传媒板块未来走势如何？？

　　主题投资”依然是下半年传媒板块投资的主旋律。有线网络行业价值呈U型走势，下半年位于U型左侧。出版发行业经营压力提升，政策支持待破题。报业广告低速增长，成本压力高涨。看好电视广告增长，但上市公司无法受益。08-1H盈利预览，远近高低各不同。A股传媒板块下半年依然以主题投资为主。对于单纯的价值型投资者，我们的建议是等待，等待更低的估值，等待政策的春天。将重点研究的股票分为以下三组：（1）逢低吸纳类：天威视讯（评级上调到推荐），科大创新，博瑞传播。（2）持有类：新华传媒，歌华有线（评级上调到审慎推荐），中信国安。（3）逢高减持类：广电网络（评级下调到中性），中视传媒，电广传媒，华闻传媒，东方明珠，出版传媒。

　　随着奥运临近，奥运合作伙伴整体广告消费的热身氛围和营销竞争氛围愈加浓厚，各行业广告主纷纷将关注度较高的传统媒体作为投放目标，尤其以金融保险和化妆品行业表现突出。2008年第一季度，北京奥运合作伙伴整体广告花费与去年同期相比有9%的稳步提升，其中，独家赞助商群体今年第一季度的广告花费增幅高达63%。

　　 目前传媒上市公司代理的媒体广告基本都属于地方强势媒体，因此其广告收入的增长是比较有保障的。网络广告市场地位提高。网络媒体企业网络广告业务取得强劲增长。广播电视行业之三网业务融合稳步推进。数字电视用户规模2008年预计达到2500万户;歌华有线成立合资企业欲进军宽带接入、在互动电视增值业务形成突破口。更值得关注的是，通过外延式注资实现业绩增长是传媒上市公司最主要的成长模式。未来这种模式仍将占主导。传媒业绝大多数资源和业务都没有企业化改制，其未来资本化空间很大。

　　 投资要点：

　　 1.支撑未改，奥运依然。从传媒行业向好的因素来看，支撑传媒板块投资的几大利多因素没有改变。

　　 2.业务变革，又添多重亮点。目前，传媒业的盈利正在往移动传媒和互联网方面转移，传媒业在传统的平面媒体基础上，又增添了多个亮点。

　　 一、支撑未改 奥运依然

　　 从传媒行业向好的因素来看，支撑传媒板块投资的几大利多因素没有改变：一是文化体制改革深化和广播电视数字化向好的趋势逐步明确，二是三网融合也在向有利于广播电视机构的方向发展。传媒板块的防御性特征将逐步获得部分投资者的青睐。从行业对比来看，能够出现预期利多因素支持及产业发展体现防御性的板块而言，传媒板块具有较佳的防御性，相比电力、金融、地产、钢铁、纺织等不确定性行业而言，传媒板块的基本面偏多因素较佳。

　　 举世瞩目的北京奥运会，也为08年传媒行业的增长提供了巨大的动力。按国外的一般惯例，在奥运会当年，举办国的广告支出增速有望提高3个百分点。我国虽然奥运会尚未举行，但增长态势已经出现。07年底央视举办的08年广告招标会，中标标额与07年相比创出新高，达到80.29亿元，同比增幅高达18%，而在过去几年，央视广告招标会中标标额的年增幅基本与GDP增幅持平，为10%左右。业内普遍认为，今年高出的8个百分点的增幅，绝大部分为奥运概念所贡献。央视广告招标一贯被称为市场变化的风向标，由于竞标激烈，在众多黄金时段的广告额也创出新高。

　　 二、业务变革，又添多重亮点。

　　 目前，传媒业的盈利正在往移动传媒和互联网方面转移，传媒业在传统的平面媒体基础上，又增添了多个亮点。

　　 移动传媒产业也是新媒体中的一股强劲的新势力，2007至2008年中国车载移动电视市场年平均增长率将超过50%。游戏内置广告别有洞天，数据显示目前中国游戏广告业年复合增长率约为60%，前景乐观。2008年中国无线广告市场规模的增长率还将继续放大，进入发展的“黄金时代”，预计未来三年将保持约50%的年增长率，在2011年将达到40亿元的市场规模。

　　 各传媒类上市公司的网络广告业务也将会取得强劲增长。中国科技市场领先研究和咨询机构易观国际近日发布《中国新媒体产业发展现状和趋势研究报告》。报告显示，2008年中国网络广告市场规模将达111.2亿元，从2008年至2011年，中国网络广告市场规模将一直保持增长，预计在2011年，中国网络广告市场规模将达到270.7亿元。此外，报告还显示，2008年中国网络游戏广告市场将成为网络游戏厂商关注的焦点，市场规模将达到2.51亿元，同比增长77%。另外，DCCI预计中国网络广告市场未来2年继续保持50%以上年增长率，成长速度将远超传统媒体广告增速。

　　 上市公司中，中视传媒、北京巴士、歌华有线和华闻传媒，将直接受益于奥运。受益领域包括电视广告、户外广告、奥运会相关的信息项目承揽等。

　　具有高科技概念股票有那些，特别是中小盘的股

　　1、网络股：网盛科技（002095）：公司主要经营中国化工网、全球化工网和中国纺织网，目前主要商务模式为“会员+广告”。

　　综艺股份（600770）：公司拥有“龙芯”系列微处理器芯片、国内正版软件零售市场30%的份额以及国内最大的软件销售门户。

　　2、传媒股：歌华有线）：公司为数字电视龙头企业，具较大的垄断性。2008年奥运会是公司发展的大好机会，为业绩的高速增长奠定了基础。

　　东方明珠（600832）：全国唯一“三网合一”试点的高新科技企业，经营管理的上海有线电视网是全球最大的城市局域电视网；同时，公司参与上海市地铁电视、公交电视投资开发。

　　3、通信股：中兴通讯（000063）：3G牌照发放最受益公司之一。公司的五大龙头产品集无线通讯设备、手机、有线交换和接入、光通讯和数据通讯以及软件系统服务类产品在市场中占有重要的地位。

　　4、软件股：中国软件（600536）：公司主营软件与信息产品开发、行业应用及系统集成服务、欧美及日本地区的软件外包与服务；产品范围覆盖了系统软件、支撑软件和行业应用软件三大领域。

　　5、军工股：西飞国际（000768）：我国航天军工龙头股之一。公司拥有国内最先进的大型数控设备，是国产运七系列、新舟60等型号飞机主体零部件的唯一供应商，还是美国波音公司在亚洲的唯一指定生产商。

　　6、电子股：生益科技（600183）：国内覆铜箔板的龙头企业。公司在电子元器件行业中显示出较强的产业优势，发展前景逐渐向好。

　　7、新能源：天威保变（600550）：公司是新能源板块的绝对龙头。公司拥有的天威英利股权、新光硅业的股权以及风机整机设备项目，都具有较好的实际与预期效益。

　　8、生物股：天坛生物（600161）：国内生物科技的龙头企业。公司主要从事疫苗、血液制剂、诊断用品、培养基因等生物制品的研发、生产和销售，能够生产200余种产品。

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