高铁媒体可分为高铁列车媒体和高铁站媒体，站内媒体又可分为数字媒体、展台媒体、灯箱立柱等，兆讯传媒只经营高铁站内的数字媒体，也就是车站内的数码刷屏机、电视机、LED屏等，不涉及高铁列车广告。

　　招股书显示，兆讯传媒成立于2007年，目前已与国内18家铁路局集团中除乌鲁木齐局集团外的17家签署了媒体资源使用协议，签约的铁路客运站558个，开通运营的铁路客运站 432个（其中高铁站点396个、普通车站点3 个），运营5607块数字媒体屏幕。

　　兆讯传媒主营业务收入全部来源于广告发布，2018年至2021年营收分别为3.75亿、4.36亿、4.88亿、6.19亿元，净利润分别为1.59亿、1.92亿、2.08亿、2.41亿元。其中2020年受疫情影响只有小幅增长，但在2021年增速又迅速反弹。

　　此次IPO发行数量为5000万股，预计募集资金19.94亿元，将大部分用于运营车站内的数字媒体建设，其他用于营销中心建设、技术中心建设和流动资金补充。这些项目的总投资额约13亿，剩余7亿的募资作何用途并未说明。

　　兆讯传媒IPO是从上市公司联美控股(7.390, -0.09, -1.20%)（600167.SH）中分拆，联美控股直接和间接持有兆讯传媒100%的股份。联美控股主要从事供热、 供电、供汽、工程及接网等业务。招股书称，分拆上市主要是为了提升传媒市场影响力和拓宽融资渠道。

　　招股书称，公司核心业务人员共有2人，分别为马冀、贾琼。其中贾琼自1985年开始在铁路系统任职，1994年2月至2008年1月历任沈阳铁路局多经处主任干事、沈阳铁路局珠海工贸工程总公司总经理、沈阳铁路局广告公司经理、沈阳铁道文化传媒集团有限公司副总经理。2008年之后加入兆讯传媒，为其带去了诸多铁路资源。

　　兆讯传媒的员工并不多，一共只有340人，其中超过一半是营销人员。随着本次募投项目的实施，公司资产规模将大幅提高，人员规模也会随之增长。

　　一些券商看好兆讯传媒。东吴证券(7.350, 0.07, 0.96%)认为，未来其屏幕数和单块屏幕贡献收入都将会继续增加，从而使得净利润增加。

　　招商证券(14.540, 0.23, 1.61%)认为，“双城经济•高铁通勤”不再新奇，高铁站广告受众规模将会提升，城际铁路受众特性或许将使得高铁媒介在本地生活方向更具价值。

　　不过高铁广告是依托线下流量创造传播价值的媒体行业，新冠疫情等突发公共卫生事件可能限制旅客外出的频次和时长，线下流量下降，高铁广告价值将面临削减。最近多地发生疫情，高铁列车趟次明显减少，一些地区的火车站甚至直接关闭。

　　地产公司是兆讯传媒的大客户，2018年-2021上半年，公司地产客户占公司收入比重分别为12.75%、22.11%、29.70%和12.06%。而目前中国地产业普遍不景气，房地产企业资金紧张可能导致其减少广告投放预算，应收账款可能回款较慢甚至出现坏账的风险。

　　这个行业的门槛和技术性不高，也没有明显的壁垒，与铁路局合同到期后是否能续签，也同样面临挑战，毕竟高铁站数字媒体市场并非只有兆讯传媒一个玩家。该市场还包括南京永达、华铁传媒等全国性运营商，以及括上海城铁、北京畅达等区域性运营商。

　　此外，兆讯新媒体享受拉萨的税收优惠占利润比例较大，其中2020年享受了税收优惠3190万元，占当期利润总额的13.91%，2018年和2019年则超过15%。后续如果税收优惠政策发生变化，将对营收产生影响。