表现超预期，原材料成本压力下利润仍实现较快增长；2)红牛商标之争持续利好本土能量饮料品牌，公司全国化进程稳步推进。风险提示：(1)公司产品结构单一、区域分布较集中的风险；(2)能量饮料行业增长不及预期；(3)红牛品牌降价风险；(4)公司核心和潜力市场招商不及预期；(5)食品安全风险。