正式IPO申购，网上申购代码为787275.该公司拟发行2130.3795万股，发行价格为299.88元/股，发行市盈率75.25 倍。该公司此次募投项目预计使用募集资金为12.62亿元。按本次发行价和发行数量，其预计募集资金63.89亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为61.46亿元。

　　招股书显示，主要从事锂电池正极材料的研发、生产、销售与服务，其主要产品主要包括：磷酸铁、磷酸铁锂、锰酸锂等。报告期内，磷酸铁锂占该公司整体收入的比重超90%。2020年，该公司在国内磷酸铁锂正极材料的市场占有率为13.5%，磷酸铁锂出货量排名第三。截至目前，其已成为宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、万向一二三、赣锋锂电等企业的供应商。

　　在网上首发路演中，董事长刘世琦在接受《科创板日报》

　　招股书显示，万润新能2019年、2020年、2021年营收分别为：7.66亿元、6.88亿元、22.29亿元；净利润分别为-0.73亿元、-0.43亿元、3.53亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为1.76亿元、-0.93亿元、-3.66亿元，该公司净利润与经营活动产生的现金流量净额差额较大。

　　“除计提的资产减值准备、经营性应收、应付项目以及存货余额等变动因素影响外，主要系公司所处行业上下游收付货款以票据形式为主所致。”万润新能方面对此解释称。

　　从收入构成来看，磷酸铁锂成为万润新能主营业务收入的主要

　　在网上首发路演中，万润新能财务总监柴小琴告诉《科创板日报》

　　报告期内，万润新能综合毛利率分别为20.73%、17.25%、31.19%，主要由于原材料价格波动、市场经营环境变化、客户需求变化等原因所致。

　　▍原材料供应商集中度偏高、关联采购占比较高

　　万润新能作为一家磷酸铁锂正极材料生产企业，处于新能源产业链的中间环节。这意味着，一方面，该公司需要面临对于上游碳酸锂等原材料价格的把控压力；另一方面，其需要提升对下游动力厂商的议价能力。

　　需要注意的是，报告期内，万润新能前五大原材料供应商采购金额占当期原材料采购总金额的比例分别为64.58%、57.08%、65.45%，前五大原材料供应商集中度偏高且存在进一步增加的风险。

　　与此同时，报告期内，该公司关联采购金额分别为935.71万元、4585.18万元、42371.27万元，占同期原材料采购的比重分别为2.43%、15.60%、31.59%，占同期营业成本的比重分别为1.54%、8.05%、27.62%，关联采购金额及占比逐年增加。

　　《科创板日报》

　　在网上首发路演中，万润新能财务总监柴小琴向《科创板日报》

　　▍营收对宁德时代、依赖程度较高

　　下游客户方面，报告期内，万润新能前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为88.87%、84.56%、92.21%。

　　需要注意的是，该公司对宁德时代、的销售金额占当期营业收入的比例合计为70.09%、68.12%、80.63%，集中度较高。其中，2019年至2021年，宁德时代均为其第一大客户，销售比例达63.16%、59.43%、44.35%。

　　当前，随着汽车行业快速发展，下游动力厂商对正极材料的需求大幅增加，使得万润新能扩产压力增大。

　　为加速扩充现有产能，此次IPO，在万润新能拟募集资金的12.62亿元中，有8亿元将用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目。《科创板日报》

　　与此同时，受制于现有产能无法满足客户需求，万润新能将部分磷酸铁锂、磷酸铁产品以委外加工的形式完成。

　　在网上首发路演中，万润新能董事长刘世琦表示，该公司将继续专注于磷酸铁锂正极材料、磷酸铁的研发与生产，加强磷酸铁钠、磷酸锰铁锂及磷酸钒钠的研发，丰富产品种类、加大产能投放。“高安全性、高能量密度、高性价比的正极材料成为未来技术发展的方向，市场竞争将进一步加剧。”

　　从公司股权架构来看，刘世琦、李菲夫妇合计持有公司43.90%的股份，是公司的控股股东和共同实际控制人。此外，招股书显示，2021年度税前薪酬方面，董事会秘书高文静薪酬为100.21万元，高于董事李菲的65.68万元。