目前，10年期美债收益率约为1.76%，比以CPI衡量的通胀率低约5个百分点。尽管媒体调查的经济学家和策略师认为，今年的通胀率将放缓至4.4%，但仍高于他们对10年期美债收益率2.04%的预期。这也是投资者远离债券的一大原因。

　　当然，通胀处于高位，决策者希望在通胀对经济造成持久损害之前回到2%左右的目标。但据追踪现金流的固定收益交易商FHN Financial首席经济学家Chris Low表示，收紧货币政策真正的原因是经济。

　　更确切地说，是劳动力市场。美联储一直担心劳动力市场紧张将会维持通胀。而最新发布的12月数据显示，失业率为3.9%，创2020年2月来新低，平均时薪同比增长4.7%，劳动力市场还是比较强劲的。

　　如果人们真的担心股市和盈利能力，以及美联储过于激进并在不经意间将经济推入衰退，那么这种担忧将在高收益债券市场显现出来。然而，投资者持有垃圾债所需的额外收益率，目前低于美联储上月“转鹰”前的水平，也低于一年前这个时候的水平。