动力电池第一股诞生!

　　3月31日晚间，上交所发布科创板上市委第9次审议会议结果，同意孚能科技首发上市，即将成为第一家登陆科创板的动力电池企业。

　　招股书显示，孚能科技拟公开发行普通股不超过2.14亿股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)，实际募集资金扣除发行等费用后，拟募集不超过34.37亿元，主要用于年产8GWh锂离子动力电池项目(孚能镇江三期工程)和补充运营资金项目。

　　其中，年产8GWh锂离子动力电池项目是为进一步扩大生产规模，通过孚能镇江实施的镇江三期工程项目。项目的实施主体为孚能镇江，项目总投资约为28.37亿元，将建设年产8GWh锂离子动力电池生产基地。

　　项目在内的孚能镇江一期、二期和三期工程，通过新建生产基地，引进先进设备，充分利用现有技术储备，扩大动力电池产品的生产规模，提高生产能力，从而突破产能瓶颈，不断满足和匹配下游客户对于动力电池持续增长的需求，充分满足未来新能源汽车行业快速发展所带来的动力电池产品配套需求。

　　孚能科技于2009年创立，专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，并为整车企业提供动力电池整体解决方案。在技术路线上，孚能科技以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向，在中国实现了第一批三元软包动力电池的量产。

　　全球软包动力电池企业主要有LG化学、SKInnovation和远景AESC等。2017年、2018年和2019年，孚能科技的动力电池装机量分别为0.99GWh、1.9GWh和1.21GWh。目前已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。

　　根据去年9月发布的招股书，孚能科技已开始量产能量密度285Wh/kg的电芯产品，截至2018年末，已为超过10万辆新能源汽车提供产品，出货量在2017年排名中国第六，全球第十；2018年排名中国第五，全球第九。在软包动力电池领域，产品出货量和装机量2017年、2018年连续两年排名均为全球第三，中国第一。

　　孚能科技的国内主要整车企业客户包括长城集团、北汽集团和广汽集团等。去年9月拿下向戴姆勒供货百亿电池的采购大单，令其像宁德时代和比亚迪一样，争取到了参与全球化竞争的机会。

　　随着订单的增加，孚能科技启动了产能扩张计划。2018年以来陆续启动了镇江一期和镇江二期项目，在本次募资到位后启动三期项目，合计产能24GWh。此前，孚能科技在江西赣州的三期项目产能为15GWh，预计到2022年国内规划产能将达39GWh。

　　与此同时，孚能科技还计划在欧洲和美国逐步建立生产基地，完善产业布局。

　　去年，孚能科技正式启动欧洲生产中心项目，在德国斯图加特开设办事处，并成立FarasisEnergyEurope。孚能科技计划在德国萨克森-安哈尔特州建立电池工厂，通过FarasisEnergyEurope为新电池厂投入逾6亿欧元，预计将于2022年末完工，初始产能为6GWh，以后逐年提升至10GWh，可配套6-8万辆电动汽车。

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　　近日，孚能科技表示，疫情期间，公司及主要客户、供应商的生产经营均受到一定程度的影响，原材料采购、产品生产和销售相比正常进度有所延后，下游客户受延期复工的影响，对公司的产品采购及合作研发也相应延后。预计将导致一季度出现收入大幅下降、产量减少及费用开支明显增加的情况，进而将对全年经营业绩情况产生一定负面影响。

　　在生产方面，截至3月13日，孚能科技的复工率已超过90%，复工初期，主要生产基地的产能利用率相对偏低，公司已经结合下游需求的情况、原材料备货情况，适时调整了生产计划，以尽量降低疫情对生产的影响。

　　在销售方面，疫情期间，下游客户的生产及销售活动放缓，可能导致其未来削减订单数量或推迟订单下达时间。此外，由于疫情对终端汽车消费市场有一定的冲击，预计将导致汽车销量下滑，整车厂相应减少未来的采购订单。

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　　孚能科技通过科创板上市委审议 首发过会

　　财经网汽车讯 科创板即将迎来首家动力电池上市企业。

　　3月31日，上海证券交易所科创板股票上市委员会发布2020年第9次审议会议结果公告，同意孚能科技（赣州）股份有限公司发行上市（首发）。若成功上市，该公司将成为第一家登陆科创板的动力电池企业。

　　2019年6月12日，孚能科技向江西省证监局申报辅导，申请在上交所科创板上市；9月16日，该公司申请科创板上市获得受理。经过三轮问询后，孚能科技于2020年3月进入上会阶段。

　　孚能科技在招股书中表示，公司本次拟公开发行的股票数不超过约2.14亿股，且不低于本次发行完成后股份总数的10%；公司计划募资约34.37亿元，用于年产8GWh店的锂离子动力电池项目（孚能镇江三期工程）和补充运营资金项目。

　　官方资料显示，2009年12月，美国孚能与满园建设合资成立的孚能科技，是新能源汽车动力电池系统整体技术方案的提供商，从事新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产及销售，其产品为三元软包动力电池。

　　公司招股书信息显示，三元软包动力电池由于能量密度高、安全性能好、循环寿命长等优势，在新能源乘用车领域的市场份额呈持续提升的趋势，增速超过动力电池行业平均增速。

　　此外，在中国市场，孚能科技产品的出货量在2017年-2018年由第六升至第五，装机量由第七升至第五。在软包动力电池领域，公司产品的出货量和装机量在2017年、2018年均位列全国第一。

　　孚能科技的客户则涵盖了北汽、戴姆勒、广汽、长城、吉利、一汽等整车企业。其中，2018年该公司的第一大客户——北汽集团对其销售收入占到主营业务收入比重的83.58%。

　　孚能科技在招股书中称，公司已在江西省赣州市、江苏省镇江市建立了生产基地。未来5年，还将在境内、欧洲和北美逐步建立生产、研发基地，服务全球整车企业客户。

　　2016年至2019年1-9月，孚能科技的营业收入分别为4.68亿元、13.39亿元、22.76亿元和15.92亿元；扣非后归母净利润分别为145.83万元、930.01万元、-1.99亿元和-1792.51万元。截至2019年9月，公司的资产总额为111.59亿元，归属于母公司所有者权益为70.32亿元。孚能科技表示，由于规模效应尚不明显，受到补贴政策影响，公司在报告期内的净利润规模较小或处于亏损状态。

　　孚能科技在招股说明书中表示，公司原计划以美国孚能作为上市主体在境外上市，但随着中国新能源汽车行业和动力电池行业的迅速崛起、孚能有限生产经营规模的不断扩大，公司拟以孚能有限作为上市主体在国内上市。

　　巧合的是，孚能科技通过科创板上市申请的当天，中国新能源汽车市场再传利好消息。

　　据中国政府网报道，3月31日召开的国务院常务会议上，为促进汽车消费，会议确认，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。全国乘用车联合会秘书长崔东树认为，该政策将推动新能源车的可持续发展，拉动2020年新能源汽车的产量达到160万台，同比增长23%。

　　本文戴姆勒“小手笔”投资孚能科技 双方如何各取所需

　　7月3日，梅赛德斯-奔驰宣布深化与中国动力电池电芯制造商孚能科技（赣州）有限公司（下称：孚能科技）的战略合作关系并入股孚能科技。这是两个月内第二家欧洲汽车制造商入股中国动力电池公司的案例。

　　5月底，大众汽车（中国）投资有限公司宣布斥资11亿欧元收购国轩高科26.47%的股份，成为其第一大股东，大众因此成为首家控股中国电池公司的外资汽车企业。梅赛德斯-奔驰母公司戴姆勒入股孚能科技延续了外资车企深化与中国电池公司合作的趋势，但戴姆勒的投资行为更加谨慎。

　　孚能科技已经获准首次公开发行股票（IPO）并在上海证交所科创板上市，该公司计划公开发行普通股不超过2.14亿股，预计募集资金34.05亿元。根据孚能科技的公告，作为战略投资者之一，戴姆勒大中华区投资有限公司已斥资9.045亿元认购了孚能科技约3%的股份。以此计算，孚能科技的估值为301.5亿元。

　　戴姆勒股份公司董事会成员、负责大中华区业务的唐仕凯（左）和戴姆勒股份公司董事会成员、梅赛德斯-奔驰股份公司董事会成员兼首席运营官马库斯·谢弗

　　交易达成后，戴姆勒集团将派遣一位代表加入孚能科技监事会，戴姆勒股份公司负责集团研发的董事会成员、梅赛德斯-奔驰股份公司董事会成员兼首席运营官马库斯·谢弗（Markus Schfer）或将在12个月后担任此职，此举尚待监管部门批准及票选程序。

　　戴姆勒股份公司董事会成员、负责大中华区业务的唐仕凯（Hubertus Troska）表示，通过首次入股中国动力电池电芯制造商，我们将进一步挖掘与中国高新科技合作伙伴的合作潜力，以支持我们在全球范围推进电动化战略。未来，我们将进一步强化在中国的本土研发、生产和采购等。

　　对于戴姆勒来说，与孚能科技深化合作并成为后者的股东，有助于帮助戴姆勒获得稳定的电池供应，从而满足其对动力电池越来越大的需求。同时，认购孚能科技3%股份的投资额并不大，风险可控。

　　对于孚能科技来说，与戴姆勒在资本层面的联系意味着它将不仅只是戴姆勒的众多电池供应商之一，也有机会在电池技术研发方面与戴姆勒形成协同效应。同时，戴姆勒的订单帮助它走出中国市场，在欧美建立新的工厂。

　　梅赛德斯-奔驰的目标是到2030年实现插电混动和纯电动汽车销量占乘用车销量的50%以上。至2020年底，梅赛德斯-奔驰计划投放5款纯电动乘用车产品和20款插电混动车型。插电混动产品阵容将包括从A级到S级轿车、从GLA SUV到GLE SUV的各种车型，其中纯电续驶里程可达100公里。

　　2018年12月，戴姆勒宣布将于2030年前在全球采购逾200亿欧元的动力电池电芯，从而为大批量生产电动汽车做准备。戴姆勒还计划耗费10亿欧元（约合人民币78亿元）在全球三大洲、七个地点建立九个动力电池工厂。戴姆勒已经在北京奔驰建立了一座电池工厂，目前也正在美国阿拉巴马州建设一座电池工厂。

　　孚能科技是戴姆勒的动力电池供应商之一。2018年末，孚能科技与戴姆勒股份公司、北京奔驰分别签署了合作协议，确定了长期合作关系，成为其动力电池供应商。随后，双方在合作协议项下开展了相应产品的研发工作，截至目前，相关产品的研发工作仍在持续推进的过程中，孚能科技预计将在2021年正式生产并批量供货。2019年9月，戴姆勒股份公司宣布与孚能科技进一步建立可持续伙伴关系。

　　除了孚能科技之外，宁德时代和亿纬锂能、韩国的SKI和LG化学也是戴姆勒的电池供应商。另外，戴姆勒和比亚迪的合资公司腾势电动车的动力电池电芯由比亚迪提供。

　　在上述几家电池公司中，孚能科技的规模比较小，戴姆勒的订单有助于它扩大业务，并且走出中国市场。目前，韩国的SKI、LG化学、日本的松下、中国的宁德时代等电池厂商均在欧洲和美国建有电池工厂，或者正在计划建电池工厂。这些扩张行动的前提是要首先获得欧美车企的电池订单。

　　根据戴姆勒和孚能科技的协议，孚能科技将在德国东部的比特菲尔德-沃尔芬建造一座动力电池电芯工厂。该工厂将创造多达2000个新的工作岗位，且自筹建之初就将按照一座碳中和工厂设计。未来孚能科技还将在美国设立另一家工厂。

　　在电池技术方面，双方将合作开展高新电芯技术的开发和产业化，并大力提升成本竞争力，技术重点包括通过提高能量密度、缩短充电时间来大幅提升车辆的续驶里程。梅赛德斯-奔驰表示，在特定技术和商业条件下，孚能科技作为供应商可尽早参与到梅赛德斯-奔驰EQ产品下一代的项目中。

　　2019年推出的奔驰EQC电动车使用了NCM622体系的三元锂电池，奔驰计划在下一代电动车上使用NCM811体系的三元锂电池。戴姆勒此前也表示正在开发NCM955（90%镍、5%钴和5%锰）体系电池，以及无钴的固态电池。目前已经有一些主机厂采用了NCM811体系三元锂电池。但很多公司仍然对这种拥有更高能量密度的电芯的安全性存在担忧，希望通过其他车型来验证其安全性和可靠性。

　　另外值得注意的是，相比大众投资国轩高科，戴姆勒对孚能科技的投资更加谨慎一些，因为孚能科技未来的发展前景存在较大不确定性。该公司目前并不是中国最主要的动力电池玩家，经营状况也较差。

　　孚能科技目前是软包动力电池的领导者之一，在软包动力电池领域，其出货量和装机量2017年、2018年连续两年排名均为全球第三，全国第一；装机量2019年继续排名全国第一。如果按全部类型的电池中装机量衡量，2018年孚能科技是中国国内第五大电池供应商，其2018年的电池装机量为1.90GWh，明显落后于宁德时代的17.54GWh和比亚迪的11.11GWh。2019年，孚能科技的装机量降至1.21GWh，市场份额仅1.95%，排名也降至第七位。

　　糟糕的是，动力电池行业的市场集中度还在不断上升中。中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，2018年，中国动力电池市场前三强——宁德时代、比亚迪、国轩高科的市场份额为66.9%，其中宁德时代市场份额为41.23%。2019年，这三家公司的市场份额提升至73.4%，其中，宁德时代市场份额高达50.57%。

　　孚能科技2017-2019年财务数据

　　据孚能科技招股书披露，过去三年，其扣非后归母净利润分别为930.01万元、-19,882. 44万元和979.79 万元。公司预计2020年上半年扣非后净利润为亏损1.87亿-1.89亿元。并且，由于“新能源汽车销量下滑导致公司销售收入减少的风险、外资整车及动力电池企业进入中国市场导致竞争更加激烈的风险、动力电池产品售价持续下降的风险、无法持续降低采购成本导致毛利率下降的风险”，公司2020年全年及以后年度存在持续亏损的风险。

　　?鉴于孚能科技的经营状况，不难理解为什么戴姆勒只认购了孚能科技约3%的股份。

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