看待第一个问题的最好方法是看名义GDP，它是在不修正价格变化的情况下衡量经济中总支出的指标。名义GDP增长放缓是需求驱动型衰退的一个标志，在名义GDP恢复到衰退前的轨道之前，从衰退中复苏往往是疲弱的。

　　2020年上半年因疫情而导致名义GDP的崩盘为历史罕见，同样，由于美国国会通过的巨额救助计划和美联储的非常规干预，名义GDP的反弹是前所未有的。去年公共和私人支出的增长足以让经济回到正轨，而不产生过度通胀。 在正常情况下，这将是一个“金凤花式（Goldilocks）经济”：不太冷，也不太热。

　　然而，疫情造成供应链中断，尤其是在汽车、建筑材料、食品和能源行业，导致价格上涨，削弱了经济其他领域的消费能力。 过去12个月，二手车价格惊人地上涨了41.7%，几乎与汽油价格41.8%的涨幅相当。

　　在未来几个月，这些极端的价格上涨可能不仅会放缓，而且还会逆转，这让他们感到些许安慰。 从2020年4月到2021年7月，建筑公司的木材成本飙升了125%；但鉴于 5 月以来期货价格的大幅下跌，它们在 6 月份已经开始下跌，并且将不可避免地进一步下跌。

　　而服务业和房地产业情况相反； 餐馆、酒店和其他娱乐服务的价格都很高，尽管由于新冠疫情，对这些服务的需求仍然很低。这些行业的工资也在上涨；人们很容易认为，这些增长也是疫情的短暂影响。 新冠病毒的恐惧、缺乏儿童保育以及失业保险金，均无疑使雇主更难招人。

　　至于住房，现有住房价格正以创纪录的速度上涨。也许这仅仅是因为新来的远程工作者把他们拥挤的城市公寓换成了郊区或更远的地方。 即便如此，这样的增长通常会导致新房建设的繁荣，这将提供就业机会，并增加住房存量。

　　然而，在6月份的大幅增长之后，新房销售已经稳步下降。 这表明供需之间存在更严重的不匹配，不能仅用木材价格来解释。 如果这种不平衡持续下去，可能会导致“业主等价租金”的价值稳步上升，这是通胀的一个关键因素。