买入评级。评级理由主要包括：1)大坝治理影响，控股水电22年H1发电量同比减少11%；2)雅砻江水电Q2业绩亮眼，增厚投资收益；3)量价齐升助推雅砻江水电Q2业绩高增，全年业绩可期。风险提示：电力需求降低；来水少导致发电量下降；两杨电站利用小时数不及预期，业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以披露