推荐评级。评级理由主要包括：1)点评：积极调整产品结构，Q2毛同比仅下滑0.46pct；2)未来核心看点：产能释放+石墨电极需求好转，公司将稳步回升。风险提示：电炉炼钢发展不及预期；项目进展不及预期；原料价格大幅波动。