“消费经过了近一年半的调整，目前估值已经相对合理。即使经历了6月份的反弹，估值还是具有一定吸引力。”近日，光大保德信基金国际业务部总监詹佳在一场线上路演时表示，目前，消费的完全复苏仍在全力进行中，消费的整体投资机会仍然值得期待。

　　值得注意的是，上证综指自7月5日盘中创出本轮反弹新高3424.84点后，逐级下行，接连失守3400点和3300点两个整数关口，

　　“当然我们不要忘记，今年是美联储加息缩表年，而今年的加息缩表力度是历史罕见的，所以外部市场还具有较多的不确定性。”詹佳提醒道，虽然市场已经在一定程度上反映了美联储加息带来的结果，但经济触底仍需一定时间观察。

　　其次，詹佳还看好高端制造领域，在他看来，财政、金融等政策积极支持先进制造、科技创新，新兴高端产业集群已经形成，新能源、智能汽车、高端医疗器械等领域中，具备全球竞争力的制造业细分龙头正在高速成长中。

　　“板块方面，2021年3月以来，恒生科技板块累计跌幅超过40%，板块内大部分个股处于相对估值低位，配置的安全边际相对较高，具有估值优势。”詹佳表示，港股性价比更高，但流动性展望弱于A股，是考虑个别细分行业长期布局的机会。

　　“三高指的是企业要具备高的成长空间、高的竞争壁垒和高的资本效率，三者兼得才能够给企业长期稳健发展打下好的基础，缺一不可。”据詹佳介绍，投入资本回报率是他用来判断企业资本效率高低的主要依据。

　　詹佳说，ROCE是判断企业相对于实际投入收益水平的主要依据，能够反映细分行业的真实回报。巴菲特多次表明好公司的ROE和ROCE都应该在20%以上。ROCE较高的企业，通常具有持续盈利、穿越周期的能力。