本周一度大跌超6%，而这恰逢MSCI近期下调茅台ESG(环境、社会、治理)评级至CCC级(此前为B级)，导致其成为全球20大市值公司中获得最低MSCI ESG评级的企业。

　　一时间，市场开始热议——究竟ESG评级对于海外基金的持仓有多重要？ESG评级较差但业绩表现相对较好的公司，外资基金会否限制持仓比例？对此，第一财经记者采访了多家中、外资基金人士，他们普遍表示，对于ESG评级差但盈利指标等符合要求的公司，一般外资基金仍会留出20%~30%的持仓比例，要求基金经理或研究员与公司进行ESG沟通(ESG engagement)，旨在改善相关公司的ESG披露和ESG状况。但对于有严格标准的被动ESG基金，这类公司很可能会被剔除。

　　目前国内基金对ESG的关注度仍非常有限。中证指数研究部副总监赵永刚对记者表示，现在ESG评价机构较繁杂，很多机构对同一家公司的评价结果差异较大。大多数国际机构对中国市场的实际情况考虑不足，对中国公司的ESG评分系统性偏低，而国内尚未形成具有共识的ESG标准。因此，构建适合中国实际的ESG评价方法和标准非常重要。

　　ESG评级差并非完全不投

　　在2021年第三季度，MSCI共调整和公布了238家A股公司的最新ESG评级。其中，19家公司首次获得MSCI ESG评级；157家公司ESG评级维持不变，37家企业评级被调高，还有25家企业评级被调低，茅台就在其中，而且评级处于最低的末位8%的CCC水平。

　　根据MSICI的ESG行业实质性地图，在茅台的各个评级指标中，公司治理、公司行为、产品安全和质量、健康与安全、包装材料和肥料、产品碳足迹指标都处于落后者(ESG laggard)，水资源压力(water stress)指标则处于行业平均水平(Average)，没有一项指标属于ESG领导者的范畴(ESG leader)。