华为禁令生效，手机销量下滑，5G换新潮会是汇顶科技的机会吗？

　　 上一集我们介绍了汇顶 科技 的大致情况，也对比了几种不同解锁方案的优缺点。没有看过上一集的小伙伴，欢迎点击链接阅读

　　 上证指数震荡，半导体调整，苹果跳票，民营企业汇顶 科技 何去何从

　　 这一期我想重点跟大家聊聊除了技术更迭之外，还有哪些因素会影响汇顶 科技 的表现？

　　 一. 关键点及趋势

　　 其实我们之前cue了那么多词“手机”，相信比较敏感的小伙伴肯定已经觉察到了。因为屏下指纹芯片是搭载在手机上的。手机的出货量和该公司的收入肯定是密切挂钩的。

　　 1. 手机出货量

　　 从上图可以看出，该公司的营收在2015年之前的增长是由于触控芯片，而2015年到2017年的增长主要由于电容指纹识别业务的提升。而2017年到2018年，该公司的营收几乎没变，这其实就是与智能手机出货量下降有关。从2017年到2018年，手机的出货量从13.26亿台下降到13.07亿台，下降了1.5%，也就导致了这块饼在变小，该公司的营业收入只能受益于渗透率小幅增加。

　　 所以我们在考虑未来前景的第二个因素是看 手机的出货量会如何变化 。2020年前半年，由于疫情的影响，手机的出货量比去年同期下降了14.60%。这大部分的下滑都是“得益于”三星(-22.95%)的下滑，而 汇顶 科技 在2020年4月新发布的三星Galaxy A71 5G之前，一直都不是三星的供应商 ，这次的合作对于汇顶来说属于“新增收益”。这也侧面反应了三星对于光学指纹识别和汇顶 科技 的认可。

　　 当然，我们也不能忽视的是华为在上半年的销售也下滑了11.04%，由于 汇顶和华为的合作十分密切 ，也不得不担忧汇顶的半年报业绩。果不其然，其2020半年报的营收同比几乎没有增长而净利润减少了41.3%。

　　 那，这个趋势会持续吗？或许会，也或许不会。 会是因为美国对华为的禁令在前天(9.15号)已经正式生效了，正式卡住了华为的脖子；虽然华为已经积极备货，做了充足的应对措施，但这种影响在短期内还是无法消除的，华为手机的出货量肯定还是会下降。不会是因为，虽然华为的出货量在下降，这不意味着整个智能手机的市场会萎缩，2020前半年的手机出货量下降一方面是由于疫情的原因，另一方面也是大家在等待更成熟的5G信号和一部更成熟的5G手机。等疫情逐渐恢复，5G逐渐普及，手机的出货量至少不会变得更糟。

　　 2. OLED屏幕发展趋势

　　 第二个有关的方面就是我们之前提到的OLED屏幕。由于光学式需要OLED屏幕的自发光性能， OLED屏幕的发展趋势和出货量也间接影响了光学式的发展 。

　　 说到屏幕，就不得不提两大类屏幕，LCD和OLED。

　　 LCD屏幕，因为没有烧屏风险、成本较低、护眼，没有严重闪屏感、成像效果更好等特点一直都具有比较高的市占率。而OLED屏幕由于无液晶层，整体结构比较薄、可以弯曲，甚至折叠、可以自发光，整体的色彩非常均匀、饱和，视觉效果更佳、黑色状态不发光等特点，在“轻薄”“折叠屏”等使用场景中更加受到旗舰级厂商的青睐，也导致了 OLED屏的渗透率一直在不断提高 。

　　 由此可知，OLED屏幕或许可能够成为未来的趋势，这也为光学式打开了一条通往未来的通道。

　　 除此之外， 光学式 的市场规模依旧很小，在2019年出货量也只有1.5亿，渗透率还不到12%，还有非常 巨大的发展空间 以待挖掘。

　　 二. 其他看点

　　 除了以上我们说的这些最重要的方面，还有一些细枝末节的事情想要跟大家说道说道。

　　 作为一个 科技 型企业，能够把握未来的技术风口，实现像“屏下光学指纹“之类的技术飞跃是未来成功的关键。要做到这点，首先是要能够 精准的把握消费者的需求 ，虽然过去不代表未来，但如果一家公司过去常年都能抓住机会实现增长，我们也可以大致判定他们对于消费者的心理有一定的了解。

　　 与汇顶 科技 来说，他们过去营收的三次增长，都是由于抓住了风口进行转型。特别是最近一次引领屏下光学指纹时代的到来，无疑是非常成功的。

　　 而现在的手机，想装的东西越来越多，却想越来越轻越来越薄。特别是未来趋势的5G手机，需要装更多的功率放大器(PA)来增加手机的无线通讯的距离、 信号和支持的频段等；还想要放置更多的CIS（图像传感器）模组以支持多摄像头方案；这两个组件上去了吧，功耗就大了，为了使手机撑久一点，电池容量又越做越大。所以留给指纹模具的空间实在是不多了。

　　 于是，汇顶 科技 也抓住了这个痛点推出了 超薄光学指纹技术，将芯片从传统的0.7-1mm压缩到了0.3-0.5mm ，虽然看上去也就减少了那么0.5mm，但对于这个芯片来说可是整整小了一半，已经算是一个技术的飞跃了。

　　 这种解决方式，现在已经成功商用在小米 10、华为 P40 系列、一加 8 等旗舰 5G 手机上了。随着未来“更轻更薄却更多”的趋势继续下去，相信会有更多的手机搭载这个方案。

　　 况且，最近（2020年1月）蓝牙技术联盟（Bluetooth SIG）推出新一代蓝牙音频技术——LE audio，使得双耳机可以单独同时接受设备信号，解决了以往一只耳机作为主耳机，耗能大，容易坏、不稳定、有延迟的问题；打破了airpods的“监听式”专利封闭。 汇顶 科技 在其发布之际，就携手一加同步发布了自家采用该标准的TWS音频解决方案 。这个热点可谓是抓的非常及时。

　　 当然，就算有时候知道了消费者想要什么，做不出来也是白搭。所以， 大量的 科技 研发投入 对于一家公司能够实现“想法”到产品的转化是十分重要的。

　　 汇顶 科技 的研发人员占比高达 91%，而且员工团队都是高学历人才，本科及以上占比超过95%，其中博士占4%。2018年研发投入占营收比例为22.5%，2019年为16.7%，2020Q1和Q2都几乎到了30%。

　　 除此之外，其实汇顶 科技 2020Q1和Q2的营收都是同比有小幅增加的，只是由于大量的研发费用导致了净利润的减少， 在利润减少的前提下仍然高度重视研发，是非常难得的。

　　 总的来说，该公司的确在屏下光学指纹方面存在被超声波所替代的可能性，手机的短期出货量受损也会为公司的发展带来一定的障碍。但是，由于超声波技术要到达可以大量商用的确还可能存在一定的差距，而超声波技术的引领厂商高通的芯片要出口华为还会受到美国的限制。我们认为对汇顶 科技 的影响是有限的。而长期OLED渗透率的增加、屏下指纹手机渗透率的增加，还有5G换机潮的到来，反而对汇顶 科技 是一种新的机遇。

　　 但由于现在暂时不能确定这两股力量到底谁会更胜一筹，基于汇顶 科技 公司自身的实力和潜力，我们依旧打算谨慎的将他放入我们的“ 观察池 ”中，静观其变。

　　 对于汇顶 科技 近6k字的分析已经告一段落了，相信看完的小伙伴至少肯定会指纹解锁这件事情有了更深刻的了解。那么您认为美国对华为的禁令到底会有哪些影响？渗透率的增加和手机产量的短期下滑，两股力量谁会更胜一筹？欢迎在评论区 【留言】 和我们讨论~

　　 特别说明：

　　 以上是我们对这个行业和公司的理解，仅供参考，不构成投资建议，请读者诸君独立思考。

　　胡煜华履新后首秀，她谈了汇顶这些战略布局

　　 2020年2月28日，A股市场第一个冲过千亿市值的半导体公司---汇顶 科技 在当天冲高到388元！市值超过1700亿！不过那之后汇顶 科技 就一路向下--当然这个下跌是有客观原因的，因为汇顶 科技 指纹识别产品做的太好了，全球99%的手机都采用了它家的指纹，真是“成也萧何败也萧何”，所以当全球手机市场开始萎缩，市值大幅度缩水--到2021年3月15日汇顶 科技 官宣德州仪器前副总裁兼中国区总裁胡煜华女士（Sandy Hu）担任公司总裁（详见《刚刚！汇顶官宣：胡煜华女士担任汇顶 科技 总裁！》）时 ，股票已经跌到了140元左右，市值缩水到600亿！

　　 在那个官宣后，汇顶股票倒是没有像以前一样急跌而是进入了长时间的盘整 ，产业和资本都在密切关注汇顶，胡煜华会给汇顶制定什么样的战略？能否带动汇顶 科技 重现往日的荣光？

　　 8月27日，履新半年之后，胡煜华女士首秀媒体和分析师，在汇顶 科技 2021上半年财报披露投资者技财报电话会议上，她与分析师和媒体进行了积极的互动，透露了汇顶未来的战略走向。

　　 一、如何看待汇顶财报？

　　 在这次电话会议上，汇顶 科技 CFO侯学理首先介绍了汇顶 科技 2021上半年财务情况，据他介绍，2021年上半年，汇顶 科技 实现营业收入29.1亿元，较2020年上半年30.56亿元同比减少4.78%，他解释说这主要是受新旧产品迭代、产品销售结构变化，汇率波动等影响。

　　 2021年上半年，汇顶 科技 实现毛利14.24亿元，较2020年上半年15.78亿元同比减少10%；2021年上半年综合毛利率49%，较2020年同期52%同比减少3个百分点，整体处于合理的波动区间，保持较好的盈利能力。

　　 从上述数据看，汇顶 科技 的营收没有像其他公司出现超过100%的增长反而有所下降，很多人很奇怪汇顶 科技 为何没有享受到芯片短缺带来的红利？据了解，这主要是汇顶 科技 在芯片短缺时，并没有对产品大幅度提价，所以在上游制造、封测环节不断涨价的情况下，汇顶自己独立承担了成本上升的压力，这是很值得点赞的。

　　 另外，即便营收下降，汇顶在研发投入上不减反增，2021年上半年研发费用为8.99亿元 ，较2020年上半年8.35亿元同比增长8% ， 研发费用占营业收入比重为31% ！较2020年上半年27%同比增加4个百分点。如此大的投入也显示了汇顶 科技 积极转型的决心和行动，以及坚持长期研发投入的承诺，另外研发占比高达31%！这个比例在全球都是很高的！

　　 侯学理表示虽然出现短期业绩波动，但汇顶依然着眼于长期发展，坚持投入新技术和新产品研发，并已开始逐步推出新产品及其量产，不断为市场和客户带来新的价值和体验。

　　 他透露汇顶 科技 的IoT和语音及音频类创新产品在2021年上半年增长迅速，目前已经占主营业务收入的15%，比2020年同期占比增加7个百分点--应该说转型已经初见成效。而且汇顶的首款全面支持3GPP Rel-14、Rel-15标准的系统级NB-IoT单芯片解决方案，现已进入商业推广阶段，预计今年四季度可大规模供货。详见《汇顶 科技 的NB-IoT单芯片方案来了！》，他表示汇顶未来还会有更多新技术和产品推出，推动公司业绩成长。

　　 二、胡煜华谈汇顶战略布局

　　 “今天的汇顶正处于从单一产品向综合型IC设计公司转型的重要阶段，汇顶不仅是全球指纹、触控方案的龙头，还将是全球领先的音频解决方案提供商及IoT解决方案提供商。我希望能够领导汇顶 科技 成功转型，从全球团队整合、产品规划、市场推广、客户关系等方面入手，把汇顶经营成一家全球知名的半导体设计公司。”胡煜华在回答分析师提问时透露了汇顶未来的目标，而且她也表态汇顶在新技术的投入方面是长期的，“纵观全球芯片行业，汇顶的研发投入比例非常领先，技术的发展需要耐心，能够包容团队试错以及不断纠错。从我过往的工作经验来看，有些IP的积累需要5年甚至更久，具有很强创新性的技术甚至需要10年才能盈利。汇顶在屏下光学指纹的成功告诉我们，本着长期主义的战略思想，坚持研发投入、技术创新，而不是注重短期效益，我们就一定能做出客户认可、市场回报好的高性能产品。”

　　 此外她还表示如果在研发过程中碰到了问题，汇顶也有一套完整的研发项目管理体系，合理设定阶段性目标，整合资源去攻克难题，保证更佳的结果导向。

　　 而且她谈到了一个重要的趋势，就是 汇顶已经到了协同创新的阶段 ，“在长期投入下，过往积累的技术和经验是未来发展的基础。随着公司在技术上的积累越来越广，越来越深，产品上的协同性会逐渐体现出来，差异化的产品也会更丰富。以汇顶即将推出的TWS SoC芯片为例，我们通过收购NXP的团队获得了非常好的音频硬件和软件IP，应用到无线音频产品中，开发出非常先进的噪音消除算法以提供逼真的音质。汇顶在射频技术的积累已有近5年时间，我们将领先的射频技术应用于TWS SoC芯片，提升其低功耗性能；此外射频技术应用相当广泛，当公司其他产品或技术团队需要时，射频团队会提供相应的支持，共享IP。”她强调。

　　 目前，半导体人才大战愈演愈烈，过去几年，汇顶 科技 吸引了一大批有国际半导体公司工作经验顶尖人才加盟，在留住人才方面，胡煜华表示薪酬和股权激励是留住人才的手段，但并不是唯一的手段。“我们需要创造好的条件吸引全球的优秀人才，并搭建完整的人才培养体系和人才留任体系。通过有竞争力的薪酬福利待遇、文化建设、领导力提升等综合方案来留住优秀人才，我们非常有信心让员工享受在汇顶的工作，从而获得回报和成就感。”她表示。

　　 在汇顶工作半年之后，她认为汇顶主要有三大优势：

　　 （1）以客户为中心，与关键客户建立长期深度合作。对客户需求快速响应，具有灵活性，也是我们获得市场高度认可的原因。

　　 （2）自主创新的DNA和技术积累。汇顶一直坚持自主创新，积累了非常扎实的研发实力。半导体行业就是需要长期积累、厚积薄发，越难的技术需要越长时间的积累，一旦实现突破，会大大提升公司的长期竞争力。

　　 （3）开放的文化与全球视野。汇顶的全球化布局，可以在全球范围吸引更多的优秀人才，为公司储备足够的发展动力，以实现长期战略目标。

　　 而她为汇顶制定的全球战略规划和布局总体分三块：

　　 （1）全球化的客户：公司不仅有国内客户，还有韩国、欧洲、美国等地的客户，只有让全球客户都用上汇顶的产品，汇顶才是一家真正的全球知名半导体公司。

　　 （2）全球多元化的市场：除了在手机市场，在车载、IoT领域也要做到全球化的突破。如上周发布的NB-IoT产品，是全球第一款集成安全算法的NB-IoT芯片；该方案已经获得中国移动、中国电信、德国电信的认证，能够进一步拓展海外市场。未来，公司还将持续开拓更多海外的客户和市场。

　　 （3）全球化的团队：我们要搭建一个更好的全球化、运营体系、人才管理体系，去吸引更多的全球半导体优秀人才加入我们。

　　 在具体战术层面，她表示汇顶始终以客户需求为导向，以解决客户的问题为目的去开发产品。“只要我们能提供有竞争力的产品和方案帮助客户解决问题，就会得到客户的认可，市场份额自然会提升。”她强调，“目前汇顶仍将围绕声光电的传感技术、信号处理技术、无线连接技术与信息安全技术进行深入布局和全面延伸，公司的战略布局仍以新产品为重心。”

　　 她表示屏下光学指纹还有很多优化和创新的空间，汇顶还会投入研发资源来升级换代，确保产品竞争力。汇顶的目标没有变，就是要保持在全球市场的领先地位。

　　 她强调汇顶推出的侧边指纹识别方案，在提升手机屏占比上有很大优势，凭借优异的解锁速度和安全性，受到客户的肯定和信赖。从市场趋势来看，未来有望取代后置指纹识别方案。

　　 “无论是电容指纹、屏下光学指纹、超薄指纹，还是侧边指纹，我们会继续致力于提供全面的指纹识别方案，让客户自由选择，从而进一步提升汇顶在指纹识别领域的市场占有率。”她指出，“目前汇顶保持50%左右的毛利率，我们认为仍在合理预期范围内。在供应链方面，我们没有因为产能紧张而涨价，公司坚持长期主义战略，与客户保持长期战略合作关系，保持相对稳定的价格，因此也获得客户的正向反馈。”

　　 她指出IoT是一个非常广的领域，有消费类、工业类，以及人工智能IoT等，汇顶要做的是始终围绕客户需求提供解决方案。“以汇顶来说，公司的产品有传统蓝牙、低功耗蓝牙，也有专门支持低功耗蓝牙音频的技术，现在也推出了长距离连接技术NB-IoT。无论是哪一种连接协议和标准，我们都有很好的解决方案，只要做到这一点，汇顶一定可以在IoT市场成为主力军。”她自信地表示。

　　 根据IDC《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告，2021年第二季度》，2021年第二季度中国可穿戴设备市场出货量为3,614万台，同比增长33.7%。其中耳戴设备市场出货量1,996万台，同比增长58.2%。

　　 IDC的报告显示可穿戴市场将从“逐量时代”进入结构化调整期，更加注重产品体验和用户转化，因此，高质量多功能的方案将受到厂家的青睐，在这里领域汇顶的布局已经看到了成果。

　　 个人认为IoT领域最重要的是连接和感知，汇顶在这个领域已经完成了关键技术布局。

　　 而且正如胡煜华所言，汇顶在射频领域的基础研究让汇顶蓝牙方案性能出众。

　　 汇顶的可穿戴IoT方案已经获得了大量采用，主要有：在手表、手环领域，汇顶的 健康 传感器、低功耗蓝牙等多项技术实现规模商用；在TWS耳机领域，入耳检测与触控二合一芯片、ANC主动降噪编解码器芯片都获得规模商用，特别的是，在音频领域，汇顶通过收购获得了传承于飞利浦、恩智浦的优质音频技术--三星、华为、OPPO、vivo、荣耀、一加等一线安卓品牌手机都采用了该技术。在汇顶收购该技术和团队以后，汇顶 科技 将智能音频技术与噪声抑制等解决方案进行小型化设计，结合神经网络和深度学习先进算法，消除噪音与回声干扰，提升语音识别和通话效果，未来这个技术的应用领域很广泛。

　　 因此胡煜华表示：“和以往相比，我们更加自信：第一、公司已经与国内外主流客户及供应链关键合作伙伴建立了非常深厚的合作关系；第二、半导体产业市场非常广阔，无论先入还是后进，只要公司产品具有差异化价值，就有市场机会；第三、公司的专业团队能够非常快速和灵活地响应，为客户提供优质服务。”

　　 三、给本土IC设计公司的三个建议

　　 胡煜华曾经在TI工作多年，从销售做起直至中国区总裁，现在，她又加盟了本土一流IC设计公司，在笔者询问她可否给本土IC设计公司一些建议时，她提了三点：1、产品布局方面：国内IC公司大部分都是从单一产品开始发展的，规模相对比较小，但有很大的发展空间。2、技术能力方面：中国的半导体行业起步晚，技术储备还需要提升，所以需要静下心来沉淀和积累自己的技术。3、人才方面：这个行业处于高速发展期，需要很多优秀的人才。一方面要去吸引有经验的人才加入，另外也要搭建一个比较好的人才培养体系，能够自己造血，培养自己的专家和人才！

　　 最近，越来越多有国际大公司工作经验的半导体高精尖人才开始不断往本土IC设计公司回流，这种先进技术的回归给本土IC公司带去了产品开发经验和先进的管理理念，加上近两年本土替代走热，抓住机遇的本土IC公司一定会迎来新一轮大发展！也许再过三年看汇顶，我们会有另外的感触！（完）

　　汇顶科技发布业绩大幅下降预告，未来股价怎么走

　　1、汇顶科技目前看在下跌通道，且有加速下跌趋势

　　2、短线日线走平为宜可进入抢一次反弹

　　汇顶科技是否还可以持有？

　　我们都知道科技进步是非常的快的，特别是在股票市场中一个利好利空就很可能对股票产生非常大的影响，汇顶科技如果维持现状是不建议持有的，但是如果有新的技术创新还是值得继续持有的。希望每个人都能够有自己的主意，只有这样才可以更好的维护我们的财产安全，同时我们需要注意的是，无论是股票还是基金，我们在投资之前一定要理性投资才行，只有这样才可以更好的保障我们的生命。

　　1、汇顶科技的未来在哪里？

　　我们都知道买股票是需要长期持有的，就目前看来汇顶科技的未来在于管理层，管理层只要下达精明的决策就可以保护投资者的权益，不过现在的市场追求是一时业绩的确定，不愿意为理想买单，如果打算长期投资的话是可以的，但是如果想要短期盈利千万不可以投资，这是非常危险的一件事，希望每个人都能够认识到这一点。

　　2、汇顶科技的短板有哪些？

　　我们都知道在股票交易市场中可以说是瞬息万变了，就目前看来汇顶科技的护城河已经塌陷，技术稀缺性也已经不再拥有了，未来非常的渺茫，如果没有推出新科技光靠吃老本的话是很难有大改变的，希望每个人都能够去了解更多相应的知识才行，其实投资股票就是投资人性，我们只有反其道而行之，才有可能更好的保护我们的合法权益。

　　3、怎样才能让自己的经济不受损失？

　　其实投资股票也是非常的简单的，只需要用自己的闲钱来进行投资，进行投资之前就应该认为自己的钱已经没有了，这样才可以让自己有一个好心态，希望每个人都能够理性投资，同时我们需要注意的是，如果一旦遭受经济损失，千万不可以过于灰心才好。