随机漫步理论是由奥斯本在1964年提出的。这个理论认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”，具有“随机漫步”的特点，变动的路径是不可预期的。

　　随机漫步理论认为：

　　随机漫步理论认为市场价格的变动是随机的，就像一个在广场上行走的人一样，价格的下一走势完全没有规律可循。由于价格受到多方面因素影响，哪怕是一个看起来微不足道的小事都有可能对市场产生巨大的影响。因此市场价格的未来趋势是无法预测的。在资讯是公开和完全的情况下，市场价格本身已经反映了其内在价值。