孚能科技通过科创板上市委审议 首发过会

　　财经网汽车讯 科创板即将迎来首家动力电池上市企业。

　　3月31日，上海证券交易所科创板股票上市委员会发布2020年第9次审议会议结果公告，同意孚能科技（赣州）股份有限公司发行上市（首发）。若成功上市，该公司将成为第一家登陆科创板的动力电池企业。

　　2019年6月12日，孚能科技向江西省证监局申报辅导，申请在上交所科创板上市；9月16日，该公司申请科创板上市获得受理。经过三轮问询后，孚能科技于2020年3月进入上会阶段。

　　孚能科技在招股书中表示，公司本次拟公开发行的股票数不超过约2.14亿股，且不低于本次发行完成后股份总数的10%；公司计划募资约34.37亿元，用于年产8GWh店的锂离子动力电池项目（孚能镇江三期工程）和补充运营资金项目。

　　官方资料显示，2009年12月，美国孚能与满园建设合资成立的孚能科技，是新能源汽车动力电池系统整体技术方案的提供商，从事新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产及销售，其产品为三元软包动力电池。

　　公司招股书信息显示，三元软包动力电池由于能量密度高、安全性能好、循环寿命长等优势，在新能源乘用车领域的市场份额呈持续提升的趋势，增速超过动力电池行业平均增速。

　　此外，在中国市场，孚能科技产品的出货量在2017年-2018年由第六升至第五，装机量由第七升至第五。在软包动力电池领域，公司产品的出货量和装机量在2017年、2018年均位列全国第一。

　　孚能科技的客户则涵盖了北汽、戴姆勒、广汽、长城、吉利、一汽等整车企业。其中，2018年该公司的第一大客户——北汽集团对其销售收入占到主营业务收入比重的83.58%。

　　孚能科技在招股书中称，公司已在江西省赣州市、江苏省镇江市建立了生产基地。未来5年，还将在境内、欧洲和北美逐步建立生产、研发基地，服务全球整车企业客户。

　　2016年至2019年1-9月，孚能科技的营业收入分别为4.68亿元、13.39亿元、22.76亿元和15.92亿元；扣非后归母净利润分别为145.83万元、930.01万元、-1.99亿元和-1792.51万元。截至2019年9月，公司的资产总额为111.59亿元，归属于母公司所有者权益为70.32亿元。孚能科技表示，由于规模效应尚不明显，受到补贴政策影响，公司在报告期内的净利润规模较小或处于亏损状态。

　　孚能科技在招股说明书中表示，公司原计划以美国孚能作为上市主体在境外上市，但随着中国新能源汽车行业和动力电池行业的迅速崛起、孚能有限生产经营规模的不断扩大，公司拟以孚能有限作为上市主体在国内上市。

　　巧合的是，孚能科技通过科创板上市申请的当天，中国新能源汽车市场再传利好消息。

　　据中国政府网报道，3月31日召开的国务院常务会议上，为促进汽车消费，会议确认，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。全国乘用车联合会秘书长崔东树认为，该政策将推动新能源车的可持续发展，拉动2020年新能源汽车的产量达到160万台，同比增长23%。

　　本文

　　聊聊孚能科技

　　01 21年业绩

　　 孚能 科技 公布了自己的21年年度业绩快报。

　　 2021年营收34.03亿，同比增长203.97%，归母净利润为亏损9.74亿，扣非净利润为亏损12.85亿。

　　 这个业绩一出来，网上一片哗然，尤其是好多自媒体，直接开骂：去年行业如此火爆的情况下，作为一个电池公司，竟然亏损如此之多，就是个辣鸡，接下来肯定还要大跌特跌........

　　 应该说，在去年行业如此火爆的情况下，亏了近10个亿，扣非更是近13亿，确实很难看，但因此就大呼小叫，说公司要暴跌，要完蛋之类的，明显是此前没有跟踪过它的。

　　 毕竟，跟踪过它的就知道它今年业绩就是一坨屎.......

　　 春节前，公司就已经做过业绩预告了：

　　 预计 2021 年度实现归母净利润为-80,000 万元到-110,000 万元，亏损同比增加 141.69%到 232.32%；扣非净利润为-110,000 万元到-140,000 万元， 亏损同比增加 102.80%到 158.11%。

　　 这次的业绩快报出来，跟咱们上次取的业绩预告的中值差不多。

　　 所以，骂它21年业绩辣鸡没问题，但要说它严重不及预期，那就显得非常业余了，因为巨亏近10个亿早已经Price in 了。

　　 就此前的业绩预告而言，它属于预期范围内，没有惊喜，也算不上惊吓，市场的表现也是正常情况，平平淡淡，主要跟随新能源 汽车 板块，以及整个市场的走势（这几天的走势主要还是锂电池逻辑受损）。

　　02 21年巨亏的原因

　　 针对21年行业火爆，而自己却巨亏，公司做了更加详细的业绩说明，而且披露了更多信息。

　　 收入增加是因为对公司的重要客户戴姆勒EQS、EQA、EQB等车型的动力电池开始供货，以及广汽新能源增加了对公司的采购量。

　　 亏损则主要是受行业整体价格下行，而且，在去年上游原材料明显涨价的情况下，公司却依然以较低的价格供应下游厂商，结果卖得越多亏得越多。

　　 另外，新工厂的投入，导致折旧增加的同时，规模优势却还没能充分体现，加上股权激励、研发投入等费用的增加，结果就是去年是巨亏状况。

　　 从公司的亏损原因披露来看，可以明显看出：公司不论是在产业上游，还是中下游的一体化布局上，还是太弱了，导致受行业上下游的挤压太厉害了。

　　 就不说相比宁王这样的巨无霸了，相比二线中的亿纬锂能、国轩高科之类的也相差太多了，这就是它去年暴亏的原因。

　　 公司过去几年欠下了太多功课，好在公司也明白这一点，开始要补功课了。

　　 03 出来混总是要还的

　　 2月19日，孚能 科技 更新定增说明书，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超1.4亿股，拟募集资金总额不超过52亿元；其中46亿元将用于高性能动力锂电池项目，其余6亿元用于 科技 储备资金，预计项目达产后，将实现年产12GWh动力电池系统的生产能力。

　　 其实定增去年底就开始进行了，只不过因为种种原因，遭遇了交易所的多轮问询，最终定增能否通过，依然存在不确定性。

　　 但撇开能否审核通过的问题，在去年亏损那么多的情况下，发定增扩产能是否合理？这么做是好还是坏？

　　 我个人认为：这是必须要做的，这是公司在补之前的课，可以说做了不一定会有好结果，不做，就一定没啥好结果。

　　 道理非常简单：行业竞争日益激烈，大家都在扩产了，你跟着扩产，参与竞争，那至少还有留在牌桌的机会，如果不参与竞争，那直接就失去了留在牌桌上的机会，而只要还在牌桌上，就存在翻盘的希望。

　　 只有产能扩大了，才有机会体现规模优势，成本才有机会降低，熬到碳酸锂的价格下去后，收益率更有希望继续提升，并享受行业爆发带来的增量需求。

　　 如果不跟着扩大产能，公司相比行业巨头的产能和成本劣势优势就会越来越突出，就别说扩大客户群体了，现有的客户资源都保不住，行业的光明未来跟公司就没啥关系。

　　 公司现在拼命募资，拼命砸钱搞研发，扩产能，都是在补之前落下的功课，做也得做，不做也得做，现在就是一坨屎，也得捏着鼻子吃下去。

　　 那么在行业都疯狂扩产的情况下，孚能 科技 还有没有机会？

　　 04 孚能还有机会吗？

　　 我个人认为它还是有机会的。

　　 一方面，行业还在加速的发展，虽然近期受上游原材料涨价的因素扰动，但在更广阔的发展前景之前，这也就是小波折而已，只要它还努力地参与行业的竞争，就还有一定的机会。

　　 其次，虽然软包电池并不是国内的主流方向，但公司还是有一定的客户资源，证明了还是有市场的。

　　 换个角度想，虽然同属二三线电池厂商，但公司相比其他跟宁王、比亚迪之类的巨头路线重合的二三线厂商，至少还有差异化的机会。

　　 公司在软包电池领域也有一定的优势，啥时候，软包市场接受度起来，公司的机会则比那些跟在巨头后面亦步亦趋的公司们要更大。

　　 第三，目前软包电池的市场主要是欧洲市场，而欧洲作为传统燃油车主战场，面对新能源 汽车 大时代，他们必须也跟着转型，接下来的投入将会越来越多，软包电池这块蛋糕有望跟着越来越大。

　　 当然了，上面还是基于未来的机会展望，2022年的公司也是不用有啥期待的，在今年上游原材料持续涨价，公司在行业中的话语权又很弱的情况下，向下游进行成本转移的难度太大了。

　　 虽然在调研中公司表示了，以及跟一些下游整机厂商达成了涨价协定。但从实际看，不会很乐观，还是得寄希望行业原材料价格下降，而今年这个局势，并不容易。

　　 大概率今年又是营收增长，但依然亏损的一年。

　　 不过，挂着一个软包电池行业龙头的头衔，在行业又面临巨大的发展空间的情况下，现在不到300亿的盘子，对它也就别太苛刻了。

　　孚能科技上市时间？

　　上交所科创板：2020-07-17(发行价：15.9元)。

　　2017-2019年期间，公司营业收入分别为13.39亿元，22.76亿元，24.50亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1，826.13万元，-7，821.48万元和13，122.77万元。

　　扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为930.01万元，-19，882.44万元和979.79万元。

　　孚能科技网下申购时间为2020年7月6日9：30-15：00，网上申购时间为2020年7月6日9：15-11：30，13：00-15：00，中签缴款日期为7月8日。

　　扩展资料：

　　注意事项：

　　赣州市始终高度重视资本市场的培育发展，坚持政府引导，企业主体，分类指导，整体推动的原则，围绕企业需求做好服务，推动优质企业融入资本市场，努力探索资本市场的赣州实践。

　　该市把推进企业上市作为高质量发展的重要抓手，鼓励引导企业进一步强化资本意识，借助资本之力做大做强。

　　赣州市已有上市企业11家，境内外在审企业3家，江西证监局辅导备案6家，纳入省上市后备资源库培育企业44家，市级上市后备资源库培育企业94家，上市工作呈现出阶梯推进、次第开花的良好势头。

　　孚能科技多年亏损会退市吗

　　目前来看是不会退市的。

　　孚能科技表示，2021年公司营业收入的大幅增长，与报告期内公司多家客户整车厂商的项目进入批量生产阶段有关。其中，重要的推动因素包括公司对戴姆勒旗下的EQS、EQA、EQB等车型的动力电池进行供货。此外，广汽集团对公司的采购量亦显著增加，进一步推动公司营收增长。孚能科技在与投资者互动时称，其2022年在手订单充足，达14.8GWh，预计规模效应将进一步释放，原材料采购的议价能力也将提高。倘若公司届时的产能能够满足订单需求，而产品的平均售价又能有所提升，则公司未来数年内的营业收入有望实现飞跃式增长，进而实现从量变向质变的历史性跨越。目前来看正在紧急寻求发展，不会退市。