买入评级。评级理由主要包括：1)量价齐升叠加财务、折旧费用降低，2022H1归母同比增长超40%；2)澜沧江流域来水偏丰，云南省电价持续上行，带动主营业务高速增长；3)水电与并重，风光水储一体化发展。风险提示：宏观经济下滑；政策变动风险；来水低于预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；