为买入评级。评级理由主要包括：1)营收及利润端稳健增长，毛伴随产品及渠道结构持续提升；2)大单品布局深化有力驱动高增，新品牌孵化及研发支撑长线)线上多平台发力表现亮眼，线下受疫情承压持续优化调整。风险提示：获客成本上升；新品推广/子品牌孵化不达预期；产品质量管理风险。