(603259.SH，最新价：112.45元)买入评级。评级理由主要包括：1)收入符合我们预期，归母超我们预期；2)21Q4非新冠商业化数量兑现超预期，看好22-25年整体收入高增长持续；3)ATU业务拐点逐渐显现，是公司2022-2023年高增长弹性业务。风险提示：全球创新药研发投入景气度下滑风险；国际化拓展不顺造成业务下滑风险；各竞争风险；汇兑风险；公允价值波动带来的不确定性风险。