，未参加工会的员工只有16%享受福利式退休金待遇。但由于工会组织的式微，加上401k退休计划的推出，更多的美国企业放弃了由雇主对雇员退休福利全包的做法，而改向雇主和雇员共同出资合建退休福利的道路。

　　资金投入

　　401k退休计划现已成为美国私人公司最主要的员工退休计划，员工如果离开公司，这笔钱归员工个人所有。如果员工在一家公司工作到退休，他工作期间所积累下的这些钱就是他的退休金，到59岁半就可以从退休账户领取这笔钱。由于税务上的原因，这种退休金人们一般不会一次全部领出来，而是逐年领取以避免交税。雇主和雇员投入到401k退休账户所有钱都不需要报税，只有雇员在规定年龄领取时才算收入需要申报个人所得税。私人企业工作的员工退休后，企业将不再承担其退休金的支出，这样可以有效减少企业的人力资源成本。

　　企业如果为雇员提供401k退休计划，雇员是自动加入这一计划，但雇员也可以选择不加入。雇主和雇员每个月按照规定比例将资金投放到退休账户上，这些投资当年不必缴纳个人所得税。雇员在59岁半时可以开始从退休账户上提取退休金，按照每年的收入状况来缴纳个人所得税。

　　在每个月投入多少资金上，401k退休计划对私营企业的雇员而言具有弹性。雇员可依据自己的家庭经济情况，每月将收入的一定比例放到计划中。月收入5000美元的人，如果在退休计划中投入10%，就是500美元，一年投入到退休计划中的资金可达6000美元。但个人每年投入401k退休计划中的钱，国税局是有上限的，2010年的上限是16500美元。如果一个人的年龄达到50岁，401k退休计划每年还可以再增加5500美元，这样投入退休计划中的资金每年可为22000美元。因为投入退休计划中的资金享受延迟付税的优惠，对于收入较高的人而言，把钱投入到退休账户上也是一种避税的方式。

　　通常情况下，雇主投入到雇员401k退休计划中的资金为雇员年收入的3%。国税局规定雇主在雇员401k退休计划投入资金的上限是雇员年收入的6%，这种限制的目的是为了保证政府的税收不至于流失太多。

　　按照税法上的规定，一个年薪10万美元、年龄在50岁的人，如果他是按照个人投入资金上限来考虑，他可以投入16500美元。到了50岁，可以再加上5500美元，合计为22000美元。雇主按6%的最高比例可投入资金6000美元。一年下来这位雇员的401k退休计划现金就有了28000美元。如果按照65岁退休，即使在50岁时按照此比例在401k退休计划中投入资金，15年中投入的资金不算投资收益，本金合计为42万美元。

　　上面谈的是按照税前收入雇主和雇员每年投入到401k退休计划中的资金额度，如果雇员经济充裕，不为日常家庭生活所困，可以多投钱到401k退休计划，但超过限额的投入是要交税的。而交了税也不是想放多少钱就放多少钱，这里也有限额。一个人每年投入到401k退休计划中资金的最高额度是49000美元。