的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B”，展望仍为“负面”。就在10月4日逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，将其长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级均由“B”下调至“CCC-”。惠誉表示，鉴于其离岸流动性头寸紧张，调低评级反映公司即将到期的美元债券的违约风险。

　　9月27日，穆迪将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”。分析师表示，评级下调反映了融资渠道收紧和高额债务到期增加了花样年控股的再融资风险。

　　标普点评表示：尽管花样年控股报告称公司手头有充足的现金，但未能偿付债券本金凸显了其流动性紧张局面。据公司管理层表示，现金余额中包含控股公司层面约100亿元现金，其中约15亿元位于境外。但随着融资环境恶化，现金有可能被用于偿还其他债务或无法动用。同时，公司的资产处置进程慢于预期，未能及时带来流动性资源。

　　要把物业服务卖给碧桂园

　　值得一提的是，9月28日深夜，服务公告称，公司间接全资附属公司物业香港与花样年控股的彩生活服务签订股权转让协议，拟收购服务的核心资产邻里乐100%股权。根据公告，交易总代价不高于33亿元。

　　有分析认为，服务此次的出售，或许与其母公司花样年控股的财务情况有关。

　　在花样年控股披露逾期后，碧桂园服务10月4日当晚发布公告称，彩生活服务控股股东花样年控股有较大可能出现对外债务违约，并称彩生活未能偿还碧桂园物业香港于2021年9月30日向其借出本金7亿元人民币的等值港元并于2021年10月4日到期偿还的贷款。

　　表示，根据双方于9月28日签订的股权转让协议条款，若彩生活服务及花样年控股有较大概率出现债务违约时，碧桂园物业香港有权要求彩生活服务无条件将根据协议质押予碧桂园物业香港的目标股份转让给碧桂园物业香港(或其指定的代理人)。

　　据悉，2020年，花样年合约销售492亿元，并连续12年获评“中国百强企业”。

　　截至停牌前的一个交易日，花样年控股股价报每股0.56港元，年内已下跌55.47%，现总市值32亿港元。

　　房企融资的“至暗时刻”？

　　在当前脆弱的市场情绪作用下，花样年的美元债违约也对整个由企业发行的美元债市场产生一定的影响。

　　房地产企业发行的美元债近期波动剧烈，融创中国、佳兆业、雅居乐等高收益美元债均创下较高跌幅。

　　据华尔街见闻10月5日统计的数据，当日佳兆业2024年到期、票息为9.375%的美元债每一美元面值买价下跌5.5美分，至68.2美分。时代中国2022年到期、票息为5.3%的美元债每一美元面值下跌2.1美分，至95.8美分；当代置业2022年到期、票息为11.8%的美元债每一美元面值下跌3.9美分，至88.5美分，两者均迈向纪录最大收盘跌幅。

　　这样的市场走势也已经影响到境内债市场。今日，阳光城、中国奥园所发行的境内债券也录得大跌。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜在接受21世纪经济记者采访时表示，近日多家房企美元债齐跌，一方面是受美元流动性收紧与市场对内房股基本面普遍信心不足的影响，另一方面也是近期花样年等美元债违约等因素综合影响所致。

　　柏文喜认为，这会影响行业融资环境以及各家房企的流动性，会让房企的美元债融资环境进一步恶化，融资难度和融资成本会进一步升高，必然会加大各家房企的运营压力并推高企业整体风险。

　　据财新援引评级机构在早前的一份报告中称，疲弱的销售情况和收紧的融资环境，将会增加高收益债发行房企的流动性压力，而低迷的投资者情绪，更会对那些财务能力本就偏弱的开发商产生负面影响，融资将更加困难。

　　从融资规模来看，房企当前的融资环境并不乐观。据克而瑞统计，2021年第三季度，房企的融资规模创2018年以来新低。据克而瑞数据，2021年前9个月100家典型房企的融资量为10919亿元，同比下降21%。其中，第三季度的融资额为2872亿元，同比下降38%，环比下降24%，融资额创2018年以来的最低水平。

　　“从2021年各个季度的融资表现来看，呈现直线下降的趋势。今年以来融资政策持续保持收紧，房企融资受限；与此同时，三条红线进一步推动企业降杠杆，企业债务偿还力度加大，部分房企动用自有现金偿还到期债务，导致2021年上半年多数房企的筹资性现金流净额呈负，新增融资额持续下降。”克而瑞分析认为。

　　克而瑞预计，29 日央行和银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，再次提及之前提出的 “ 两个维护 ”，由此看来未来按揭贷款可能边际放松，有利于房企加速销售回款。本月政府对于房地产金融的表态较为密集，但暂时没有推出实际的政策措施，未来房企的融资环境仍将继续维持低位运行。