华鑫证券发布研究报告称，核电装机需求将持续攀升，带动天然铀需求增速增长。预计全球核电装机量将稳步增长，二次需求持平，对核电需求叠加二次需求进行测算，预计2023-2026年铀需求量分别为74681、77826、82286、85737吨，4年CAGR为3.86%。除2024年复产、2025年新增产能较多外，未来供需缺口将逐步扩大，2023-2026预计供需缺口将分别为-6415、-2088、1052、-4399吨。首予天然铀行业“推荐”评级，重点关注中广核矿业

　　铀增量项目有限，整体全球增量增速缓慢。

　　核电装机量增长带动天然铀需求上行，供需缺口扩大推动铀价步入长牛通道

　　核电装机需求将持续攀升，带动天然铀需求增速增长。据

　　供需缺口将逐步扩大，有望推动铀价持续开启长牛通道。除2024年复产、2025年新增产能较多外，未来供需缺口将逐步扩大，2023-2026预计供需缺口将分别为-6415、-2088、1052、-4399吨。该行首次覆盖天然铀行业，给予“推荐”投资评级。

　　重点关注个股：中广核矿业为国内铀业龙头，有望充分受益天然铀行业景气度上行

　　中广核矿业是中国第一、全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子公司之一，亦是中广核集团旗下海外铀资源开发的投、融资的唯一平台。中广核矿业是香港主板上市产量最大的铀业集团，同时也是东亚唯一的纯铀业上市公司，主营业务为核能企业使用的天然铀资源的开发与贸易。公司目前持有哈萨克斯坦谢矿及伊矿49%的权益，其产能为1200吨铀，持有哈萨克斯坦奥公司中矿及扎矿49%的权益，其产能为2750吨铀，持有加拿大Fission公司PLS13.27%的权益，其产能为3.5万吨。PLS项目采用全地下开采的方式，于2023年1月17日完成可研，项目建设期为3年。