(688363.SH，最新价：122.48元)增持评级。评级理由主要包括：1)营收延续高增势头，利润实现稳健增长；2)功能性护肤品业务高增，原料及医疗终端稳健增长；3)坚持科技研发投入，四轮驱动正当时。风险提示：1)流量成本大幅度提升；2)海外品牌降价抢占市场份额；3)产品质量问题；4)监管趋严导致产品上新不及预期；5)新锐品牌快速崛起加剧竞争；6)相关资料及数据如与