中泰证券:首予中粮家佳康“买入”评级 持续推进品牌差异化

2022-06-06 15:58:12

  为8.4/22.9/22.3亿元,EPS为0.22/0.59/0.57,当前股价对应PE为12/4.4/4.5.作为中国首批采用大规模生猪养殖的企业之一,公司主要业务包括饲料生产、生猪养殖及屠宰分割、生鲜猪肉及肉制品生产、经销与销售及肉类产品进口分销。

  报告中称,公司目前已拥有100余个高标准生态养殖基地,产能持续扩张,2021年上半年,生猪养殖产能达602.1万头,达到设计产能规模。另2021年4月引进1500余头丹麦纯种猪,来扩充核心群,为产能继续扩张提供种源保障,家佳康和万威客为其两个核心品牌,以保证高标准食品安全和品质为品牌核心价值。

  表示,2021年公司生猪出栏量343.7万头,实现净利润26.79亿元,综合营业收入52亿元,占总营业收入的39.39%。背靠中粮,对期货有着独到的预判,在猪价普遍下行的区间运用套期保值提前锁定利润,2021年生猪养殖产能达602.1万头,近年将保持100万头/年的速度稳步扩张。此外,去年生鲜猪肉销量16.57万吨,盒装猪肉销量同比+43.6%,达5017万盒。公司顺应消费习惯的改变,持续推进品牌差异化。肉制品通过两大品牌覆盖国内主要一线城市的肉制品消费市场,在猪价下行的大环境下,减少进口量,转为向需要进口业务的客户提供代理服务收取代理费。

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