回顾5月，市场整体呈现震荡上涨态势。从全月来看，沪指5月上涨4.57%，深成指上涨4.59%，创业板指上涨3.71%。至此，A股市场结束了此前连续两个月下跌的态势，私募基金五月业绩也整体向好，但仓位略有下降。

　　站在当前点位，国内第三方机构的统计显示，对6月份的预期上，市场出现分歧，私募基金经理开始对后市行情走势分化。不过总体来说，持悲观态度的管理人人数依然在下降，这也表明，虽然对后市走势看法分化，但大家依然坚定看好后市。

　　百亿私募方面，截至2022年5月28日，今年共有380只百亿私募基金取得正收益。从各策略数量分布来看，百亿私募股票策略正收益产品数量最多，高达131只，占比三分之一以上；其次为债券策略和管理期货策略，正收益产品数均为89只。百亿私募以上三大策略正收益产品占比已经达到80%以上。

　　不过，从仓位的角度来说，截至5月底，私募仓位仍略有下降。根据私募排排网旗下融智中国对冲基金经理A股信心指数月度报告显示，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为64.00%，相较于4月底下降6个百分点。

　　具体来看，根据私募排排网数据，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比79.9%，环比下降2.2%。其中11%的私募目前处于满仓及加杠杆状态，环比下降10.6%；仓位在80%以上区间的私募占比31.7%，环比上涨1.7%；50%至80%仓位区间的私募占比37.2%，环比上涨6.7%。

　　5成仓位以下的管理人约占20.1%，环比上涨1%。此外，纳入统计的产品中，没有管理人空仓；仓位在30%以下不含空仓的管理人占比8.5%，环比持平；仓位在30%-50%区间的管理人占比11.6%，环比上涨2.1%。不过，在市场呈现低位震荡走势下，截至5月底，满仓及加杠杆的管理人明显减少，80%仓位的管理人增多，A股市场在经历触底反弹后，管理人小幅降低仓位落袋为安。

　　值得注意的是，百亿私募选择了加仓。私募排排网数据显示，截至5月20日，百亿股票私募仓位指数为74.69%，环比上周加仓0.5个百分点。目前，55.51%的百亿股票私募仓位超过8成，22.91%的百亿股票私募仓位介于5-8成之间，21.58%的百亿股票私募仓位低于5成。

　　对于接下来2022年6月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看呈现两极分化，基金经理持极度乐观和中性态度的占比大幅提升，而持乐观态度的占比大幅降低。从增减仓指标来看，未来有增仓和大幅增仓预期的占比明显提高，维持不变的占比明显下降。

　　具体数值来看，2022年6月A股市场趋势预期信心指标值为129.27，环比下降1.95%。其中9.2%的基金经理持极度乐观态度，较上月上涨4.4%；43.3%的基金经理持乐观态度，环比下降16.2%；44.5%的基金经理持中性观点，环比上涨14%；3.1%的基金经理持悲观态度，环比下降2.2%；依然没有基金经理持极度悲观态度。仓位的增减计划上，A股市场6月仓位增减投资计划指标值为123.18，环比增长2.4%。其中6.7%的基金经理选择大幅增仓，较上月上涨2%；36%的基金经理选择增仓，环比上涨1.8%；54.3%的基金经理维持仓位不变，环比下降3.6%；打算减仓的基金经理占比3.1%，环比下降0.1%；依然没有基金经理选择大幅减仓。

　　总体而言，在对6月份的预期上，市场出现分歧，持有乐观态度的基金经理下降，这部分人分别进入了极度乐观和中性队伍，使得持有极度乐观和中性观点的基金经理人数上涨，这也表明指数上涨至今触及压力区间，基金经理开始对后市行情走势分化。不过，持悲观态度的管理人人数依然在下降，这也表明，虽然对后市走势看法分化，但大家依然坚定看好后市。

　　星石投资首席研究官方磊认为，5月中旬以来，复工复产不断出现积极变化，市场对经济的预期也出现了边际好转，疫后修复板块也出现较为明显的反弹。从经济的角度来看，前期压制经济持续恢复的因素已经明显改善。

　　其次，虽然消费恢复可能略滞后于生产，但疫后消费逐渐出现修复的确定性较大，其中不仅有结构性“补偿性消费”修复，还有政策刺激下的消费修复。随着人员流动逐渐好转、消费场景约束解除，部分居民可能会进行可选消费行业的“补偿性消费”，尤其是线下服务业。“站在稍长期的视角来看，现在股市依旧具备了很好的性价比，中长期投资价值凸显。”方磊表示。

　　“当前市场环境仍较为复杂，我们战略上乐观，战术层面谨慎操作。”仙人掌私募基金表示，一方面，新能源、数字化智能化等方向的长线逻辑依然坚实，在随市场回调过程中也积累了更高的隐含回报率。另一方面，可以观察到一些可持续的结构变化，新消费趋势、政策反转、供给重构、景气曲线加速等特征在不同行业演绎。“后续我们将在控制风险的基础上，寻找逻辑确定的结构性机会，择机进行仓位调整。”