中信证券称，7月以来，债券市场情绪保持火热，10年国债收益率在突破1年期MLF利率后不断压缩与7天逆回购之间的利差。我们梳理了3轮债牛行情下的利差变化，认为政策利率对国债的约束作用始终存在。对标2019年全年10年期国债收益率与政策利率利差的统计数据来看，目前利差仍具备一定的压缩空间，预计债市短期行情不会出现较大反弹。但目前货币宽松预期存在较大分歧，资产荒逻辑也面临挑战，因此历史1/4位数可能是本轮国债收益率下行过程中利差压缩的极限，此后债市可能会出现调整。

　　邓海清称，下半年以后“六保”压力上升，央行强调降低实际贷款利率，货币政策有望保持宽松，降准降息等政策具有可持续性，债市收益率大概率不会出现大幅回调，投资者要学会适应2.8%成为十年国债新中枢的“债市新常态”。债券收益率到达现在的点位后，预计将由快速下行进入震荡缓慢下行，也就是从快牛阶段进入慢牛新阶段。债市投资“推土机策略”依旧值得坚守。