我是从实业先去了私募，再从私募来到公募，最早看的是周期股，让我形成一个理念：所有的行业都是周期，只是周期长短、进入玩家的数量、和技术迭代速度的差异。

　　早期还是研究员的时候，我的框架非常自下而上，到了做投资的初期，开始补强我的自上而下部分。过去3年我的自上而下能力迭代比较快，把产业趋势的判断和自下而上选股结合在一起。 从超额收益部分也能看到，2019到2021年连续提升，并且把波动率和回撤每一年都大幅收窄。我管理的高端制造基金，今年最大回撤已经控制到10%。我并不认为未来能继续把回撤控制在个位数，但一旦产品跌了10%，基本上就是市场下跌动能完全释放的阶段。我的行业分布没有像万得全A那么广，但也已经分散比较多了。

　　我认为市场上有两类好的基金，一类是在某个方向做得比较极致的，另一类是回撤和波动控制比较好的，我自己属于后者。这一套投资框架的建立，也和我的背景、年龄、性格、能力优势有关。我觉得回撤和波动控制得好，是因为能力圈在不断扩大，而且行业牛熊交替经历了比较多，对完整的产业链比较了解。我觉得能力圈扩大，不是对一个行业泛泛而谈，是对产业周期的理解。我一直用新人的心态做研究，要理解一个东西不是找个专家讲一遍就懂了，而是要自己投入时间精力。