70年前，已故美国投资大师约翰·坦伯顿用借来的1万美元买入104只1美元以下的低价股;4年后，坦伯顿将这些股票全数出售，3倍的盈利使其获得人生第一桶金;数年后，坦伯顿如此总结自己的投资理念：买“便宜好货”。

　　坦伯顿的成功经验告诉我们，便宜依然有好货，低价股也能赚钱。回望上一轮998点至6124点牛市，低价股的表现明显强于高价股;再看自去年年底以来的这轮反弹，一些股价高高在上的股票表现平平，而不少低价股却出尽风头。这让投资者深切感受到低价股的威力不可小觑。

　　而从收益情况看，买低价股的回报率未必比高价股差。尤其是在今年以来的行情中，低价股普遍表现上佳。举个例子来说，如果你手头有5万元资金，在5月的最后一天以3.57元的收盘价买入中国银行(601988,股吧)(601988)，则总共可买14000股，闲置资金20元。截至6月24日(本周三)，中国银行的收盘价为4.72元，投资浮盈将为1.61万元(不考虑佣金和印花税因素)。

　　而如果是在5月底以27.99元买入兴业银行(601166,股吧)(601166)，则总共可买1700股，闲置资金2417元。截至6月24日兴业银行收盘价为34.99元，投资浮盈将为1.19万元。很明显，同样的资金，买中国银行的盈利高于兴业银行，低价股除了涨幅更高外，闲置资金也更少。

　　另外，A股向来齐涨齐跌，尤其是在行情较好的前提下，低价股的重心不断上移。比如，在去年下半年1664点附近，不少股票已经只有1元出头，但是之后的大行情中，1元股、2元股陆续绝迹，甚至连低于4元的个股也寥寥无几。这点绝对是A股特色，对比中国香港股市，永远有“仙股”(价格低于1元的股票)存在。因此，只要行情向好，低价股必然将继续抬高底部。

　　截至本周一，两市A股平均市净率为3.71倍，仍有不小上升空间，更值得关注的是，截至本周一收盘股价低于6元的240只低价股的平均市净率只有2.63倍，大大低于市场平均水平。其中四川长虹(600839,股吧)(600839)、安阳钢铁(600569,股吧)(600569)、经纬纺机(000666,股吧)(000666)、明天科技(600091,股吧)(600091)的市净率还不到1.1倍。

　　低市净率除了能封杀股价的下跌空间外，也并不妨碍上涨。如大连金牛(000961,股吧)(000961)，1664点时的市净率是0.77，但目前该股的股价已由彼时的3元涨至本周超过16元，涨幅逾500%。长城电脑(000066,股吧)(000066)、高淳陶瓷(600562,股吧)(600562)、上海汽车(600104,股吧)(600104)等一度破净的低市净率股票也在近期的行情中表现惊艳。

　　另外，市净率不高的莱钢股份(600102)近期也涨势凌厉，6月23日(本周二)的涨停使其一举突破10元大关，从龙虎榜来看，当日前五名的买入席位中前三位为机构席位，可见机构也已介入市净率低、前期滞涨严重的低价股。

　　但经过近8个月的反弹，一些超跌的个股已经有了较大的涨幅，截至6月24日，当时跌幅超过90%的云南铜业(000878,股吧)(000878)已上涨223%，从不到7元涨至21元。又如焦作万方(000612,股吧)(000612)、株治集团(600691)，涨幅都超过200%。

　　在统计中我们发现，去年超跌的个股在这轮反弹中，都有较大幅度的上涨，截至本周三，在157只当时跌幅超过80%的个股中，有41只个股股价涨幅在2倍以上，涨幅超过100%的只有136只。其中莱茵生物(002166,股吧)(002166)股价由不到6元涨至6月18日(上周四)收盘时最高的35元。而这些超跌反弹的个股中有46只个股在1664点时股价低于3元。

　　由此可见，股指反弹过程中，那些超跌个股的爆发力非常强。从统计中，我们发现一些去年跌幅严重的个股，目前距离高位仍有相当距离。截至本周一，相对2007年10月16日6124点高位跌幅仍超过70%的低价股还有*ST锌业(000751)、ST东盛(600771)、ST金泰(600385)、漳泽电力(000767,股吧)(000767)、ST东航(600115)等。

　　一般而言，抢权和填权行情两者至少必有其一，并与市场氛围密切相关。在上述240只低价股中，维维股份(600300,股吧)(600300)、大橡塑(600346,股吧)(600346)、迪马股份(600565,股吧)(600565)、中捷股份(002021,股吧)(600565)的送转比例都超过10转(送)8，并已于前期完成了除权。

　　其中迪马股份曾于2006年6月13日实行过一次10送10的送股方案，近一年后，迪马股份的股价回到了除权之前，完成了填权。也就是说，尽管当时的除权令迪马股份成为低价股，但除权后的低价却在一定程度上给了迪马股份股价上涨的空间。当然，迪马股份的填权过程比较顺利的前提是当时的A股正是调整向上、处在一轮牛市开始之际。

　　而现在迪马股份的情形和它彼时情况部分相近：行情上升之势确立，股价在除权之后成为低价股，如果说之前迪马股份的经历具有借鉴意义的话，那么现在低价的迪马股份将来填权的过程也许会给股价带来一定的上涨空间。

　　经理财一周报统计，申华控股(600653)是上述240只低价股中唯一一只有转增股方案但尚未实施的个股。截至6月24日收盘，申华控股收报于4.69元，若以当天的收盘价计算，按照10转增2的方案，除权后的股价为3.9元，而如此股价在目前的股票中算是为数不多的低价股了，值得投资者关注。

　　来看几则最近的例子。首先是还没有止住连续涨停步伐的*ST九发(600180)。本周三，*ST九发的重组方案获得股东大会通过，虽然重组方案还欠证监会“一锤定音”，但自4月20日复牌后，*ST九发截至本周四已经连续21个涨停，而且每天都是开盘即死封涨停板，资金对该股的追捧可见一斑。经过重组后，*ST九发将由主营食用菌的A股“蘑菇大王”变身为房地产公司。

　　事实上，从一季报来看，已经有一些机构“潜伏”到低价股中。如济南钢铁(600022,股吧)(600022)，一季度有5只基金新进其前十大流通股东，海南高速(000886,股吧)(0000886)有5只基金新进前十大流通股东，华电国际(600027,股吧)(600027)有4只基金新进前十大流通股东。

　　由于股票型基金、混合型基金投资股票的比例分别在60%~90%、30%~80%之间，由此推算，股票型基金入市资金量在311.91亿元~467.87亿元;混合型基金入市资金量在36.96亿元~98.55亿元，即偏股型基金入市资金量为348.87亿元~566.42亿元。

　　据Wind统计，上述240只低价股中，去年有162只发布过年报业绩预告，其中共有127只个股的业绩下滑，如此就不难解释其价格为何处于市场末端。从近期的中报预告来看，这些低价股中公布中报预告的有84只，其中预增的个股有2只，扭亏的有5只，略增的有3只，续盈的有1只。

　　虽然，从公布的业绩还不能看出低价股业绩大幅好转，但是国家统计局本周表示，中国经济已呈现出比较明显的止跌回升之势，下阶段经济可望企稳向好。那么随着宏观经济的转好，低价股的基本面也将逐步改善，而其股价也能随之上涨。

　　而且，相较于绩优股，绩差股的业绩基数低，其中又有不少股票也是曾经的绩优蓝筹，一旦行业出现拐点，这些公司的业绩上升空间会非常大。最为明显的就是汽车股，随着近几个月中国成为全球第一大汽车销售市场，汽车股的业绩有望出现大幅增长。

　　当然，由于一些行业处于经济产业链的中下游，因此其行业转好仍需时日，那么该行业所对应的股票上涨也会相应慢些，不过，其后劲却可能十足。比如钢铁股，从上一轮牛市的表现看，钢铁股的后劲不容小觑。如酒钢宏兴(600307,股吧)(600307)，2007年年初时的股价在5元左右，而到了10月，股价已疯涨至36元。