冲击下业绩承压明显，黄金景气度维持。1)产品端：黄金高景气下传统黄金业务维持正增，时尚珠宝受疫情冲击更为明显；2)拓店进展顺利，上半年开店完成度与同期持平，全年目标不变；3)黄金占比提升导致毛下降，女包业务梳理毛有所提振；4)整体费用较为稳定，Q2收入下滑明显至各项费用率略有上升。1；5)布局值得期待。风险提示：疫情反复压制消费；珠宝加盟拓店不及预期；市场下沉效果不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行。

　　AI点评：近一个月获得9份券商研报关注，买入6家，增持1家，平均目标价为6.24元，与最新价5.13元相比，高1.11元，目标均价涨幅21.64%。