未来或有更多的中小公募基金存在小股东的转让需求。深圳一家迷你公募基金总经理向

　　上述四家中小基金的股权转让信息显示，拟出售股权的投资者均具有财务投资者的身份背景。业内人士认为，财务投资者倾向于在最好的时间进行变现，与战略投资者和公司实际控制人“扛住所有”大为不同的是，财务投资者对行业趋势前景的变化更有专业判断和敏感度，财务投资者更希望在低位进入、高位卖出，相关公募基金小股东的财务投资者的背景，是上述中小基金股权转让背后的重要关注点。

　　那么，财务投资者们究竟关注到哪些行业趋势因素，以至于要在所持有的中小公募盈利尚佳的时候，决定退出呢？

　　业内人士认为，财务投资者的股权投资和基金经理的选股逻辑差别并不大，核心策略是 “投资好行业里面的好公司、头部公司”，但在国内新兴科技行业持续涌出，公募基金行业日渐成熟，公募行业资源加速向头部公募集中的背景下，行业集中度的持续提升趋势，已是中小公募的财务投资者们不得不担心的问题。

　　显而易见的是，相比于金融行业的股权吸引力，财务投资者们基于行业趋势、不同行业、不同公司之间的股权投资性价比，具有更大的需求将资金利益最大化。

　　某种意义上来说，公募基金的行业集中度更符合基金经理选股时所强调的，在高集中度的成熟行业，更容易分出潜在的赢家和潜在的输家，而公募基金行业经过二十余年的发展，正迎来行业的“分水岭”，行业格局逐步走向成熟稳定。

　　“在行业集中度并不太高的情况下，很难知道谁是未来的赢家，谁是未来的输家，但是行业集中度非常高了，情况就很明显了，直接买行业的头部公司。”深圳一位超大型公募基金经理接受

　　上述人士强调，在行业变得越来越成熟稳定后，集中度大幅提升的行业格局已经变得非常清晰，头部公司掌握了行业的市场话语权，此时资本会寻求从行业的非头部公司中退出。证券时报

　　另外，晨星发布的《中国公募基金管理人发展分析报告》统计也显示，过去十年，非货基管理规模前五大基金公司的平均市场份额占比为25%，非货基管理规模前十大基金公司的平均市场份额占比为43%，非货基管理规模前二十大基金公司的市场份额占比为64%，可见公募行业集中度之高。这也极大地影响财务投资者对中小公募股权的兴趣。