增持评级，目标价格为31.74元。评级理由主要包括：1)主品牌战略调整，彩妆品牌恋火表现优异；2)毛逆势提升，综合盈利能力承压。风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、终端消费需求减弱等。