(603693.SH，最新价：29.5元)推荐评级。评级理由主要包括：1)2020年生物质发电计提减值准备2.88亿元拖累，2021年业绩触底反弹；2)基数小、增速大，“十四五”期间发力新能源。风险提示：新能源装机增速不及预期，用电量不及预期。