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　　  文：光大期货徐迈里

　　  1、基本面。库存降至10万吨以下，现货升水保持高位，精铜杆加工费亦持续走强，均表明基本面依然强劲，对于铜价下跌的负反馈作用明显，体现出支撑。

　　  2、宏观及资金面。美联储议息会议料将继续讨论收缩QE计划，但是达成共识并出台时间表的可能性较小。由于已经得到充分预期，因此对市场的影响可能不如前两次那么明显。美元指数持续反弹后已经接近前高，由回调的可能性。沪铜持仓已经降至低位，CFTC基金持仓多空均大幅下降。前期铜价下跌，主要是受到多头回补影响，不过由于持仓已经处于低位，多头继续回补影响较为有限。

　　  3、期货持仓水平较低表明多空分歧减弱，铜价往往会更多受基本面的影响。当前铜市基本面偏强，铜价仍可能继续震荡偏强，体现出一定的抗跌性。