买入评级。评级理由主要包括：1)十年一剑打造“粉末-磁粉芯-电感”一体化布局，三年产能规划翻倍增长；2)公司掌握核心雾化制粉技术，技术平台型公司优势显著；3)磁粉芯：软磁材料新宠，受益于EV/绿色能源提质扩容。风险提示：产能投产不及预期风险；行业竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；技术路径变动风险；需求空间测算误差风险。