摩根大通分析师估计，乌克兰今年的玉米产量至少会同比下降40%，并指出，乌克兰20%以上的冬小麦可能无法收割。

　　他们还指出，历史上的弹性关系表明，需求破坏的空间有限，这可能会放大任何供应中断的价格影响。

　　建议通过DBA景顺农业基金（DBA Invesco agri fund）继续做多农业相关资产，“鉴于对2022年和2023年的价格预测均远高于当前的期货曲线，而且各市场的现货溢价曲线呈现正的展期收益率。”

　　尽管乌克兰冲突有缓和迹象，农产品市场的风险溢价本周有所下降，但摩根大通分析师认为这种下降是暂时的，并将其视为做多的机会。也就是说，

　　农产品面临着一种二元风险，万一出现实质性的减产，这种风险倾向于使用非对称期权，而不是delta值为1时的看涨期权。

　　摩根大通还注意到，其首选投资工具DBA的波动率在3月初大幅上升，但此后大部分波动都出现了回调，且看涨偏斜度是向上倾斜的。因此，该机构正在买入DBA的看涨价差，为农产品价格进一步上涨做准备。