机构最新研报观点汇总：

　　    美银证券：长和重申买入评级 目标价微升至71港元

　　    美银证券发布研究报告，长和(61.8 2.00 3.34%)（00001）估值与资产净值相比有53%的折让，2021年度股息收益率为4.5%，具有吸引力，重申“买入”评级，目标价由69港元微升至71港元，以反映更明确的利润前景；公司零售、港口业务在上半年已实现稳固的利润复苏，而能源业务也应看到恢复盈利，该行认为公司是经济重启受益者的观点将得到支持。

　　    该行预计公司2021财年核心每股盈测将增长13%，主要得益于零售、港口和能源等业务复苏。至于欧洲通讯业务，英国和意大利方面仍然处于转型期，该业务在报告期内EBITDA可能会下降，因出售通讯铁塔后租赁费用增加。此外，公司今年以来斥4.525亿（港元，下同）回购760万股，预计将斥资约10-15亿元用作回购。长远来看，公司能否投资其丰富的自由现金流来加快盈利增长，将是获取重新估值的关键。

　　 瑞信：绿城管理控股维持跑赢大市评级 目标价6.82港元

　　    瑞信发布研报，维持绿城管理控股(4.85 0.10 2.11%)（09979）“跑赢大市”评级，上调目标价至6.82港元。

　　    该公司于6月22日发布盈喜，预计2021年上半年公司拥有人应占净利同比增长不低于70%。瑞信相信，在充满挑战的经营环境下，小型/本地开发商对优质项目管理服务的需求将不断增长，而绿城管理控股将凭借其良好的业绩记录而从中受益。公司在政府/国有企业项目中的强势地位，也令其不那么容易受到房地产市场不确定性的影响。

　　    该行预计，绿城管理控股2021年新订单金额将同比增长20%，达到70亿元人民币。超出预期的扩张进一步提高其收入增长的可见度。

　　    在更高的利润率假设下，瑞信将公司2021-2023财年的盈利预期提高了5%-12%，预期其2020-2023财年复合年增长率达26%。

　　 大和：友邦保险维持买入评级 目标价132港元

　　    大和发布研究报告，维持友邦保险(96.75 3.00 3.20%)（01299）“买入”评级，目标价132港元，认为公司是行业首选股，其未来或迎多重利好，如中国区取得新牌照、“保险通”业务取得进展、恢复通关等多种催化剂；此外，公司在中国地区扩展进度加速，该行欣赏其强大执行力。

　　    大和表示，湖北省拥有5800万人口，是中国重要的高等教育中心并能为公司提供人才，以及培养保险从业员。该行预计，友邦保险于湖北省新设的子公司约需4个月才能投入营运。

　　 瑞银：友邦保险维持买入评级 目标价118港元

　　    瑞银发布研究报告，基于友邦保险(96.75 3.00 3.20%)（01299）增长复苏的可见性，以及代理渠道差异化，更能抵御行业的在线竞争，维持“买入”评级，目标价118港元；公司近日宣布，继早前在四川成立办事处，中国银保监会已批准其在湖北省筹建分公司。

　　    报告中称，公司此次获批略快于投资者3-6个月的预期，包括湖北省在内，市场渗透率达45%，相信将以每年至少1-2个省份速度进行扩张。公司地域扩张的执行力证实该行观点，中国将成为其主要增长动力，2025年新业务价值（VoNB）贡献达到 40%。

　　    截至2020年，湖北省人口5800万，2020年的总寿险保费为1480亿元，占中国寿险保费的4.5%，但渗透率比平均省份较低。该行预计，湖北办事处今年第四季将投入运营，由于公司在开设新分行方面有经验，相信启动速度会更快，早前四川办事处耗时5个月成立。

　　 花旗：颐海国际维持沽售评级 目标价降至43.7港元

　　    花旗发布研究报告，下调颐海国际（01579）2021-23年度净利润预测10%至13%，以反映较低的第三方销售和广告促销活动增加，目标价由74.4港元降至43.7港元，维持“沽售”评级。

　　    花旗预计，公司今年上半年供应海底捞(36.95 -0.70 -1.86%)（06862）的比例将维持去年大致86%水平，全年比例将超过80%。海底捞向第三方供应商采购主因更优惠的价格，某些地区的物流运营效率，以及当地供应商提供的本地化口味。为了与这些供应商竞争，公司旨在优化运营和加强新产品推出。管理层提到，今年上半年没有进行价格调整，相信下半年实行大幅降价可能性很低。

　　    管理层表示，今年上半年第三方销售同比增长单位数，关联方销售高于2019年上半年。净利润率将下降，主因销售组合转向关联方，广告和促销活动增加，以及原材料成本上涨。此外，随着线上分销商招聘，对物流环节投资增加。

　　 大摩：中国银河给予与大市同步评级 目标价5.61港元

　　    大摩发布研究报告，将中国银河(4.58 0.02 0.44%)（06881）2021-23年的营收预期分别提高1%/2%/1%，主要由于21Q1后对投资银行服务的更高预期所驱动，也导致每股盈利预期分别上调至0.76/0.86/0.93元人民币，予其“与大市同步”评级，目标价由5.53港元提高至5.61港元，以反映H股今年以来的相对强劲表现。