目前，我国股市实行注册制，有一个重大变化，即取消了平均市盈率发行价的红线，因此，很多IPO企业的发行价格都是随行就市。虽然是随行就市，但几乎都是高溢价发行。之前一些破发股票的市盈率是几十倍。

　　新股破发意味着估值过高。即使在环境良好的估值窗口公开发行估值过高的股票，一旦遇到市场波动，很快就会恢复到原来的状态。在不可抗拒的趋势下，流动性紧缩，容易破发。它本身就有很大的问题，比如内部控制失控。