天风证券认为，美国疫情好转后改善型需求回落，房地产销售和投资放缓；生产端的耐用品订单增速和ISM制造业订单指数已经从高点回落，连续走平。以上需求回落、生产放缓的种种迹象表明，历史最快的复苏可能正在演变成历史最快结束的复苏，财政刺激到期后的“戒断反应”正在到来。而已经进入财政货币化的美国政府能否回归政策正常化，将是一个巨大的疑问。