买入评级。评级理由主要包括：1)热管理赛道高景气，热泵+集成化模块提升单车价值；2)技术领先、客户优质，汽零业务强势增长；3)传统制冷基础夯实，预计未来稳步发展。风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险，原材料价格&汇率波动风险，热管理技术风险，新客户拓展不利风险，空间测算的局限性。