影响，德邦股份在3月14日复牌后股价连续大涨，股价一度冲至22.25元/股，随后则一路震荡走低。在履行了一系列审批手续后，京东卓风于今年7月底发布要约收购报告书，正式启动本次要约收购，并明确要约收购有效期为8月2日至8月31日。可见，就是在要约收购启动后，德邦股份股价便一直在要约价附近进行窄幅波动。

　　“与其他股票相比，由于有全面要约收购‘托底’，德邦股份这一阶段的股价实际已处于‘失真’状态，且中小股东之间也会就此展开博弈、套利。”有市场分析人士告诉

　　终止上市表态背后有玄机？

　　依照正常投资逻辑并参照过往要约收购案例，股价是决定中小投资者是否接受要约的最直接因素。当股价低于要约价时，投资者往往会选择接受要约规避风险，当股价高于要约价时，投资者则大概率不会接受要约。截至8月26日收盘，德邦股份最新股价为13.22元/股，略高于要约价。

　　根据规定，本次要约收购期限届满前最后三个交易日，预受股东不得撤回其对要约的接受，可见，上述三个交易日投资者接受要约的最终数量，将决定德邦股份是否会退市。

　　回看京东卓风，尽管其称“本次要约收购将以终止德邦股份的上市地位为目的”。但这是否又是京东卓风的真实意思表示呢？

　　“京东的目的应是控股而不是私有化，从实际经营的角度来看，京东肯定不希望德邦退市。但它在要约收购报告书中如此表示，或是考虑了其他一些因素，比如同业竞争、反垄断等。”一位不愿具名的快递行业专家告诉

　　“我在要约价附近买了些德邦股份，我赌的就是德邦不会退市。”一位资深投资者对

　　暂不论京东卓风是否“口是心非”，未来几天的股价走势是决定德邦股份是否退市的关键。

　　“其实，这里面也有复杂的博弈的因素。根据规定，德邦如果因公众持股比例不足而触发退市，余股股东也可以按要约价将持股卖给京东，那么一些投资者可能会选择不申报接受要约进而在场外观望。但如果投资者都如此考虑问题而不申报接受要约，可能又导致德邦股份不会退市。另需指出的是，由于德邦股份当前股价处于‘失真’状态，如果一些投资者担心要约收购完成后股价下跌，那么其也会接受要约或从二级市场直接卖出以规避风险，而相关操作也会对股价走势以及要约收购结果造成影响。”上述市场分析人士称。