(688163)：公司成立于1999 年，是一家专注于抗血清抗毒素领域的生物医药企业，致力于研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物。在蛇伤治疗领域，公司拥有国内蛇伤治疗的唯一特效药抗蛇毒血清系列产品；在破伤风治疗领域，公司拥有国内独家生产的马破伤风免疫球蛋白用于破伤风的预防和治疗；在狂犬病治疗领域，公司抗狂犬病血清产品用于狂犬病的预防。

　　投资亮点：1、公司是国内唯一一家抗蛇毒血清生产企业，该领域不存在其他抗蛇毒血清的竞品存在；考虑到国内抗蛇毒血清市场年市场容量约60 万支，而公司2020 年抗蛇毒血清系列产品的销量仅约10.5 万支，市场需求预计相对稳定且将保持增长态势。2、公司为国内马破免疫球蛋白的独家生产厂商，马破免疫球蛋白与传统抗毒素产品相比优势相对突出，替代性将会逐步体现。根据公司测算，国内破伤风被动免疫市场中，破伤风抗毒素(TAT)、马破免疫球蛋白和破伤风人免疫球蛋白(HTIG)份额占比分别约为82.25%、5.63%和12.12%，主要市场份额依旧被TAT 所占据，而马破免疫的市占率较低。但比较来看，马破免疫作为TAT 的升级产品，性能指标明显更优；同时，马破免疫球蛋白价格在20~40 元之间，相对合理的价格及更高的药品品质，也让马破免疫球蛋白具备竞争优势。

　　同行业上市公司对比：以血液制品等相似行业上市公司来看，当前参照行业平均收入规模(前三季度)为22.37 亿元，平均市值为311.7 亿元；平均PE-TTM(剔除负值/算术平均)为37.24X.比较来看，公司所在细分领域、尤其是抗蛇毒血清属于独家市场，公司具备稀缺属性，同时考虑到公司毛利率显著高于参照企业，可能会因此享有适当的估值溢价。

　　(301222)：公司专业从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售；产品广泛应用于民用和工业领域。公司主要为境内外客户提供贴牌生产服务，产品以出口为主，主要销往欧洲、北美、日韩等发达国家和地区；公司与多家国际商业连锁企业、知名品牌运营商及大型贸易商建立起了长期稳定的合作关系，主要客户包括DollarTree、Strand、Bexel、Daiso、ICA、Migros 等。公司2019-2021 年分别实现营业收入3.22 亿元/4.86 亿元/5.47 亿元，YOY 依次为1.79%/50.84%/12.59%， 三年营业收入的年复合增速20.0%；实现归母净利润0.65 亿元/0.96 亿元/0.90 亿元，YOY 依次为9.18%/47.80%/-6.43%，三年归母净利润的年复合增速14.7%。

　　经公司初步测算，2022Q1 归属于母公司股东的净利润较上年同期变动7.73%至27.13%。

　　投资亮点：1、公司通过出色的产品质量和优质的客户积累，已经成为我国锌锰行业领先企业之一。比较来看，公司产品具有安全性高、电性能佳及绿色环保等特点，主要电性能超过IEC 及国家标准50%以上并获得中国进入WTO 推荐产品称号，已经与多家国际商业连锁企业、知名品牌运营商及大型贸易商建立起了长期稳定的合作关系。根据中国工业协会出具的证明，2019 年度公司碱性电池产量和出口量在全行业分别排名第八和第六，为行业领先企业之一。2、公司已经建成智能化生产车间，提升生产效率并稳定产品质量。公司打造了国内领先的碱性电池智能化生产车间，实现了产品的高速度、高精度智能化制造；目前公司碱性电池生产线最高生产能力可达到每分钟800 支，在国内处于领先水平。

　　同行业上市公司对比：同行业上市公司主要有长虹能源、力王股份、亚锦科技和野马电池等。以同行业上市公司来看，当前行业平均收入规模(上半年)为10.27 亿元，平均市值为45.44 亿元；平均PE-TTM(剔除负值/算术平均，仅统计上证和北交所上市公司)为34.45X.比较来看，收入体量处于行业中下区位、与力王股份等更为相似，毛利率和ROE 等单位盈利指标则处于行业的中等区位或中高区位。

　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。