中信证券发布研究报告称，据财政部8月21日消息，为规范企业数据资源相关会计处理，强化相关会计信息披露，财政部印发

　　中信证券主要观点如下：

　　数据资源入表，数据要素资产化更进一步。

　　2022年12月1日，财政部发布

　　围绕数字经济和数据要素的政策不断推进，数字经济发展加速。

　　2020年4月，国务院发布

　　运营商持有海量数据，广泛覆盖不同地域、不同群体的多维度数据，且数据体量不断增长。若相关数据资源入表，有望进一步增厚运营商资产，对运营商的费用有摊薄效应，并有望推动运营商的数据变现能力提升。2023年上半年，中国移动大数据业务收入25.6亿元，同比+56.6%，中国移动构建以数联网为核心的下一代数据要素流通基础设施，加快数据要素市场化;2023年上半年，中国联通大数据收入29亿元，同比+54%，中国联通拥有海量级大数据实践经验，安全能力优势明显;中国电信亦加快大数据产业发展的步伐，推出数据要素服务平台——“灵泽”。该行看好运营商作为数据要素拥有者兼数字经济的核心底座，有望充分受益于数据要素政策和数字经济发展，凭借“网络基础+云计算+数据资产+5G应用”不断打开成长空间。

　　数字经济产业链：数字经济加速发展，将对数字经济基础设施形成持续拉动。

　　1)ICT设备：盈利能力改善，龙头份额提升。当前，全球ICT设备市场规模超万亿元，以华为、新华三、中兴通讯为代表的国内设备商凭借技术优势、优质服务以及工程师红利，收入体量和全球份额逐步提升。展望未来，受益于AI算力需求爆发、数字经济政策支持、长期流量增长，该行认为ICT设备发展空间广阔。

　　2)IDC：受益东数西算，流量增长与算力爆发带动长期需求。该行认为IDC作为承载数字经济的信息底座，数据流量增长与算力需求爆发将推动数据存储与处理需求增长。在一线城市能耗指标趋严，对运行效率要求不断提高的背景下，拥有优质资源且与互联网、云厂商深度合作的IDC龙头，优势将不断凸显。

　　3)光模块：AI驱动800G光模块需求量爆发。AI大模型的训练和应用将显著提升800G光模块需求。该行认为技术升级周期加速+资本开支周期触底+全球竞争优势三重红利下，国内光模块龙头将有较大的估值弹性。

　　风险因素：企业数据资源相关会计处理暂行规定执行不及预期;国家对数字经济的扶持力度不及预期;国内新型基础设施建设不及预期;AI发展不及预期;流量增长不及预期;5G及千兆宽带用户增长不及预期;“东数西算”工程推进低于预期;数据中心建设进度低于预期;大数据应用需求低于预期;ICT设备行业发展不及预期;市场竞争加剧的风险;云厂商、运营商等客户资本开支不及预期;相关公司业绩不及预期。