(603128.SH，最新价：11.22元)买入评级。评级理由主要包括：1)核心业务营收维持高增长，国际空运盈利能力提升；2)Q1业绩略超预期，静待疫情后运量释放；3)链条延长+直客增多，长期看好跨境物流头部企业。风险提示：跨境电商物流发展不及预期、跨境电商政策不确定带来的风险、国际贸易形势不稳定带来的风险、企业协同效应不及预期、疫情反复的风险、行业竞争加剧、空海难等黑天鹅事件。