推荐评级。评级理由主要包括：1)核心管理层增持，充分传达长期信心；2)原料药+CDMO+制剂三大业务协同发展，一体化平台下竞争优势明显；3)CDMO新动能带领公司进入新成长时代；4)原料药与制剂业务将迎来环比改善。风险提示：海外出口风险，CDMO业务推进不及预期风险。