买入评级。评级理由主要包括：1)民航业面临前所未有的困难局面，民航运输生产跌入低谷，公司生产经营压力持续加大；2)国内、国际、地区航班均受疫情严重影响，营业数据大幅下降；3)公司将加强精细化管理，深度挖掘降本空间；4)整合虹桥机场进上市公司表内，将强化未来盈利能力；5)公司优势仍然牢固，底层盈利逻辑不变。风险提示：客流恢复不及预期；疫情修复不及预期；免税业务量价增长不及预期。