推荐评级。评级理由主要包括：1)持续创新推进降本增效，积极扩张G12先进产能；2)G12+叠瓦打造差异化优势；3)销量大幅提升，产能扩张在即。风险提示：下游需求不及预期、210光伏硅片产业化进展不及预期、12英寸硅片客户拓展不及预期等。