A股2021年下半年确定性最高的板块投资机会

　　从当前市场来看，上半年表现最为火热的板块中，除了顺周期的有色与化工还在保持一定的活跃性之外，碳中和（电力、钢铁）、医美（金发拉比、哈三联、苏宁环球）、二线白酒（皇台、大豪）基本都已经炒作结束了。当下最热的锂电板块也已到了相对较高的位置，此时基本很难参与了，肉少刺多，不小心就会卡嘴受伤。再看其他各板块，券商有过异动，军工有过反弹、养老二胎等也都昙花一现过，但持续性都不好，所以也不好参与了。

　　 高位的板块不好参与了，那么低位的？低位板块确实有很多，但是低位的却不一定能涨。所以我们要寻找的是，既要处于底部，同时也要有上涨的确定性。

　　 那么到底有没有这样的板块？

　　 当然有，肯定有。

　　 大 科技 分支领域里的5G就是这样一个兼具低位置与高确定的板块。

　　 首先，从战略高度来说， 科技 的重要性无需再去赘述了。而5G是高 科技 领域的重要分支，也是中国在未来 科技 竞争之中必须领先的关键领域。无论是2019年年初的东方通信，还是2020年年初的中通国脉烽火通信等，也都验证着市场资金对5G的认可。但2020年年初炒作之后，特朗普对我国5G产业的严厉打压之下，我们的5G建设极度受限，这也直接导致相关上市公司的订单和业绩受到影响，从而压制了市场资金的做多热情和逻辑。但是5G建设是 科技 之矛，同时也是未来物联网的基础设施，我们是不会放弃的。现在两国在 科技 领域似有缓和迹象的背景下，我们的5G建设又不知不觉加快了步伐。这也就意味着，在今年年报及明年的半年报里，都可能会体现出业绩的释放。对我们而言，这就是一个确定性的投资机会。

　　 现在回想起来，如果不是因为特朗普这个糟老头子的打压，5G板块又怎么可能调整得这么深？正所谓祸兮福所倚，对于整个板块而言，这样的深度调整，无论是时间还是空间，都积蓄了更大的能量，一旦爆发，则带来的回报也更加丰厚。我们要换一种视角去看问题。

　　 至于板块里的个股，要同时参考基本面的实际受益和技术面的强庄操盘，然后参考市场给出的信号与答案，果断参与。当前位置已经适合低吸埋伏了，这就是一根被压缩到位的弹簧，稍一发力，必将快速弹起。

　　「行业深度」通信行业年中总结：光模块业绩靓丽，聚焦5G应用侧

　　 1、通信行业 2020 年上半年整体回顾

　　 通信行业2020年半年报回顾。2020年上半年全行业收入为3381亿元，同比增长0.1%；全行业归母净利润为91亿元，同比扭亏为盈。剔除影响较大的（联通、信威、中兴）后，全行业收入为1404亿元，同比下滑5.1%；全行业归母净利润为50亿元，同比下滑34%。通信行业各个细分领域2020年上半年同比增速情况为：

　　 通信行业2020年上半年收入前10名公司。中国联通(2020年上半年收入1504亿元，同比增长3.8%，下同)、中兴通讯(472，+5.8%)、中天 科技 (209，+12.5%)、亨通光电(155，+0.4%)、烽火通信(94，-21.2%)、光环新网(40，+15.0%)、三维通信(39，+88.1%)、共进股份(39，-3.7%)、凯乐 科技 (39，-53.7%)、长飞光纤(34，+2.6%)。

　　 通信行业2020年上半年收入同比增速前10名公司。意华股份(2020年上半年收入17亿元，同比增长155.3%，下同)、三维通信(39，+88.1%)、百邦 科技 (2，+86.5%)、博创 科技 (3，+84.9%)、科信技术(3，+82.8%)、新易盛(8，+74.2%)、深南股份(2，+60.2%)、中际旭创(32，+59.4%)、天孚通信(4，+57.7%)、广和通(13，+47.4%)。

　　 通信行业2020年上半年归母净利润前10名公司。中国联通(2020年上半年归母净利润33.4亿元，同比+10.9%，下同)、中兴通讯(18.6，+26.3%)、中天 科技 (10.8，-0.5%)、亿联网络(6.5，+6.4%)、光环新网(4.5，+15.1%)、亨通光电(4.4，-39.3%)、凯乐 科技 (3.8，-42.3%)、中际旭创(3.7，+76.1%)、鹏博士(3.3，517.0%)、长飞光纤(2.6，-39.9%)。

　　 通信行业2020年上半年归母净利润同比增速前10名公司（剔除2020年上半年归母净利润为负值）。海能达(2020年上半年归母净利润2.6亿元，同比+1109.1%，下同)、鹏博士(3.3，+517.0%)、波导股份(0.3，+464.8%)、意华股份(1.3，+391.4%)、博创 科技 (0.3，339.4%)、新易盛(1.9，+137.1%)、二六三(1.3，+105.6%)、亿通 科技 (0.1，+104.2%)、中际旭创(3.7，+76.1%)、广和通(1.4，+70.8%)。

　　 2、主设备:收入+0.1%，归母净利润+0.8%

　　 参照通信行业重点公司分类，主设备领域重点公司 2020 年上 半年整体收入为 566 亿元，同比增长 0.1%;整体归母净利润为 19.1 亿元， 同比增长 0.8%。

　　 3、光模块:收入+26.8 %，归母净利润+65.6%

　　 参照通信行业重点公司分类，光模块领域重点公司 2020 年上 半年整体收入为 84 亿元，同比增长 26.8%;整体归母净利润为 7.4 亿元， 同比增长 65.6%。

　　 4、IDC:收入+9.7%，归母净利润+5.4%;

　　 参照通信行业重点公司分类，IDC 领域重点公司 2020 年上半 年整体收入为 247 亿元，同比增长 9.7%;整体归母净利润为 19.6 亿元，同 比增长 5.4%。

　　 5、运营商:收入+1.3%，归母净利润+0.1%

　　 参照通信行业重点公司分类，运营商领域重点公司 2020 年上 半年整体收入为 7341 亿元，同比增长 1.3%;整体归母净利润为 730.6 亿元， 同比增长 0.1%。

　　 6、网络可视化:收入-10.0%，归母净利润-59.8%

　　 参照通信行业重点公司分类，网络可视化领域重点公司 2020 年上半年整体收入为 5 亿元，同比下滑 10.0%;整体归母净利润为 0.5 亿元， 同比下滑 59.8%。

　　 7、天线%

　　 参照通信行业重点公司分类，天线 年 上半年整体收入为 53 亿元，同比下滑 15.3%;整体归母净利润为 2.0 亿元， 同比下滑 23.2%。

　　 8、企业通信:收入+11.7%，归母净利润-3.3%

　　 参照通信行业重点公司分类，企业通信领域重点公司 2020 年 上半年整体收入为 103 亿元，同比增长 11.7%;整体归母净利润为 11.1 亿 元，同比下滑 3.3%。

　　 9、光纤光缆:收入+6.6%，归母净利润-20.7%

　　 参照通信行业重点公司分类，光纤光缆领域重点公司 2020 年 上半年整体收入为 398 亿元，同比增长 6.6%;整体归母净利润为 17.9 亿元， 同比下滑 20.7%。

　　 10、北斗导航:收入+9.3%，归母净利润-19.3%

　　 参照通信行业重点公司分类，北斗导航领域重点公司 2020 年 上半年整体收入为 54 亿元，同比增长 9.3%;整体归母净利润为 1.8 亿元， 同比下滑 19.3%。

　　 通信行业 2020Q2 回顾。2020Q2 全行业收入为 1862 亿元，同比增长 8.2%，环比增长 22.5%;全行业归母净利润为 66 亿元，同比扭亏，环比增 长 158.1%。剔除影响较大的(联通、信威、中兴)后，全行业收入为 838 亿元，同比增加 7.7%;全行业归母净利润为 44 亿元，同比增加 13.6%，环 比增加 731.1%。

　　 通信行业各个细分领域增速情况为:

　　 通信行业 2020Q2 收入前 10 名公司。中国联通(2020Q2 收入 766 亿元， 同比+6.6%，下同)、中兴通讯(257，+14.8%)、中天 科技 (120，+54.7%)、 亨通光电(95，+10.6%)、烽火通信(65，-8.1%)、星网锐捷(23，+12.8%)、 共进股份(22，+9.5%)、长飞光纤(22，+26.9%)、三维通信(20，+87.0%)、 凯乐 科技 (19，-56.2%)。

　　 通信行业 2020Q2 收入同比增速前 10 名公司。邦讯技术(2020Q2 收入 0.1 亿元，同比+529.4%，下同)、百邦 科技 (2，+256.2%)、意华股份(10， +226.9%)、新易盛(6，+120.9%)、博创 科技 (2，+111.0%)、科信技术(2， +96.6%)、深南股份(1，+96.0%)、三维通信(20，+87.0%)、恒宝股份(5， +80.5%)、天孚通信(2，+72.3%)。

　　 通信行业 2020Q2 净利润前 10 名公司。中国联通(2020Q2 净利润 19 亿元，同比+40.1%，下同)、中兴通讯(11，+77.2%)、中天 科技 (7，+27.0%)、 亿联网络(3，-19.2%)、长飞光纤(3，47.1%)、烽火通信(2，-5.8%)、鹏博士(2，+21642.2%)、光环新网(2，+16.9%)、光迅 科技 (2，+168.5%)、中际旭 创(2，+96.2%)、。

　　 通信行业 2020Q2 净利润同比增速前 10 名公司(剔除负值)。鹏博士 (2020Q2 净利润 2.4 亿元，同比+21642.2%，下同)、博创 科技 (0.2，+793.0%)、 瑞斯康达(0.6，+512.1%)、杰赛 科技 (0.8，+426.5%)、意华股份(1.0， +386.0%)、世纪鼎利(0.2，+282.4%)、波导股份(0.3，+270.9%)、二六三(1.0， +253.0%)、路通视信(0.03，+236.8%)、亿通 科技 (0.04，+198.3%)。

　　烽火通信股价怎么了?

　　至2021年10月烽火通信的股价一直在持续走低，从2020年5月开始烽火通信的股价就开始大幅下跌，相对于烽火通信之前的股价有很大的波动，大约降低了40%，至2021年10月烽火通信的股价已经比较稳定，但是相对于之前，有很大的差距。

　　烽火通信的股价

　　烽火通信是一家通信设备制造公司，国资委的直属央企，世界500强，主营业务是光网络、宽带数据、光纤光缆，自2020年5月之后，烽火通信的股价就一直在持续下跌，直到2021年初才比较稳定，但是相对于之前的股价有了很大的下降，之后的股价虽然没有突然的大幅下跌，但是整体表现都不太好，没有恢复的迹象，烽火通信在2021年并不适合一般的投资者入手。

　　烽火通信股价波动的原因

　　烽火通信作为一家央企，有着充足的政府订单，之前发展的一直都不错，但是在2020年却遭受了很大的损失。首先是疫情影响，烽火通信的总部正是处于武汉疫情范围内，在此期间业务很难展开。烽火通信的国外业务占整体业务的比重比较大，而烽火通信被美国列入制裁企业名单内，海外业务遭受了比较大的损失。而最主要的还是烽火通信的主营业务比较单一，并且产品也并没有远远领先同行业者，烽火通信虽然也加入了5G技术应用领域，但是5G板块整体走低，烽火通信的股价在多方原因下开始持续走低。

　　个人建议

　　烽火通信确实是一家比较有实力的央企，很多人也考虑在烽火通信股价走低的情况下抄底，但是这家公司的不稳定性太多了，其产品比较单一，多领域发展并不出色，名下比价重要的子公司烽火星空发展也并不是很好，个人投资者还是需要谨慎观望。

　　两大央企重组，“通信航母”来了，通信行业竞争趋势如何

　　行业主要上市企业：中国移动(600941)、中国电(601728)、中国联通(600050)、中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)等。

　　本文核心数据：全球通信产业发展历程、市场规模、各细分市场竞争分析。

　　发展历程：全球通信技术快速发展 目前仍处于成长初期

　　早在远古时期，人们通过简单的语言、手势等方式进行信息的交换，如:

　　长跑，灯塔，通信塔，旗语，信猴等等。在现代社会中，交通警的指挥手语、航海中的旗语等不过是古老通信方式进一步发展的结果。这些信息传递的基本方都是依靠人的视觉与听觉;1888年德国物理学家海因里斯赫兹用电波环进行了一系列实验，发现了电磁波的存在，促进了无线电的诞生和电子技术的发展;20世纪80年代中期，许多国家都开始建设基于频分复用技术(FDMA)和模拟调制技术的第一代移动通信系统(1G);1992年1月，芬兰的Radiolinja成为第一个商业运营的GSM网络;2001年日本成为全球最早商用3G网络的国家;2009年，首个LTER8标准(4G)发布;2019年韩国成为第一个5G国家。截至2021年5月，GSA的数据统计显示全球41个国家和区域的96个运营商正式发布5G商用。

　　历经数百年的发展，目前通信技术已覆盖了制造、医疗、教育、航空航天、军事等多个领域，成为推动人类社会发展进步的重要力量之一。

　　市场规模及预测：全球产业未来或将保持6%的增速稳定增长

　　根据ResearchAndMarkets数据，全球通信市场预计将从2020年的25554.5亿美元增长到2021年的27135.3亿美元，增速达到6.2%。ResearchAndMarkets数据显示至2025年，全球通信产业市场规模将达到34610.3亿美元，2021-2025年间年复合增长率达6%。前瞻根据年复合增长率6%进行预测，预计至2027年，全球通信产业市场规模或将达到38888.1亿美元。

　　竞争格局：多数企业经营规模偏小 龙头企业主要聚集在中美市场

　　——全球通信设备市场竞争分析：华为一家独大，诺基亚、爱立信、中兴紧随其后

　　DellOroGroup报告显示，尽管美国实施了贸易限制，但华为和中兴在2020年全球通信基础设施市场的份额均有所增加，2020年，华为占据了最高的市场份额，达到30.8%，其次为诺基亚，市场份额达到15.4%;第三为爱立信，市场份额达到14.7%，中兴占比10%，排名第四。

　　由此可见，2018-2020年，华为、中兴两家中国公司占据全球通信网络设备市场份额逐年上升，2020年超过40%。因国内疫情防控得当，复产复工迅速，华为、中兴等国内厂商的网络设备业务大多未受影响。另外，我国加速部署5G网络也较大程度支持了两家中国公司通信设备业务的发展。

　　以全球通信设备四强企业营业收入及净利润情况来看，截至2021年第三季度，华为的营业收入和净利润水平已超越其他三家企业的总和;爱立信和诺基亚的经营规模较为接近，中兴次之。

　　——全球电信运营服务市场竞争格局：美国大型电信运营商最多，日本次之

　　根据英国知名品牌评估机构BrandFinance发布的“2021全球150个最有价值的电信品牌榜”显示，上榜的150个电信品牌总价值达到6546亿美元。榜单TOP50入围门槛为25.91亿美元，同比2020年的28.07亿美元降低了2.16亿美元。

　　从国家和地区分布来看，全球通信行业公司排行榜中美国上榜品牌价值达到1828亿美元，占榜单总价值的27.9%;中国上榜品牌总价值达674亿美元，占榜单的10.131%;日本上榜品牌价值为673亿美元，占榜单的10.29%。德国品牌价值533亿美元，占比8.1%。英国品牌价值531亿美元，占比8.1%。法国品牌价值308亿美元，占比4.7%。以2021年上半年营业收入计，全球排名前十的电信运营商如下所示：

　　——全球光通信行业竞争格局：中国企业独占半壁江山

　　通过网络电信信息研究院发布的《2020年全球中国光通信最具竞争力企业10强》数据显示，在全球光纤光缆榜单中，10强企业由4个国家瓜分，分别是来自美国(康宁)、意大利(普睿司曼)、日本(古河电工/OFS、住友电工、藤仓)、中国(长飞、亨通、烽火通信、中天、富通)，中国企业占据半壁江山。长飞，亨通光电及烽火通信等几家企业占据了不小的市场份额。长飞以9.14%的市场份额排名全球第二，亨通光电以7.94%的市场份额居于第三，烽火通信以6.48%的市场份额排名第五。中天和富通分别以8.28%，7.49%的份额位居第六和第七。康宁、古河/ofs、普睿司曼、住友和藤仓分别占比：16.68%、10.86%、7.27%、7.54%和4.79%。

　　当前，全球通信产业发展迅速，以元宇宙、5G、云技术应用、人工智能和大数据等新技术亮点不断，成为推动通信产业迅速更新迭代的主要动力。从竞争情况来看，目前全球通信产业各细分市场的行业集中度较高，龙头公司主要集中在中美两国。并且随着各龙头企业的研发投入力度的加大，相关技术发展的日益成熟，各企业间的良性竞争与合作有望助推全球通信产业规模的进一步高增。

　　以上数据参考前瞻产业研究院《中国通信产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》。

　　烽火通信股票不涨原因2022

　　造成这种影响就不得不考虑这两大方面的原因，一是公司的竞争对手是亨通和长飞，实力更为雄厚；二是2020年经过高速建设，现在的5G基建对光纤的需求，并不像预期那么强烈。

　　反观烽火通信的盈利能力相对较弱的同时，公司的应收账款还非常多。2020年年报显示，应收款项多达62.74亿元。除此之外公司的信用也在减值，2019年，烽火通信的信用减值为1.34亿元；2020年金额也比较大，为8389万元。如果说坏账准备是为了防范风险做好准备，进行计提的项目，那么信用减值损失就是实实在在发生的损失。

　　总的来说，烽火通信在2020年前的高光时刻已不再，不过相关通信系统设备、光纤、5G等题材目前还是比较热的，况且该股处于震荡区间时间很久了，未来的走势要么盘整上攻，要么继续下探。