(02313)“买入”评级，目标价从175港元降15.4%至148港元，将2022年每股收益下调15%，预计2022年在低基数下增长83%。

　　报告中称，发盈警，业绩不及预期，预计2021年净利润下滑31%-39%至31亿-35亿元人民币。该行在去年11月已经提示过全年业绩将会异常疲弱，但下滑幅度远远超过该行及市场预期的3%-4%。

　　该行指出，业绩不及预期可能导致投资者质疑申洲以往财务稳定的优势，尤其是其“成本加成”定价模式抵御成本上涨的能力。但认为其商业模式依然稳固，只是短暂的陷入了2021年的“完美风暴”，2021年申洲的两个海外工厂均停产。管理层表示，申洲今年以来的订单和产能复苏都非常正常，公司将会在3月30日公布业绩时提供更多细节。