、汇川、阳光等客户的认可。预计22年IGBT产品将随12英寸产能释放快速增加。此外，SiC MOSFET车规级器件已完成研发，公司将建设一条6英寸SiC量产线Q通线。

　　IPM模块、MEMS传感器进展喜人，集成电路多产品线年公司用于工业、白电的IPM模块营收突破8.6亿元(YoY +100%)，22年IPM供货量有望倍增。MEMS传感器营收突破2.6亿元(YoY +80%)；其中，加速度传感器已在多数手机厂商大批量供应，预计22年出货量将进一步增长。此外，PoE芯片、DC-DC电源芯片、MCU等产品拓展迅速。

　　行业供给持续紧张，产能释放显受益

　　目前IGBT、中高端MOSFET供应仍紧张，英飞凌等国际大厂纷纷发布涨价函。在此背景下，公司产能持续释放，迎来增长黄金期。21年公司5.6英寸线英寸线万片/月产能爬坡完成，全年芯片产出已超20万片。22年，公司12英寸产线万片将进入稳定供应阶段，二期2万片/月产能建设将稳步推进。

　　产品结构优化，各产线ASP持续提升

　　得益于产品结构升级，21年全年公司5/6英寸线英寸线年，随着MEMS传感器在8英寸线上量、IGBT等中高端器件在12英寸线上比例提升，缺货行情下国产替代进程加速，公司营收有望持续高增长。

　　投资建议：下游需求持续旺盛，维持 “买入”评级

　　预计2022-2024年公司营收103/128/153亿元，归母净利润16.0/20.6/25.1亿元，当前股价对应PE分别为48/37/31x.公司光伏、新能源汽车IGBT拓展顺利，产品产能双升级，维持“买入”评级。